Les rendements des obligations du gouvernement américain ont atteint de nouveaux sommets pluriannuels, augmentant les coûts d’emprunt pour les prêts hypothécaires, les crédits automobiles, les prêts étudiants et les autres formes de crédit. Cette hausse aggrave la crise de l’accessibilité financière du pays, selon Robert Reich, professeur de politique publique à Berkeley et ancien secrétaire au Travail.

Reich estime que le secrétaire au Trésor Scott Bessent n’est pas responsable de tous les facteurs qui poussent les rendements à la hausse, mais que ses actions alimentent les inquiétudes des marchés concernant la politique économique américaine.

Hier, à 11 heures ET, le département du Trésor a annoncé qu’il rachèterait pour $6 milliards d’obligations d’État à 10-20 ans. Cette mesure visait à réduire le nombre d’obligations disponibles sur le marché, à accroître la demande et à faire baisser les taux, ou rendements, qui avaient atteint des niveaux inédits depuis des décennies.

Au lieu de cela, la plupart des rendements des bons du Trésor ont fortement augmenté après l’annonce. Le rendement du bon du Trésor à 10 ans a atteint 4,85 %, son plus haut niveau depuis novembre 2023. Les rendements des obligations à 20 et 30 ans ont atteint jusqu’à 5,3 %. Lorsque les prix des bons du Trésor baissent, leurs rendements augmentent.

Reich a écrit que Bessent ne pouvait pas surmonter les forces du marché obligataire et que les interventions du secrétaire au Trésor pourraient accroître les inquiétudes des traders quant à la stabilité et à la compétence de la politique économique américaine.

Les craintes d’inflation constituent un facteur majeur de la hausse des rendements obligataires. Reich a d’abord évoqué la guerre menée par le président Donald Trump en Iran, qui a contribué à la hausse des prix du pétrole. Les contrats à terme sur le brut Brent se négocient au-dessus de $107 le baril, tandis que le rendement du bon du Trésor à 10 ans est passé au-dessus de 4,9 %, atteignant son plus haut niveau intrajournalier depuis octobre 2023.

Après une intensification des attaques des deux côtés, des conseillers de Trump suggèrent en privé que le conflit pourrait se poursuivre jusqu’à la fin de son mandat, en 2029, selon The Wall Street Journal.

La Banque centrale européenne a également invoqué les préoccupations liées à l’inflation lorsqu’elle a relevé ses taux d’intérêt jeudi, indiquant qu’elle s’attendait à ce que l’inflation reste supérieure à son objectif pendant une période prolongée. The Wall Street Journal a rendu compte de la décision de la BCE.

Reich a également évoqué la promesse faite hier par Trump d’envoyer un chèque de $5,000 à chacun des 270 millions d’adultes américains si les républicains conservent le contrôle du Congrès en novembre. Cette proposition coûterait $1.3 trillion, une somme que Reich a qualifiée de prohibitive pour un pays dont la dette nationale atteint $40 trillion. Il a également écrit qu’il était illégal de payer les gens pour qu’ils votent d’une certaine manière. The New York Times a rendu compte de la dette nationale.

Bien que Reich ait déclaré que cette proposition ne verrait pas le jour, il a estimé que sa simple éventualité alimentait les craintes d’inflation. Il s’est demandé pourquoi Bessent n’avait pas tenté de dissuader Trump de prendre cet engagement.

Reich a également attribué les craintes d’inflation mondiales aux droits de douane de Trump, notamment à la guerre commerciale avec le Canada, et s’est demandé si Bessent avait tenté d’empêcher ce conflit. Il a demandé si le secrétaire au Trésor utilisait sa tribune publique pour rassurer les marchés mondiaux.

Au contraire, Reich a critiqué les propos tenus par Bessent hier lors d’un événement républicain. Bessent a averti que la gauche progressiste cherchait sans relâche à transformer l’Amérique en un « paysage infernal socialiste ».

« La gauche radicale poursuit sans relâche son projet de refaçonner l’Amérique à l’image de tous les paysages infernaux socialistes du siècle dernier, et d’importer la misère de paradis ouvriers ayant échoué comme le bloc soviétique, Caracas et La Havane », a déclaré Bessent.

Bessent a ajouté que la « version de l’égalité » défendue par la gauche « tirerait tout le monde vers le bas au lieu d’élever tout le monde » et a appelé les participants à poursuivre le combat politique contre le socialisme.

Reich a décrit ces propos comme une rhétorique anticommuniste digne de la guerre froide et a déclaré qu’ils étaient particulièrement problématiques parce qu’ils émanaient du secrétaire au Trésor américain, dont la crédibilité est importante pour rassurer les marchés et maintenir la confiance mondiale dans le dollar.

Pris ensemble, les événements décrits par Reich relient la hausse des rendements des bons du Trésor à plusieurs domaines de politique publique : les prix de l’énergie, le commerce, les dépenses publiques envisagées et la communication économique officielle. Le rachat d’obligations s’est donc déroulé dans un contexte de préoccupations plus larges concernant l’inflation et l’orientation de la politique économique américaine, plutôt que de manière isolée.

« J’ai travaillé avec plusieurs secrétaires au Trésor et suivi de près d’autres, et je peux honnêtement dire que Scott Bessent est le pire que j’aie jamais vu », a écrit Reich. Ses écrits sont disponibles à l’adresse