Trump Media & Technology Group a annoncé son intention de réformer sa stratégie de trésorerie d'actifs numériques après que des pertes latentes sur les cryptomonnaies et les titres ont contribué à une perte nette de 238 millions de dollars pour le deuxième trimestre.

Selon son communiqué de résultats du T2 publié lundi, l'entreprise a déclaré 190,4 millions de dollars de pertes latentes sur ses actifs numériques, ses actifs numériques mis en garantie et ses titres de participation. Il s'agissait de pertes comptables selon les règles de valorisation au marché, c'est-à-dire qu'elles reflétaient la dépréciation des avoirs que Trump Media continue de détenir, et non des actifs vendus à perte.

L'entreprise a déclaré que le nouveau cadre vise à préserver son exposition aux actifs numériques à long terme tout en gérant la volatilité et en améliorant la productivité de son bilan. Cette refonte place Trump Media parmi un petit groupe de sociétés cotées en bourse poursuivant des stratégies agressives de trésorerie en Bitcoin, un modèle popularisé par MicroStrategy et ensuite adopté par des entreprises telles que Semler Scientific et Metaplanet.

Trump Media est la société mère cotée en bourse de Truth Social, Truth+ et de la marque de services financiers Truth.Fi. Le président américain Donald Trump est l'unique bénéficiaire d'une fiducie qui détenait environ 41,1 % des droits de vote de Trump Media au 25 février, selon son dernier rapport annuel.

Le dépôt du T2 de l'entreprise révèle que Trump Media utilise déjà des options pour gérer la volatilité du prix du Bitcoin et générer des revenus de primes, tout en déployant une partie de ses avoirs en BTC via des prêts et d'autres arrangements générateurs de rendement. De plus, l'entreprise prévoit de consacrer davantage de ressources à Truth Social, Truth+ et aux autres segments de son activité médiatique dans le cadre d'une réorientation plus large de son allocation de capital.

Trump Media augmente ses avoirs en Bitcoin après le T2

Les avoirs en Bitcoin de Trump Media sont restés globalement stables au cours du deuxième trimestre avant que l'entreprise n'augmente son exposition directe au Bitcoin en juillet.

Au 30 juin, l'entreprise détenait 9 477,16 Bitcoin, en légère baisse par rapport aux 9 542,16 BTC à la clôture du trimestre précédent. Par ailleurs, l'entreprise avait mis en garantie 2 077,34 BTC comme collatéral pour sa stratégie d'options. Sur le total des avoirs déclarés, 4 260,73 BTC servaient de collatéral pour des obligations convertibles, selon un dépôt ultérieur.

En juillet, Trump Media a vendu des titres liés au Bitcoin d'une valeur de 159,6 millions de dollars et a utilisé le produit de la vente pour acheter du Bitcoin supplémentaire. Au 31 juillet, l'entreprise a déclaré détenir environ 14 139 BTC, y compris le Bitcoin mis en garantie, pour une valeur totale d'environ 890,5 millions de dollars à ce moment-là.

Risques signalés dans la stratégie de rendement Bitcoin

Trump Media a averti que ses efforts pour générer des revenus supplémentaires à partir de ses avoirs en Bitcoin comportent un risque de crédit de contrepartie et un risque de perte d'actifs.

L'entreprise a révélé avoir déployé une partie de son Bitcoin auprès de tiers par le biais de prêts, de placements et d'autres arrangements générateurs de rendement, qu'elle a qualifiés de stratégies relativement nouvelles. Certaines de ces contreparties peuvent ne pas être notées par les principales agences de notation et pourraient faire défaut lors de ralentissements du marché, de crises de liquidité ou d'autres périodes de difficultés financières.

Si un arrangement n'est pas garanti, l'entreprise a prévenu qu'elle pourrait être dans l'incapacité de récupérer son Bitcoin en cas d'insolvabilité de la contrepartie. Trump Media a également souligné que sa capacité à vendre ou à mettre en garantie son Bitcoin est restreinte tant que les actifs sont déployés, tandis que les contreparties peuvent utiliser ces actifs à leur discrétion. De tels risques se sont concrétisés dans l'industrie de la cryptomonnaie ces dernières années, avec des effondrements très médiatisés de plateformes de prêt telles que Celsius Network, BlockFi et Genesis Global Capital, entraînant des pertes significatives pour les clients.