Le président Donald Trump vend un accès anticipé à ses publications Truth Social, et malgré cette démarche juridiquement contestable, sa société continue de perdre des millions.

Trump Media & Technology Group, la société mère de Truth Social, a indiqué lundi aux investisseurs que son revenu du troisième trimestre avait triplé par rapport à l'année précédente, rapporte The Washington Post, porté principalement par les abonnements — notamment un service qui vend un accès rapide aux principales publications du président.

La société n'a encaissé que 3 millions de dollars pour le trimestre, dont 1,8 million provenaient des abonnements à sa plateforme de streaming Truth+ et à l'API Truth. Ce service, lancé en août, offre aux clients payants un accès instantané aux publications Truth Social de Trump et fait déjà l'objet d'un examen juridique. Cela signifie également que les abonnements — et non la publicité — constituent désormais le principal moteur de la croissance déclarée de la société, liant une grande partie de l'activité au sort juridique d'un produit construit autour des publications d'un seul compte.

Sur le papier, le trimestre semble bon. Trump Media a déclaré un bénéfice net de 409,7 millions de dollars, un redressement marqué après une perte de 54,8 millions de dollars l'année précédente. Cependant, la quasi-totalité de ces bénéfices provenait de ses avoirs en crypto et en actions, qui ont gagné 496,1 millions de dollars — des gains que la société elle-même a qualifiés de « non monétaires ». En excluant ces gains et certains autres coûts, l'activité principale a perdu 12,3 millions de dollars, selon la comptabilité de la société elle-même, comme le rapporte le Post. Cet écart est le chiffre central du dossier : il montre une entreprise dont la rentabilité repose actuellement sur la valeur de marché de ses placements plutôt que sur la vente de ses produits médiatiques.

L'action de la société, largement considérée comme un substitut à Trump lui-même, a chuté à un plus bas historique la semaine dernière après que les démocrates ont pris le contrôle des deux chambres du Congrès. Les démocrates au Congrès ont également promis d'enquêter sur les entreprises de Trump en raison d'allégations de corruption. Ces enquêtes promises ajouteraient une dimension parlementaire à l'examen juridique déjà subi par le service d'accès anticipé, intensifiant les contrôles officiels autour de la société alors qu'elle s'efforce de repositionner son activité.

Le directeur général par intérim, Kevin McGurn, a assuré aux investisseurs qu'ils n'avaient rien à craindre. « Tandis que le marché tradait sur les titres, l'activité sous-jacente n'a pas bronché », a-t-il déclaré, ajoutant que la chute n'avait aucun effet sur le bilan. La société a mis en avant 2,5 milliards de dollars d'actifs totaux.

La publicité a également été évoquée, notamment une campagne de 175 000 dollars pour Freedom 250, une entité relevant de la National Park Foundation. Meredith O'Rourke, une collectrice de fonds clé de Trump, siège aux conseils d'administration de Trump Media et de la fondation.

La publication des résultats intervient avant la fusion prévue de 6 milliards de dollars de la société avec TAE Technologies, une entreprise d'énergie de fusion nucléaire. Les actionnaires doivent voter sur cette fusion le 14 décembre, et la fiducie de Trump, qui détient 41 % de la société, a déjà accepté de la soutenir. Ce vote constitue la prochaine étape programmée de la société et déterminera si l'opérateur de médias sociaux poursuit son virage vers une technologie énergétique qui n'a pas encore atteint le marché commercial.

L'énergie de fusion n'est pas encore disponible commercialement, bien que la Silicon Valley ait investi des milliards dans cette technologie. McGurn a déclaré à Axios le mois dernier que la seule chose qui pourrait éliminer la plateforme du jeu était l'énergie. « Alors nous sommes partis à la recherche d'une société d'énergie, et nous en avons trouvé une », a-t-il déclaré.