L'administration Trump diffuse deux propositions fiscales sur les plus-values, les présentant comme des engagements politiques au cas où les républicains conserveraient leurs positions au Congrès lors des élections de mi-mandat de novembre 2026.

Le directeur du Conseil économique national, Kevin Hassett, et le conseiller à la Maison-Blanche Larry Kudlow ont publiquement fait avancer deux idées : l'indexation des plus-values sur l'inflation et la hausse du seuil d'exclusion des profits tirés des ventes immobilières.

Détails des propositions

La première proposition — l'indexation des plus-values sur l'inflation — consisterait à réévaluer à la hausse le prix d'achat initial d'un actif pour refléter la baisse du pouvoir d'achat du dollar dans le temps. Selon la loi actuelle, un investisseur qui achète un actif 100 000 dollars et le revend plus tard 150 000 dollars doit l'impôt sur les plus-values sur la totalité du gain de 50 000 dollars. Avec l'indexation sur l'inflation, si 20 000 dollars de ce gain étaient imputables à l'inflation, le gain imposable serait ramené à 30 000 dollars. Les plus-values à long terme — celles portant sur des actifs détenus depuis plus d'un an — sont actuellement imposées à des taux préférentiels de 0 %, 15 % ou 20 % selon les revenus, bien en deçà du taux maximal d'imposition des revenus ordinaires de 37 %.

La seconde proposition vise l'exclusion existante sur les plus-values des ventes immobilières. L'exclusion actuelle s'élève à 250 000 dollars pour les déclarants individuels et à 500 000 dollars pour les couples mariés faisant une déclaration commune — des seuils inchangés depuis leur instauration par le Taxpayer Relief Act de 1997. Au cours des décennies écoulées, les prix médians nationaux de l'immobilier ont considérablement augmenté, ce qui signifie qu'une part croissante de vendeurs sur les marchés à coût élevé dépasse déjà les plafonds existants. L'administration envisage de relever ces montants, ce qui permettrait aux vendeurs de conserver une plus grande part des profits en exonération d'impôt.

Kudlow a déclaré sur Fox Business que Trump est « très intéressé » tant par l'indexation des plus-values que par l'élargissement de l'exemption sur les ventes immobilières. Hassett a décrit les propositions non comme des mesures politiques imminentes, mais comme des engagements de campagne, indiquant que Trump a l'intention de promouvoir ces idées dans le cadre d'un futur programme de gouvernance républicain.

Le porte-parole de la Maison-Blanche Kush Desai a confirmé que Trump explore de nouveaux concepts de politique fiscale dans le cadre de l'initiative « Make America Wealthy Again ».

Obstacles législatifs et juridiques

Les deux propositions nécessiteraient l'approbation du Congrès. L'administration aurait examiné si une action exécutive pourrait mettre en œuvre l'indexation sur l'inflation de manière unilatérale, mais cette approche se heurte à des obstacles juridiques substantiels. Les administrations précédentes, y compris le premier mandat de Trump, ont finalement refusé de poursuivre dans cette voie.

Les efforts d'indexation des plus-values sur l'inflation émergent à Washington depuis des décennies, réapparaissant généralement lorsque les administrations républicaines cherchent à afficher une posture favorable aux investisseurs. Ces propositions ont systématiquement stagné au Congrès, où les partisans de la rigueur budgétaire s'inquiètent des pertes de recettes fiscales et où les démocrates citent des analyses distributionnelles indiquant que les avantages iraient de manière disproportionnée aux ménages à revenu élevé. Les propositions s'appuieraient sur le Tax Cuts and Jobs Act de 2017, législation fiscale phare du premier mandat de Trump, qui a réduit les taux d'imposition individuels et ceux des entreprises sans aborder la question de l'indexation des plus-values.

Selon des analyses antérieures du Congressional Budget Office portant sur des propositions comparables, la grande majorité des revenus de plus-values est concentrée parmi les ménages situés dans le top 1 % de la distribution des revenus.

Effets potentiels sur les marchés

Dans l'immobilier, une éventuelle hausse du seuil d'exclusion pourrait amener certains propriétaires à retarder la mise en vente de leurs biens dans l'attente d'un environnement fiscal plus favorable, resserrant temporairement l'offre de logements. Les marchés actions pourraient également intégrer la probabilité de ces changements, dans la mesure où un traitement plus favorable des plus-values augmenterait effectivement le rendement après impôt des investissements.

La trajectoire de ces propositions dépend des élections de mi-mandat de novembre. De bons résultats républicains les feraient passer de la rhétorique de campagne à de véritables priorités législatives. Faute de ce résultat, ces idées retourneraient probablement au statu quo persistant dans lequel elles se trouvent depuis des décennies.