Le Trésor américain a proposé des règles qui fixeraient une date limite au 18 juillet 2028 pour les stablecoins offshore non conformes proposés aux clients américains. Après cette date, les stablecoins émis à l'étranger qui ne respectent pas les règles américaines ne pourraient plus être proposés ni vendus aux personnes résidant aux États-Unis.

Ce que dit la proposition du Trésor

Le plan découle d'une proposition du Trésor publiée au Federal Register. Selon le document, elle établit les règles régissant l'émission, l'offre et la vente des stablecoins de paiement dans le cadre de la loi GENIUS. La loi GENIUS a été promulguée le 18 juillet 2025, créant le premier cadre réglementaire fédéral pour les stablecoins de paiement, et cette publication constitue l'étape qui transforme le texte de loi en règles opérationnelles. Pour une couverture connexe, voir La fusion Bitcoin Treasury BSTR soutenue par Adam Back se solde par une obligation de trésorerie de 15 millions de dollars.

Un stablecoin est un token crypto conçu pour maintenir une valeur stable, généralement adossé au dollar américain. On l'utilise pour transférer de l'argent et trader sans passer par une banque. Pour une couverture connexe, voir Cosmos Health indique que sa trésorerie crypto a chuté de 46 % fin juin.

La proposition fixe une date limite ferme au 18 juillet 2028. Il s'agit du point à partir duquel les stablecoins offshore non conformes ne pourraient plus être proposés aux clients américains. Cette date tombe exactement trois ans après la signature de la loi GENIUS le 18 juillet 2025, ce qui signifie que la fenêtre de transition suit le calendrier prévu par le texte de loi lui-même plutôt qu'une échéance choisie à la discrétion des régulateurs.

Quels stablecoins et prestataires pourraient être concernés

Les règles ciblent les émetteurs de stablecoins offshore, c'est-à-dire les entreprises établies hors des États-Unis. La proposition du Trésor définit ce qui constitue l'émission et la vente de stablecoins sur le marché américain, comme l'a rapporté Thomson Reuters.

La question centrale est celle de la conformité. Au sens de la loi GENIUS, cela signifie satisfaire aux exigences fédérales applicables aux émetteurs de stablecoins de paiement, comme détenir des réserves en actifs liquides de haute qualité et les publier. Seules les offres non conformes sont soumises à la date limite, de sorte qu'un stablecoin étranger respectant les exigences américaines pourrait toujours être accessible aux clients américains. C'est cette distinction de conformité qui détermine quels tokens restent disponibles et lesquels ne le sont pas.

Le canal visé est l'accès des clients américains, en particulier les offres adressées à la clientèle américaine. Les règles ciblent la manière dont ces tokens sont distribués aux personnes résidant aux États-Unis, et non simplement le lieu d'établissement de l'émetteur.

Cette poussée réglementaire fait écho aux débats antérieurs sur la supervision des stablecoins, notamment un avertissement de Wall Street lié aux retards du cadre CLARITY. Elle s'inscrit également dans une tendance plus large de la finance traditionnelle vers les tokens en dollars conformes, comme le fonds tokenisé de JPMorgan conçu pour les réserves de stablecoins.

Pourquoi l'échéance du 18 juillet 2028 compte

Une date limite fixe signale une transition, et non une interdiction du jour au lendemain. Les émetteurs offshore et les plateformes qui cotent leurs tokens disposeraient d'un délai avant l'entrée en vigueur de la règle.

Cette échéance concerne directement l'accès aux stablecoins pour les clients américains. Si vous détenez un stablecoin émis à l'étranger, la question est de savoir si son émetteur se conformera aux règles américaines avant l'arrivée de cette date.

Une précision importante : il s'agit encore d'une proposition, et non d'une règle définitive. Les propositions de règles peuvent évoluer pendant la consultation publique, de sorte que les termes spécifiques peuvent changer avant toute application. Les jalons concrets à venir sont la date limite de dépôt des commentaires indiquée dans l'avis du Federal Register, la règle définitive qui suivra, et la réaction des émetteurs offshore à mesure que la date fixée par la loi approche.

Pour un détenteur de cryptomonnaies ordinaire, l'enseignement pratique est simple. Rien ne change aujourd'hui, mais il est utile de savoir si les stablecoins que vous utilisez sont émis par une entreprise conforme aux règles américaines, car c'est de la conformité qu'il est réellement question dans cette proposition. Les efforts visant à bâtir une infrastructure en dollars conforme et tournée vers les États-Unis, comme le réseau de liquidité sur bons du Trésor tokenisés de Grove, montrent où le marché pourrait se diriger à l'approche de l'échéance.

Avertissement : cet article est fourni à titre purement informatif et ne constitue pas un conseil financier ou en investissement. Les marchés des cryptomonnaies et des actifs numériques comportent des risques importants. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre une décision.