Tom Lee, directeur de la recherche chez Fundstrat, maintient son opinion haussière sur Nvidia (NVDA), estimant que l'action reste bon marché même après une forte hausse et des résultats exceptionnels.

« Ce qui frappe, c'est que le multiple de Nvidia reste très bas », a déclaré Lee à CNBC. « Les révisions à la hausse sont énormes. L'action n'a pas suivi. Le PER continue de se contracter. »

En somme, Lee décrit un décalage : les estimations de bénéfices ont progressé plus vite que le cours de l'action, ce qui fait mécaniquement baisser le ratio cours/bénéfice.

NVDA s'est ouverte à 227,98 $ vendredi, à environ 4 % du sommet de sa fourchette de 52 semaines, comprise entre 164,07 $ et 236,54 $. La capitalisation boursière de la société s'élève à 5,52 billions de dollars, ce qui la place parmi les sociétés cotées les plus valorisées au monde.

Nvidia a publié un chiffre d'affaires de 96,22 milliards de dollars au deuxième trimestre, en hausse de 105,9 % par rapport à l'année précédente. Le bénéfice par action ajusté s'est établi à 2,22 $, dépassant de 0,13 $ le consensus de 2,09 $ et faisant plus que doubler le 1,05 $ enregistré au même trimestre de l'année dernière.

La société a également annoncé des prévisions d'environ 108 milliards de dollars de chiffre d'affaires pour le trimestre en cours — soit environ 12 % de plus que les 96,22 milliards tout juste publiés — des perspectives qui ont continué de soutenir la confiance des analystes dans le titre et qui fixent la barre pour le prochain rapport trimestriel de Nvidia. Fundstrat a qualifié la croissance de plus de 100 % du chiffre d'affaires de Nvidia de « tout simplement stupéfiante ». Dans une note du 26 août, la firme a indiqué que les prévisions de chiffre d'affaires de Nvidia pour 2028 « pourraient aider le titre à revenir vers de nouveaux records ».

Les achats institutionnels s'accélèrent

Blue Zone Wealth Advisors a augmenté sa participation dans Nvidia de 21,4 % au deuxième trimestre, portant ses avoirs à 129 666 actions valorisées à environ 25,9 millions de dollars. Nvidia représente désormais 4,5 % du portefeuille de la firme et constitue sa septième plus grande position.

D'autres sociétés ont également accru leur exposition. Longfellow Investment Management a renforcé sa position de 47,9 % au deuxième trimestre, tandis que Spurstone Advisory Services et Phillip James Consulting ont toutes deux ouvert de nouvelles positions sur la période. Les investisseurs institutionnels et les hedge funds détiennent ensemble 65,27 % des actions de Nvidia en circulation.

Les analystes attribuent actuellement à Nvidia un objectif de cours consensuel de 322,61 $, soit environ 41 % de plus que le cours d'ouverture de vendredi. Parmi les analystes suivis, 48 notent le titre à l'achat, deux à l'achat renforcé et quatre à conserver, les notations haussières restant largement majoritaires.

Rachat d'actions, dividende et opérations des initiés

En mai, le conseil d'administration de Nvidia a autorisé un programme de rachat d'actions de 80 milliards de dollars, soit environ 1,4 % de la capitalisation boursière de 5,52 billions de dollars de la société. Celle-ci a également déclaré un dividende trimestriel de 0,25 $ par action — soit environ 0,4 % en base annualisée au cours d'ouverture de vendredi — payable le 1er octobre aux actionnaires inscrits au 10 septembre.

Les ventes d'initiés se sont poursuivies au cours des 90 derniers jours, pour environ 410,4 millions de dollars d'actions, une somme qui demeure une faible part de la valeur globale de Nvidia. Le directeur Stephen C. Neal a vendu 15 500 actions à un prix moyen de 215,73 $ début juin, tandis que le directeur Mark A. Stevens en a vendu 885 000 à un prix moyen de 210,17 $ à la mi-juin.

Rosenblatt Securities a fixé cette semaine l'objectif de cours le plus élevé sur Nvidia, à 390 $, soit environ 71 % de plus que l'ouverture de vendredi. UBS et Jefferies maintiennent toutes deux des objectifs de 300 $ avec des recommandations à l'achat.

Le ratio cours/bénéfice de Nvidia s'établit actuellement à 28,82, avec un ratio PEG de 0,41 et un bêta de 2,23. Un PEG inférieur à 1 correspond au seuil approximatif souvent cité par les analystes lorsqu'un cours a pris du retard sur la croissance attendue — la dynamique évoquée par Lee — tandis qu'un bêta supérieur à 2 signale des titres qui ont historiquement connu des variations plus marquées que le marché dans son ensemble.