Le présentateur de CNN John Berman a ironisé en déclarant qu'une « musique inquiétante » devrait accompagner les dernières informations sur l'économie du président Donald Trump, alors que de nouveaux détails ont émergé sur une éventuelle intervention du département du Trésor sur le marché obligataire.

Selon deux hauts responsables de l'agence, le département du Trésor pourrait puiser près de 1 000 milliards de dollars dans ses comptes généraux pour financer un rythme accru d'achats d'obligations d'État — un geste que l'analyste économique mondiale de CNN, Rana Foroohar, a qualifié de « très grosse affaire » aux implications préoccupantes. Les « comptes généraux » en question correspondent au Treasury General Account auprès de la Réserve fédérale — en somme, le compte courant quotidien du gouvernement — tandis que le marché du Trésor dans lequel il achèterait est le plus grand marché obligataire souverain au monde, avec environ 28 000 milliards de dollars de dette négociable en circulation.

Les États-Unis portent une dette trop importante, a déclaré Mme Foroohar, et les acheteurs internationaux ne souhaitent de moins en moins en détenir davantage. Les acquéreurs étrangers se méfient de ce qu'ils perçoivent comme une mauvaise gestion de l'économie par le président et de ses revirements imprévisibles quant à savoir quels pays comptent comme alliés et lesquels comme adversaires. Les détenteurs étrangers détiennent environ 9 000 milliards de dollars de titres du Trésor américain, et les rendements de cette dette servent de références pour les coûts d'emprunt dans toute l'économie — des prêts hypothécaires aux crédits aux entreprises — de sorte que les fluctuations de la demande étrangère ont des conséquences bien au-delà des tables de négociation où s'échangent ces obligations.

Utiliser les fonds du Trésor pour soutenir le marché obligataire et contenir les coûts d'emprunt, a averti Mme Foroohar, relève du type de mesure que « les pays émergents en difficulté avaient l'habitude de prendre » — ce qui n'est pas un message rassurant pour les investisseurs mondiaux. Elle a ajouté que cela rend déjà le dollar moins attractif, une mauvaise nouvelle à la fois pour les États-Unis dans leur ensemble et pour quiconque détient des dollars. Le rôle de longue date du dollar en tant que principale monnaie de réserve mondiale explique qu'un changement de cette perception ait une portée aussi vaste.

« J'ai l'impression qu'il faudrait une musique inquiétante quand nous parlons du marché obligataire », a déclaré M. Berman. « Des tremblements sur le marché obligataire, ça exige, genre, une musique sombre et lugubre. »

Mme Foroohar a attribué cette inquiétude du marché obligataire à l'escalade de la guerre commerciale que le président mène avec le Canada. Les États-Unis ont imposé un tarif de 50 % sur environ 20 milliards de dollars de produits canadiens — des produits laitiers à l'alcool en passant par les produits en papier — et le Canada prévoit des représailles dollar pour dollar sur les produits américains à partir du 8 septembre. Cette escalade met à l'épreuve l'une des plus importantes relations commerciales bilatérales au monde, une frontière à travers laquelle les deux pays échangent environ 1 000 milliards de dollars de biens et de services chaque année.

L'analyste a souscrit à un éditorial du Wall Street Journal qualifiant ce conflit de « retour de la guerre commerciale la plus stupide », décrivant une guerre commerciale avec le plus proche allié septentrional de l'Amérique comme une « idiotie ».

Bien que le Canada soit globalement plus exposé économiquement compte tenu de la taille du marché américain, Mme Foroohar a noté que les Américains en ressentiront aussi réellement les effets, car les importations canadiennes de bois d'œuvre et d'énergie relèvent de catégories sensibles et déjà sous tension, liées aux coûts du carburant, du logement et de la construction. Le Canada fournit depuis longtemps une grande partie du bois résineux utilisé dans la construction résidentielle américaine — un flux sur lequel les deux pays s'affrontent par droits de douane et contentieux depuis les années 1980 — et il constitue la première source d'importations de pétrole brut des États-Unis. Le différend survient également à l'approche de l'examen conjoint de 2026 prévu pour l'Accord Canada–États-Unis–Mexique (ACEUM), l'accord commercial qui régit l'essentiel des échanges entre les États-Unis, le Canada et le Mexique.

Mme Foroohar a soutenu que l'économie et la politique sont désormais indissociables, surtout à l'approche des élections de mi-mandat de 2026, les électeurs des États tant républicains que démocrates exprimant confusion et frustration face à la politique tarifaire.

Elle a également souligné la dynamique politique au Canada, où le premier ministre Mark Carney s'est positionné dans un refus de céder à M. Trump — en particulier face à la pression américaine sur les protections canadiennes du contenu de langue française, un enjeu de souveraineté qui, selon Mme Foroohar, provoquerait n'importe quelle nation.

« Des choses comme tenter d'empêcher les Canadiens de promouvoir du contenu de streaming et des produits culturels en langue française, c'est une question de souveraineté », a déclaré Mme Foroohar. « Je veux dire, n'importe quelle nation se sentirait un peu vexée si on lui dit qu'elle ne peut pas, vous savez, produire des produits dans son propre... vous savez, du contenu dans sa propre langue. C'est un pays bilingue. C'est le genre de chose qui hérisse n'importe qui, et Carney ne compte certainement pas en rester là sans réagir. »

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