Uniswap (UNI), l’une des plus grandes et des plus anciennes plateformes d’échange décentralisées, poursuit son expansion dans les actifs tokenisés avec un nouveau cadre conçu pour permettre à des titres réglementés de s’échanger sur la plateforme tout en maintenant les contrôles de conformité requis par les institutions.

Uniswap Labs, le développeur de la plateforme d’échange décentralisée, déploie jeudi des « Permissioned Pools ». Cette infrastructure est destinée aux fonds tokenisés, aux actions et à d’autres actifs réglementés, permettant aux émetteurs de limiter les échanges aux investisseurs approuvés tout en continuant d’utiliser le teneur de marché automatisé d’Uniswap.

Le cadre a été développé avec les sociétés de tokenisation Securitize (SECZ) et Superstate, ainsi qu’avec la plateforme européenne de titres numériques Dowgo. Les trois partenaires de lancement prévoient d’utiliser ce cadre pour des actifs réglementés onchain.

Ken Ng, responsable de l’écosystème chez Uniswap Labs, a déclaré à CoinDesk que cette fonctionnalité « donne aux émetteurs un moyen flexible de faire appliquer leurs propres règles de conformité sans construire une infrastructure de négociation séparée ».

« La prochaine génération de valeur arrive onchain, et elle se négocie sur Uniswap », a déclaré Ng.

Permissioned Pools permet aux émetteurs d’actifs tokenisés de faire appliquer les exigences d’éligibilité des investisseurs directement onchain tout en utilisant l’infrastructure de négociation automatisée d’Uniswap. Avant qu’une transaction ou qu’un dépôt de liquidité puisse avoir lieu, le pool vérifie si un portefeuille a été approuvé par l’émetteur de l’actif. Les investisseurs qui satisfont à ces exigences peuvent négocier via le teneur de marché automatisé d’Uniswap, tandis que les émetteurs conservent le contrôle de l’éligibilité.

Cette fonctionnalité arrive alors que les actifs tokenisés gagnent du terrain à Wall Street et que les protocoles de finance décentralisée s’adaptent de plus en plus aux investisseurs institutionnels. Les protocoles initialement conçus pour des activités de négociation et de prêt ouvertes et sans permission ajoutent des outils destinés aux institutions financières qui souhaitent transférer des actifs traditionnels et réglementés du monde réel (RWA) vers des réseaux blockchain. Cette évolution reflète une tendance plus large dans la DeFi, où des plateformes qui privilégiaient auparavant la résistance à la censure ajoutent des contrôles d’accès sélectifs afin de répondre à une demande institutionnelle nécessitant le respect des réglementations de connaissance du client, de lutte contre le blanchiment d’argent et relatives aux valeurs mobilières.

Aave, le plus grand protocole de prêt décentralisé, a pris une direction similaire avec Horizon, une plateforme de prêt institutionnelle pour les actifs tokenisés.

Le marché potentiel a attiré de grandes sociétés financières. Des gestionnaires d’actifs mondiaux, dont BlackRock, Apollo, Franklin Templeton et VanEck, ont lancé des fonds tokenisés, tandis que des courtiers et des plateformes d’échange développent leurs offres d’actions tokenisées. Un rapport récent de la banque mondiale Citi a projeté que les titres tokenisés pourraient devenir un marché de $5.5 trillion d’ici 2030.

Uniswap préparait déjà le terrain pour les actifs tokenisés institutionnels. En février, le fonds monétaire tokenisé BUIDL de BlackRock, émis par Securitize, est devenu négociable sur le protocole. BlackRock a également révélé un investissement dans UNI, le token de gouvernance d’Uniswap. Le protocole a aussi enregistré une hausse de l’activité après le lancement sur la nouvelle blockchain de Robinhood et le trading d’actions tokenisées.

Construit sur Uniswap v4, le nouveau standard Permissioned Pools prolonge ce travail en intégrant l’application de l’éligibilité des investisseurs dans le protocole, plutôt que de s’appuyer sur des contrôles de conformité offchain. L’architecture de hooks d’Uniswap v4, qui permet aux développeurs d’injecter une logique personnalisée à des points précis du cycle de vie d’une transaction, rend techniquement possible ce filtrage d’éligibilité onchain. L’approche vise à préserver de nombreux avantages de la finance décentralisée tout en intégrant les contrôles réglementaires attendus par les émetteurs institutionnels.

« Jusqu’à présent, la conformité des titres tokenisés se trouvait au niveau de l’application ; une barrière placée devant le marché », a déclaré Robert Leshner, CEO de Superstate, à CoinDesk. « Permissioned Pools déplace ces règles dans le pool lui-même, afin qu’un actif réglementé puisse accéder à une véritable liquidité AMM sans que l’émetteur renonce aux contrôles exigés par le droit des valeurs mobilières. »

« C’est l’élément d’infrastructure qui manquait à la tokenisation », a ajouté Leshner.