Points clés

• PATH a ouvert à 16,24 $, en baisse par rapport à une clôture précédente de 18,22 $, avant de retomber autour de 15,66 $ après les résultats
• Les revenus du T2 se sont établis à 410,3 millions de dollars, en hausse de 13,3 % sur un an, dépassant l'estimation de 397,8 millions de dollars
• Les billings ont légèrement déçu à 375,5 millions de dollars, et la croissance a été jugée trop lente par rapport aux concurrents logiciels spécialisés dans l'IA
• UiPath a relevé ses prévisions de revenus pour l'exercice 2027 à 1,789-1,794 milliard de dollars
• Le consensus des analystes reste « Conserver » avec un objectif de cours de 15,73 $ ; le PDG Daniel Dines a vendu pour plus de 22 millions de dollars d'actions le mois dernier

UiPath (PATH) a chuté de plus de 16 % le 4 septembre après la publication de ses résultats du deuxième trimestre de l'exercice 2027, qui ont battu les attentes en matière de revenus mais n'ont pas convaincu un marché nourrissant de grandes espérances pour les entreprises liées à l'IA.

L'entreprise, l'un des principaux fournisseurs de solutions d'automatisation robotisée des processus (RPA) — des logiciels qui automatisent les tâches commerciales répétitives comme la saisie de données et le traitement des factures — s'est introduite en bourse au New York Stock Exchange en 2021 et cote depuis bien en deçà de ses sommets de l'époque de son introduction, un contexte qui façonne la réaction des investisseurs à chaque publication de résultats.

L'action a ouvert à 16,24 $, nettement en dessous de la clôture précédente de 18,22 $, et se négociait en dernier lieu autour de 15,12 $. Cela place PATH à 21,6 % sous son plus haut sur 52 semaines de 19,29 $, atteint en décembre 2025.

Les revenus trimestriels se sont établis à 410,3 millions de dollars, en hausse de 13,3 % sur un an et au-dessus de l'estimation de Wall Street de 397,8 millions de dollars. Le bénéfice non-GAAP par action de 0,15 $ a correspondu aux attentes. Les billings, en revanche, se sont élevés à 375,5 millions de dollars, une légère déception. La direction a évoqué des cycles de décision clients plus longs alors que les entreprises pèsent le pour et le contre entre l'automatisation traditionnelle et celle pilotée par l'IA.

Le PDG Daniel Dines a indiqué que 18 des 20 plus grandes transactions d'UiPath ce trimestre incluaient l'IA, présentant l'entreprise comme une bénéficiaire de l'adoption de l'IA en entreprise plutôt que comme une victime de celle-ci. Les enjeux de ce positionnement sont réels pour le secteur : à mesure que les grands modèles de langage et les agents d'IA prennent en charge davantage de tâches d'automatisation des flux de travail, les fournisseurs établis de RPA sont sous pression pour démontrer que leurs plateformes peuvent absorber les capacités de l'IA plutôt que d'en être délogés. Le marché n'a toutefois pas été convaincu.

Un rythme de croissance en deçà des attentes de l'ère de l'IA

Le revenu annuel récurrent a progressé de 12 % pour atteindre 1,938 milliard de dollars, et UiPath a enregistré son quatrième trimestre consécutif de rentabilité selon les normes GAAP. L'entreprise a également relevé ses perspectives de revenus annuels à 1,789-1,794 milliard de dollars et prévoit environ 445 millions de dollars de résultat opérationnel non-GAAP.

Les prévisions du T3, entre 440 et 445 millions de dollars, se situaient légèrement au-dessus du consensus, mais les investisseurs avaient intégré mieux que cela après le gain d'environ 9 % de l'action huit jours plus tôt.

La préoccupation centrale est simple : une croissance de 12 à 13 % paraît modeste face aux valeurs logicielles liées à l'IA en plus forte progression, et des questions demeurent quant à savoir si l'IA finira par éroder la demande d'outils d'automatisation traditionnels.

Le nouveau directeur financier Hitesh Ramani l'a reconnu, affirmant qu'UiPath adopte une « approche prudente » dans ses prévisions compte tenu de la variabilité macroéconomique et de l'évolution des modes d'adoption par les clients.

Les recommandations des analystes restent stables

La réaction des analystes a été mesurée. BMO Capital Markets a relevé son objectif de cours de 13 $ à 18 $ tout en maintenant une recommandation Market Perform. Wells Fargo est passé de 13 $ à 15 $ avec une recommandation Equal Weight. La Royal Bank of Canada est passée de 15 $ à 17 $ avec une recommandation Sector Perform. DA Davidson a relevé son objectif de 12 $ à 16 $ avec une recommandation Neutral, et TD Cowen est passé de 13 $ à 16 $ avec une recommandation Hold.\n
Sur les 19 analystes couvrant le titre, 16 le recommandent en Conserver (Hold), deux en Acheter (Buy) et un en Vendre (Sell). L'objectif de cours du consensus s'établit à 15,73 $.

Dans un contexte de prudence, le PDG Daniel Dines a vendu 1,4 million d'actions le 19 août à un prix moyen de 16,07 $, une transaction d'une valeur supérieure à 22,5 millions de dollars. Il détient toujours plus de 26 millions d'actions.

Les investisseurs institutionnels, dont State Street, Morgan Stanley et AQR Capital, ont tous augmenté leurs positions au cours des derniers trimestres. Les investisseurs institutionnels détiennent désormais 62,5 % du capital.

PATH affiche un recul de 4,8 % depuis le début de l'année, et les investisseurs ayant acheté pour 1 000 $ d'actions il y a cinq ans disposeraient aujourd'hui d'environ 242 $.

Source : CoinCentral