Wall Street s'attend à des rendements du Trésor américain plus élevés et plus durables
Points clés
- •Les économistes interrogés par le Wall Street Journal en octobre s'attendent à ce que les rendements des bons du Trésor américain restent élevés dans un de « higher for longer ».
- •Les rendements ont augmenté depuis le début de l'été, dans un contexte de croissance en amélioration, de nouvelles pressions inflationnistes et d'inquiétudes concernant la trajectoire budgétaire américaine.
- •Ces forces combinées ont conduit de nombreux économistes à réévaluer leurs hypothèses sur la demande des investisseurs pour les bons du Trésor.
- •La dispersion des prévisions est large, avec des projections pour le rendement du Trésor à 10 ans en décembre 2027 allant de 3,95 % à 5,63 %, soit un écart d'environ 1,68 point de pourcentage.
- •En tant que référence façonnant les coûts d'emprunt, des prêts hypothécaires à la dette des entreprises, les perspectives du rendement à 10 ans attirent l'attention au-delà des marchés obligataires, et les mises à jour mensuelles de l'enquête suivront les révisions.
Les économistes de Wall Street s'attendent à ce que les rendements des bons du Trésor américain restent élevés — une perspective de « higher for longer » — selon l'enquête d'octobre du WSJ.
Une combinaison de croissance en amélioration, de nouvelles pressions inflationnistes et d'inquiétudes concernant la trajectoire budgétaire des États-Unis a poussé les rendements obligataires à la hausse depuis le début de l'été. De nombreux économistes ont déclaré que ce cocktail les avait contraints à réévaluer leurs hypothèses sur la demande des investisseurs pour les obligations du Trésor, dont les rendements augmentent lorsque les prix baissent.
La dispersion des prévisions dans l'enquête reste large. La prédiction la plus basse pour le rendement du Trésor à 10 ans en décembre 2027 est de 3,95 %, tandis que la plus haute est de 5,63 %, soumises respectivement par James Smith et Allen Sinai. Cet écart d'environ 1,68 point de pourcentage illustre la diversité des points de vue parmi les prévisionnistes professionnels quant au niveau futur des taux.
Le graphique accompagnant l'enquête, basé sur les données de rendement du Trésor via FRED et compilé par le WSJ, trace le rendement du Trésor à 10 ans en noir, la moyenne de l'enquête WSJ d'octobre en carré bleu, et la moyenne de l'enquête WSJ de juillet en triangles vert clair, le tout en pourcentage.
Le rendement du Trésor à 10 ans est une référence largement suivie pour les coûts d'emprunt dans l'ensemble de l'économie américaine, influençant les taux de tout, des prêts hypothécaires à la dette des entreprises — l'une des raisons pour lesquelles les projections de rendement de l'enquête attirent l'attention bien au-delà des marchés obligataires. L'enquête de prévisions économiques du WSJ recueille chaque mois des projections d'économistes professionnels couvrant la croissance, l'inflation et les taux d'intérêt sur des horizons pluriannuels, ce qui en fait un point de référence régulier pour évaluer les évolutions des anticipations concernant la trajectoire des taux américains. L'enquête étant mise à jour mensuellement, les prochaines publications révéleront si et comment les économistes révisent leurs hypothèses sur la demande de bons du Trésor.
Source : Econbrowser
