Après avoir tenté de se diversifier dans une demi-douzaine de nouveaux secteurs d'activité pour relancer son cours en bourse, l'entreprise de médias derrière Truth Social revient à ses racines — avec un revirement controversé.

Lors d'une téléconférence avec les investisseurs lundi, Trump Media & Technology a annoncé qu'elle démantèlera une grande partie de son expansion récente et misera de nouveau sur son entreprise de médias d'origine en vendant une forme d'accès accéléré à la Maison-Blanche. Cette décision a suscité de vives critiques éthiques de la part des démocrates et de groupes de surveillance du gouvernement.

Le président Donald Trump a initialement lancé Truth Social après avoir été banni de Twitter et Facebook. Cependant, les deux plateformes l'ayant réintégré il y a plus de trois ans, l'entreprise a dû se réinventer. Au lieu de fonctionner comme un forum de « libre expression », elle est devenue de plus en plus une destination « apprenez-le ici en premier » — agissant presque comme un second bureau de presse de la Maison-Blanche où les utilisateurs reçoivent des scoops directement du président sur des sujets allant de la guerre en Iran aux tarifs douaniers, en passant par l'avenir de la banque centrale américaine.

Alors que les actions de la société mère continuaient de baisser, Trump Media a tenté de diversifier ses activités dans des secteurs sans rapport, notamment les paris en ligne, la finance, les fonds d'investissement, l'achat et le stockage de bitcoin, et l'énergie nucléaire.

L'entreprise revient maintenant à sa mission initiale — mais avec un avantage commercial. Elle a lancé un nouveau service premium qui fournit un accès à haut débit aux publications du président Trump moyennant des frais.

Lors de l'appel aux investisseurs, le nouveau PDG, Kevin McGurn, a révélé que l'entreprise avait déjà inscrit plusieurs sociétés de trading à haute fréquence, chacune payant entre 60 000 $ et 100 000 $ par mois.

« Nous en sommes aux premières manches », a déclaré McGurn, notant que le marché ciblé s'étend au-delà des traders pour inclure les entreprises de centres de données, les organisations de presse et les développeurs de grands modèles de langage. Il a confirmé qu'il était en discussions actives avec toutes ces catégories de clients potentiels.

McGurn a rejeté les suggestions selon lesquelles la nouvelle entreprise représente un marigot éthique, comme l'ont soutenu les groupes de défense des bons gouvernements, soulignant que d'autres plateformes de médias sociaux offrent des services de données comparables. Les grandes plateformes, notamment X et Meta, ont effectivement construit des flux de revenus autour de l'accès payant des développeurs à leurs flux de données en temps réel. La Maison-Blanche, de son côté, a nié qu'il existe un quelconque conflit entre les fonctions présidentielles de Trump et ses intérêts commerciaux, y compris les situations où les intérêts privés peuvent recouper les politiques publiques.

Pour les traders de Wall Street qui peuvent tirer des profits importants en recevant les nouvelles de la Maison-Blanche plus rapidement que le reste du marché, le service s'est avéré attractif. Les déclarations présidentielles sur la politique commerciale, les actions militaires et la politique monétaire ont historiquement déclenché des réactions immédiates du marché, et les entreprises investissent déjà massivement dans des infrastructures à faible latence pour obtenir des fractions de seconde d'avance sur les communiqués de données gouvernementales. Dix entreprises se sont inscrites dès la première semaine — un chiffre qui peut sembler faible mais qui représente une augmentation substantielle des revenus pour l'entreprise. Collectivement, ces clients mensuels paient entre 7 millions et 12 millions de dollars par an, soit deux à trois fois le revenu total que l'entreprise a généré dans l'ensemble de ses entreprises au cours de l'exercice précédent.

Cet apport de capitaux est absolument nécessaire. Trump Media a perdu plus d'un milliard de dollars depuis le début de l'année dernière. Son rapport sur les bénéfices, publié lundi pour le trimestre clos le 30 juin, a offert peu d'indications d'amélioration : l'entreprise a subi une perte supplémentaire de 238 millions de dollars, bien qu'une partie importante soit due à des pertes comptables liées à la baisse de valeur de ses avoirs en bitcoin.

L'entreprise est confrontée à une pression croissante liée à plusieurs échéances. Trump Media dépend en partie d'un milliard de dollars levé auprès de prêteurs dans le cadre d'un accord spécial permettant un remboursement anticipé. Ces prêteurs peuvent exiger que l'entreprise rachète ses obligations convertibles le 30 novembre — soit 18 mois avant l'échéance des prêts.

Cette date de retrait tombe juste après les élections de mi-mandat de novembre, un timing qui pourrait avoir des implications pour l'entreprise si les démocrates reprennent le contrôle du Congrès. Plusieurs membres actuels, dont la sénatrice du Massachusetts Elizabeth Warren, ont déclaré qu'ils avaient l'intention de lancer des enquêtes formelles sur les entreprises de Trump, dont Trump Media, si leur parti obtient la majorité.

Une échéance plus éloignée mais potentiellement plus conséquente se profile avec la fin éventuelle de la présidence de Trump. Le président est le principal attrait de la plateforme, mais il reste incertain de savoir combien d'utilisateurs continueront de lire ses messages une fois qu'il aura quitté ses fonctions — et encore moins si les traders seraient prêts à payer jusqu'à 1,2 million de dollars par an pour un accès anticipé à ses mises à jour s'il ne peut plus utiliser la plateforme pour annoncer que le détroit d'Ormuz est ouvert ou qu'il impose des droits de douane à des dizaines de pays.

L'offre premium à haut débit, baptisée Truth API, comprend également les messages d'autres comptes importants sur la plateforme, bien qu'aucun n'égale la portée du président. Trump compte 13 millions d'abonnés. Le deuxième compte le plus suivi, appartenant à son fils Donald Trump Jr., en a 7,5 millions.

D'autres comptes très suivis comprennent des responsables actuels de l'administration dont la popularité pourrait également baisser une fois hors fonction, tels que le directeur du FBI Kash Patel et le secrétaire à la Santé Robert F. Kennedy Jr.

Une incertitude plane autour de JD Vance, qui quittera son poste de vice-président en 2028. S'il se présente à la présidence et gagne, il pourrait continuer à être une présence active sur la plateforme, où il compte actuellement cinq millions d'abonnés.

La seule initiative de diversification que McGurn a choisie de conserver est la fusion nucléaire — une technologie qui n'est pas encore commercialement viable, mais qui a reçu un soutien important de la part de l'administration actuelle. En juin, le département américain de l'Énergie a publié une « feuille de route » stratégique engageant un financement public pour accélérer le développement de la fusion nucléaire en tant que priorité nationale et appelant à des partenariats public-privé.

Malgré ce soutien, les investisseurs restent sceptiques quant aux perspectives de Trump Media. Après avoir clôturé à environ 62 $ par action suite à son introduction en bourse en 2024, l'action a chuté à un seul chiffre, effaçant des milliards de dollars en capitalisation boursière. Lundi, les actions ont encore chuté de 8 % pour clôturer à 9,39 $.

Source : Fortune