Alors que les droits de douane imposés par l’administration Trump et le conflit en cours avec l’Iran font grimper le coût de tout, du pétrole à l’acier, on pourrait s’attendre à ce que les grandes entreprises américaines réagissent avec force. L’hypothèse serait que ces politiques compriment les bénéfices des entreprises tout autant qu’elles pèsent sur le portefeuille des Américains ordinaires.

Or, au contraire, le monde des affaires américain est resté largement silencieux — et, dans certains cas, a discrètement soutenu à la fois les droits de douane et la guerre. Les raisons révèlent une dynamique qui redessine l’économie politique américaine.

Une explication est que les sous-traitants de la défense et leurs fournisseurs profitent de la guerre. Si cela est indéniablement vrai pour certaines entreprises, cela n’explique pas l’acceptation de la grande majorité des grandes sociétés américaines sans lien avec le complexe militaro-industriel.

Une autre possibilité est que les entreprises craignent des représailles de l’administration. Mais si les dirigeants d’entreprise étaient réellement inquiets de l’impact des droits de douane et de la guerre sur leurs résultats, ils pourraient mobiliser leurs lobbyistes et leurs contributions de campagne pour s’opposer à ces politiques — précisément les outils prévus à cet effet.

L’explication la plus simple est que la guerre et les droits de douane stimulent tous deux les profits des entreprises. Les producteurs américains peuvent relever leurs prix pour s’aligner sur le renchérissement des importations, tandis que les entreprises non directement touchées par les droits de douane ou les prix du pétrole utilisent l’environnement inflationniste plus large pour justifier leurs propres hausses de prix. Le résultat a été une flambée des bénéfices des entreprises et de la valeur des actions — ainsi qu’un fardeau financier croissant pour les consommateurs américains.

Cette redistribution ascendante du revenu et de la richesse, des consommateurs vers les grandes entreprises, est un élément central mais peu relayé de l’économie politique actuelle. Elle aide aussi à expliquer pourquoi la guerre en Iran et la politique tarifaire de l’administration ont suscité relativement peu d’opposition de la part des entreprises.

Aubaines dans le secteur pétrolier

Le Brent se négocie actuellement autour de 90,05 dollars le baril. Si le conflit se prolonge, les prix pourraient encore monter — surtout si les stocks de pétrole s’amenuisent davantage, ou si la guerre s’étend avec des militants houthis imposant un blocus naval en mer Rouge ou à d’autres États du Golfe.

Comme les prix du pétrole sont fixés à l’échelle mondiale, la baisse des approvisionnements fait monter les prix partout, y compris pour les producteurs américains. Ceux-ci réalisent des gains exceptionnels considérables.

Avec un prix moyen du pétrole brut de 95 dollars le baril entre mars et juin — contre environ 66 dollars avant la guerre — ExxonMobil, Chevron, ConocoPhillips et Occidental Petroleum ont collectivement engrangé environ 31 milliards de dollars de bénéfices au deuxième trimestre de cette année, selon les estimations de FactSet. Cela représente une forte hausse par rapport à environ 12 milliards de dollars sur la même période un an plus tôt.

Ces bénéfices exceptionnels ont contribué à soutenir les cours boursiers des grandes compagnies pétrolières, au bénéfice des investisseurs et des dirigeants, dont la rémunération comprend en partie des actions. Pendant ce temps, les consommateurs américains supportent la charge, avec des prix de l’essence qui dépassent de nouveau 4 dollars le gallon — soit un dollar de plus qu’avant le lancement par Trump de sa guerre le 28 février.

Faut-il s’étonner que les grandes compagnies pétrolières ne critiquent pas la guerre de Trump et la soutiennent discrètement ?

Prenons aussi l’acier. Trump a imposé des droits de douane de 50 % sur l’acier en mars et en juin 2025. Ces mesures ont fait grimper les prix de l’acier aux États-Unis.

Les droits de douane ont été une aubaine pour les sidérurgistes américains, qui ont relevé les prix facturés à leurs clients américains afin de s’aligner sur la hausse des prix désormais pratiqués pour l’acier importé.

En conséquence, de grands producteurs américains d’acier comme Nucor et Steel Dynamics signalent de fortes hausses de bénéfices d’une année sur l’autre.

Les bénéfices de Nucor au deuxième trimestre de 2026 se sont élevés à 1,16 milliard de dollars, contre 603 millions de dollars un an plus tôt. Steel Dynamics a déclaré un revenu de 534,1 millions de dollars au deuxième trimestre, soit presque le double de son bénéfice net par rapport à la même période l’an dernier. Un troisième producteur américain, Cleveland-Cliffs, a enregistré 97 millions de dollars au deuxième trimestre de cette année (avant intérêts, impôts, amortissements et dépréciations), contre une perte de 213 millions de dollars l’an dernier, et l’entreprise prévoit de doubler ses bénéfices au prochain trimestre.

Qui supporte ces coûts plus élevés ? Les consommateurs américains d’acier — dans le prix de tout ce que nous achetons et qui contient de l’acier, comme les voitures et les appareils électroménagers.

L’indice des prix à la production (un indicateur largement utilisé des coûts des intrants) pour les produits des aciéries se situe désormais à son plus haut niveau depuis mai 2023.

Les producteurs basés aux États-Unis qui utilisent du pétrole et de l’acier ont pu répercuter ces coûts sur leurs clients sans nuire à leurs marges bénéficiaires. Certaines entreprises qui ne dépendent ni du pétrole ni de l’acier ont elles aussi utilisé le renchérissement des importations comme prétexte pour augmenter leurs prix.

Ainsi, la guerre de Trump et ses droits de douane constituent une victoire pour le monde des affaires américain. Les marges bénéficiaires augmentent, la valeur des actions en Bourse monte. Les actionnaires sont satisfaits.

Les grandes entreprises ne font pas de bruit au sujet de la guerre ou des droits de douane parce qu’elles apprécient ce qui se passe.

Mais les consommateurs américains sont lésés. Leurs salaires ne suivent pas les hausses de prix. Pourtant, ils n’ont pas d’autre choix que de payer plus cher l’énergie, l’acier et tout le reste — c’est précisément le but.

À mesure que les effets inflationnistes de la guerre de Trump et de ses droits de douane (des taxes) sur les importations se diffusent dans l’ensemble de l’économie, ils masquent ce qui se passe réellement : une redistribution ascendante, des consommateurs vers les grandes entreprises américaines.

Les consommateurs américains doivent connaître la vérité : deux des principales raisons pour lesquelles tout est moins abordable sont la guerre de Trump et ses droits de douane.

Les consommateurs n’ont peut-être pas des armées de lobbyistes ni des montagnes de contributions électorales pour faire valoir leurs intérêts, mais ils disposent d’un moyen d’exprimer leur désapprobation. Ils peuvent voter contre les républicains de Trump le 3 novembre.

Robert Reich est professeur de politique publique à Berkeley et ancien secrétaire au Travail. Ses textes sont disponibles à l’adresse .