TruGolf Holdings a accepté d'acquérir Polymath Research Inc. par l'amalgamation de sa filiale canadienne avec la société de technologie blockchain, créant ainsi une nouvelle entité détenue à cent pour cent tout en permettant à TruGolf de conserver sa cotation au Nasdaq.

La transaction, annoncée le 18 août 2026, a été approuvée à l'unanimité par les conseils d'administration des deux sociétés. Elle devrait faire de Polymath l'une des premières entreprises de blockchain Layer-1 à entrer sur les marchés publics et placerait son infrastructure Polymesh pour les titres tokenisés réglementés sous le contrôle d'une société cotée au Nasdaq. Les réseaux blockchain Layer-1 se sont généralement adressés aux investisseurs par le biais de tokens négociés sur des plateformes d'échange de cryptomonnaies plutôt que par des actions cotées, ce qui fait d'une société cotée au Nasdaq dont l'actif principal est un réseau blockchain une structure inhabituelle sur les marchés publics américains.

La transaction est structurée de manière à combiner la plateforme de marché public de TruGolf avec la blockchain Layer-1 Polymesh de Polymath et sa technologie de tokenisation réglementée, offrant ainsi aux investisseurs une exposition à une infrastructure de marchés de capitaux basée sur la blockchain, tandis que TruGolf continue d'exploiter son activité existante de technologie de golf.

Selon les conditions proposées, les actionnaires de Polymath recevront une combinaison d'actions ordinaires de classe A de TruGolf représentant environ 19,9 % des actions en circulation de TruGolf avant la clôture et d'actions privilégiées de série C sans droit de vote. Les options existantes de Polymath devraient également être converties en dotations en actions de TruGolf.

Financement prévu en parallèle de l'acquisition

TruGolf entend également réaliser un financement pouvant atteindre 5 millions de dollars dans le cadre de la transaction. Le plan de capital comprend un financement obligatoire de 3 millions de dollars en actions privilégiées de série B ainsi que d'autres dispositifs de financement destinés à soutenir l'expansion de Polymath tout en préservant le capital des activités de golf de TruGolf.

La transaction devrait être finalisée d'ici la fin du troisième trimestre 2026, sous réserve des conditions de clôture habituelles. Celles-ci incluent le maintien par TruGolf d'une valeur de marché d'au moins 10 millions de dollars pour ses titres cotés pendant 10 jours de bourse consécutifs, ainsi que le respect des exigences du Nasdaq et des autres exigences réglementaires applicables.

Les deux sociétés ont mis en place de nouvelles structures d'actions privilégiées de série B et de série C comportant des plafonds de conversion et des dispositions protectrices. Ces dispositifs visent à limiter certaines actions liées au levier financier et au capital tout en offrant une souplesse de financement à mesure que la société combinée développe ses activités blockchain.

Dispositions relatives aux actions et considérations de dilution

TruGolf a par ailleurs conclu un accord de renonciation et d'échange avec les détenteurs de ses titres privilégiés de série A existants. Dans le cadre de cet accord, les warrants actuels seront remplacés par des warrants sur actions privilégiées de série B qui pourraient devoir être convertis par étapes en fonction de la capitalisation boursière et de mesures liées à la conversion.

Les nouveaux instruments comprennent des mécanismes de réinitialisation, des protections antidilution et des dispositions conçues pour tenir compte des dividendes. Ces conditions soulignent l'impact potentiel de la transaction sur la future structure du capital de la société et sur la dilution des actionnaires.

Ces dispositifs de financement revêtent une importance particulière alors que TruGolf évolue vers un modèle économique plus large combinant technologie sportive et infrastructure financière basée sur la blockchain.

Allocation du capital et changements de direction

Après la clôture, 2,5 millions de dollars de fonds de roulement devraient être alloués aux opérations de Polymath, aux frais liés à la société cotée et aux coûts liés à la transaction. La liquidité restante serait dirigée vers l'activité de golf de TruGolf.

Natalie Hirsch, directrice financière de Polymath, devrait rejoindre la société combinée en qualité de directrice financière et de directrice des opérations. Cette nomination vise à apporter une expertise supplémentaire en finance et en fintech à l'organisation, alors qu'elle intègre la technologie de Polymath et cherche à améliorer sa rentabilité.

La plateforme Polymesh de Polymath est conçue pour prendre en charge les titres numériques réglementés en intégrant la conformité, la vérification d'identité et la gouvernance dans l'émission et la gestion d'actifs réels tokenisés sur une blockchain Layer-1. Cette orientation s'inscrit dans une activité plus large autour des actifs réels tokenisés, où gestionnaires d'actifs et banques ont émis des fonds du marché monétaire tokenisés, des obligations et d'autres instruments sur des réseaux blockchain, à mesure que les institutions testent l'infrastructure d'actifs numériques pour les marchés réglementés.

Big news: @TruGolfSim (Nasdaq: TRUG) has agreed to acquire Polymath, taking Polymesh public. On closing, the combined company is set to be the first Nasdaq-listed company whose core business is a purpose-built Layer-1 blockchain. #RWA Details: — Polymath (@PolymathNetwork) August 18, 2026

TruGolf et Polymath visent des marchés complémentaires

TruGolf, fondée en 1983, développe des technologies de golf en intérieur, comprenant du matériel de simulation, des logiciels et une plateforme d'esport. Ses produits sont conçus pour rendre le golf plus accessible grâce à des expériences numériques et technologiques. TruGolf est elle-même devenue une société cotée au Nasdaq en 2024 à la suite d'une combinaison avec une société d'acquisition à vocation spécifique.

Polymath est une société technologique canadienne privée spécialisée dans l'infrastructure des marchés de capitaux pour les titres numériques réglementés et les instruments financiers tokenisés. Sa technologie s'adresse aux marchés institutionnels et privés, notamment le capital-investissement, les actifs réels et les produits financiers structurés.

Polymath a réalisé un chiffre d'affaires de 4,2 millions de dollars en 2025 et déclarait 21 millions de dollars d'actifs, selon l'annonce de la transaction. L'acquisition offrirait ainsi à TruGolf un accès au marché des marchés de capitaurs reposant sur la blockchain, tout en donnant à Polymath accès à une infrastructure de marché public.

La combinaison proposée pourrait positionner TruGolf à l'intersection de la technologie sportive et des marchés de capitaux basés sur la blockchain, tout en offrant à Polymath une plateforme cotée au Nasdaq à partir de laquelle développer son activité de tokenisation réglementée. Si la transaction est finalisée selon le calendrier visé, les jalons qui façonneront la société combinée comprennent l'achèvement du financement de série B prévu, l'échange des warrants de série A existants et la conversion progressive des nouveaux instruments privilégiés dans le respect des plafonds prévus par les accords, ainsi que la publication de résultats pour deux lignes d'activité distinctes : la simulation de golf et l'infrastructure blockchain.