La banque centrale ukrainienne a refusé de soutenir un projet de loi sur le marché des cryptomonnaies qu'une commission parlementaire a fait avancer vers un vote final, estimant que le texte laisse hors de son contrôle les jetons étrangers fonctionnant comme de la monnaie électronique et menace la souveraineté monétaire du pays.

Dans un communiqué publié le 4 novembre, la Banque nationale d'Ukraine (NBU) a déclaré que le projet de loi n° 10225-d sur la circulation des actifs virtuels — que la commission de la Rada sur les finances, la fiscalité et la politique douanière a recommandé d'adopter en deuxième lecture et dans son ensemble — ne reflète pas les compromis conclus lors de son élaboration.

Selon la banque centrale, elle n'a reçu le texte final que tard dans la soirée précédant le vote en commission, et le processus « n'a pas été suffisamment transparent ». Le vice-gouverneur Oleksii Shaban a soulevé les objections de la banque lors de la réunion de la commission, mais la NBU a indiqué que le format ne permettait pas un débat complet.

L'Ukraine avait déjà légalisé un cadre pour les actifs virtuels en 2022. Le nouveau projet de loi vise à soumettre ce marché à des règles détaillées modelées sur le règlement européen Markets in Crypto-Assets (MiCA) et sur les recommandations du Fonds monétaire international — une orientation que la NBU dit soutenir en principe.

Trois risques soulignés par la banque centrale

L'argumentation publique de la banque repose sur trois points.

Premièrement, le projet permettrait l'entrée de jetons étrangers en Ukraine même lorsqu'ils fonctionnent comme de la monnaie électronique mais ne font l'objet d'aucune supervision comparable dans les pays où ils sont émis. La NBU a déclaré que cela menace la souveraineté monétaire, la transmission de la politique monétaire, les infrastructures de paiement et la stabilité financière. La banque demande les mêmes pouvoirs qu'elle détient sur les jetons émis au niveau national : la capacité d'évaluer ces actifs étrangers et, si nécessaire, d'en restreindre la circulation en Ukraine.

Deuxièmement, la NBU a fait valoir que l'admission simplifiée des actifs virtuels étrangers ne doit pas leur permettre d'échapper aux règles applicables aux actifs ukrainiens comparables. Sans cette parité, elle a averti, des segments du marché pourraient se développer en dehors de toute supervision adéquate et créer un arbitrage réglementaire.

Troisièmement, la banque a souligné les risques de monopolisation et de corruption dans la manière dont la Commission nationale des valeurs mobilières et des marchés boursiers autoriserait les opérateurs de plateformes d'échange. La NBU s'était initialement opposée aux plafonds numériques, puis avait accepté, en guise de compromis, de limiter la première vague à trois personnes morales choisies par sélection concurrentielle. Selon la banque centrale, le texte final supprime un plafond explicite de cinq ans et laisse le nombre d'opérateurs à la discrétion de la commission des valeurs mobilières sans garanties antitrust suffisantes.

Et maintenant ?

La recommandation du 4 novembre de la commission ne promulgue pas la loi. Un vote final de la Rada est attendu d'ici la fin novembre. S'il est adopté, le régime entrerait en vigueur le 1er juillet 2027, a rapporté Interfax Ukraine, avec une supervision partagée entre la NBU et la commission des valeurs mobilières.

Selon la version de la commission, les revenus personnels tirés des transactions d'actifs virtuels seraient soumis à l'impôt standard sur le revenu des personnes physiques en Ukraine, avec un taux réduit de 5 % jusqu'à la fin de 2028 pour les actifs acquis avant l'entrée en vigueur de la loi. Les échanges entre cryptomonnaies ne seraient pas taxés et les transactions en actifs virtuels seraient hors du champ de la TVA.

Ce différend intervient alors que l'Ukraine continue de débattre de la place que devraient occuper le bitcoin et les autres actifs numériques dans les finances de l'État. Les parlementaires ont présenté l'an dernier un autre projet de loi permettant à la NBU de détenir des actifs virtuels, dont le bitcoin, dans ses réserves de change et d'or — une autorisation dont la banque ne serait pas obligée de se servir.

« Le développement du marché des actifs virtuels et la protection de la stabilité monétaire et financière ne s'excluent pas mutuellement », a déclaré la NBU. Elle a appelé les parlementaires à affiner le document avec toutes les parties au processus et a indiqué rester prête à coopérer.

La question est désormais de savoir si les législateurs ukrainiens rouvriront les clauses relatives aux jetons étrangers et aux licences avant le vote en séance, ou s'ils feront passer le texte de la commission en laissant la banque centrale en marge d'un cadre qu'elle a contribué à élaborer.

Cet article est d'abord paru sur Bitcoin Magazine et a été écrit par Micah Zimmerman.