Les fonds tokenisés sont souvent présentés comme si l'émission d'un token numérique était la partie la plus difficile. En pratique, l'émission n'est peut-être que le début. Les fonds d'investissement continuent de nécessiter des registres d'investisseurs, des souscriptions, des rachats, des calculs de NAV, des contrôles de conformité, des distributions, des rapprochements et des processus d'agent transfert. Si ces fonctions restent entièrement manuelles, placer des parts de fonds sur une blockchain ne procure qu'une partie des bénéfices potentiels.

L'industrie de la gestion commence donc à faire migrer l'administration elle-même vers des rails numériques. Calastone prévoit que les actifs de fonds tokenisés pourraient passer d'environ 4 milliards de dollars en 2024 à 235 milliards de dollars d'ici 2029 — soit une multiplication par environ soixante sur cette période — et ses recherches indiquent que 13 % des gestionnaires d'actifs prévoyaient une distribution tokenisée en 2026, un chiffre porté à 28 % d'ici 2030.

Dix plateformes, couvrant l'agent transfert, les réseaux de distribution et les outils de conformité par smart contracts, illustrent la manière dont cette transition prend forme. Le groupe mêle des institutions financières de longue date, dont J.P. Morgan, Clearstream, Allfunds, Apex Group et UBS, à des spécialistes de la tokenisation tels que Securitize, Tokeny et Libeara.

Securitize

Securitize combine l'émission de tokens avec des services traditionnellement répartis entre plusieurs intermédiaires financiers. Ses opérations aux États-Unis comprennent un agent transfert enregistré, un courtier-négociant, un système de négociation alternatif et Securitize Fund Services. En juillet 2026, la société déclare environ 5 milliards de dollars d'actifs tokenisés sous gestion, tandis que son activité de services aux fonds assure l'administration et le reporting d'actifs numériques.

En avril, Securitize Fund Services a étendu le reporting indépendant, le suivi des allocations, la validation de la performance et le rapprochement aux coffres on-chain grâce à son partenariat avec Upshift.

Kinexys Fund Flow

J.P. Morgan a conçu Kinexys Fund Flow spécifiquement autour du cycle de vie opérationnel des fonds alternatifs. Le système tokenise les parts de fonds et conserve les informations sur les investisseurs et les transactions dans un registre partagé à accès restreint.

Les appels de capital, les distributions, les registres d'investisseurs et le statut des paiements peuvent ainsi être coordonnés au sein d'un même environnement. Les mouvements de fonds peuvent également être connectés aux Blockchain Deposit Accounts de J.P. Morgan pour un règlement quasi instantané. J.P. Morgan Asset & Wealth Management et Citco ont réalisé la première transaction via la plateforme en 2025.

Clearstream FundsDLT

Clearstream a intégré FundsDLT au cœur de son infrastructure de services aux fonds. Son produit Digital Transfer Agency maintient des registres d'investisseurs adossés à la blockchain tout en automatisant les souscriptions, les rachats, le règlement, le reporting et les communications.

En juin 2026, Clearstream a indiqué que la plateforme permettait des réductions de coûts opérationnels pouvant atteindre 50 % pour certains clients, dans le cadre de son expansion vers de nouveaux marchés. Le produit prend en charge des structures notamment UCITS, ETF, fonds monétaires et investissements alternatifs.

Calastone Digital Investments

Calastone aborde la tokenisation depuis l'intérieur de l'un des plus grands réseaux de traitement de fonds existants au monde. Sa plateforme Digital Investments couvre l'émission, l'administration et la distribution de produits d'investissement tokenisés, avec une tarification en temps réel, une compensation nette, une comptabilité de fonds et des calculs de NAV.

Les gestionnaires d'actifs peuvent également utiliser Tokenised Distribution pour représenter des fonds existants sur des blockchains publiques ou à accès restreint sans modifier la structure sous-jacente du fonds. Calastone indique que plus de 4 500 clients utilisent son réseau, qui traite environ 300 milliards de livres sterling de valeur d'investissement chaque mois.

Allfunds Blockchain

Allfunds connecte les produits d'investissement tokenisés à un réseau de distribution mondial établi. En juin 2026, Allfunds Blockchain a annoncé l'extension de l'accessibilité des fonds tokenisés à Solana, permettant aux gestionnaires d'actifs et agents transfert déjà connectés à Allfunds d'accéder aux canaux de distribution sur blockchains publiques tout en conservant leurs liens avec les marchés traditionnels.

Allfunds a déclaré que sa plateforme au sens large connectait plus de 3 300 gestionnaires d'actifs et institutions financières et gérait près de 1 800 milliards d'euros d'actifs sous administration à la fin du mois de mars 2026.

Apex Group

Apex Group présente un profil différent sur le marché, car elle est déjà un prestataire de services aux actifs traditionnel de premier plan. En mars 2026, la société a annoncé l'adoption de T-REX Ledger comme couche d'orchestration multichaîne par défaut pour la propriété d'actifs tokenisés et la conformité.

Apex gère plus de 3 500 milliards de dollars d'actifs et s'est fixé un objectif initial de 100 milliards de dollars d'actifs tokenisés d'ici juin 2027. Cette infrastructure vise à empêcher la fragmentation des registres d'investisseurs et des informations de conformité lorsqu'un même fonds est distribué sur plusieurs blockchains.

Tokeny

La plateforme T-REX de Tokeny fournit une grande partie des outils nécessaires après l'émission d'un fonds ou d'un titre tokenisé. Les émetteurs et leurs agents peuvent gérer l'intégration des investisseurs, la conformité, les distributions, les tableaux de capitalisation, les actions de société, les informations de NAV et les transferts via un seul système.

La plateforme repose sur l'ERC-3643, une norme qui intègre l'identité et les restrictions de transfert dans les titres tokenisés. Tokeny dénombre plus de 120 émetteurs de tokens et plus de trois milliards d'événements blockchain indexés sur son infrastructure.

Marketnode Fundnode

Fundnode, de Marketnode, se concentre moins sur l'émission de tokens que sur la modernisation des canaux entre les fonds et leurs prestataires de services. Le réseau singapourien connecte distributeurs, gestionnaires d'actifs, agents transfert et banques via une infrastructure partagée couvrant le routage des ordres, les confirmations, le rapprochement et la coordination du règlement.

À juin 2026, Fundnode a indiqué avoir traité plus de 2,8 millions d'ordres depuis sa création, dont 856 710 au cours des six premiers mois de 2026.

UBS Tokenize

UBS a démontré comment une administration on-chain peut fonctionner au niveau transactionnel. En novembre 2025, UBS Tokenize et DigiFT ont réalisé un flux de souscription et de rachat en conditions réelles pour l'investissement monétaire tokenisé uMINT, en utilisant la norme Digital Transfer Agent de Chainlink.

Le processus a couvert la prise d'ordres, l'exécution, le règlement et la synchronisation entre les systèmes on-chain et off-chain. DigiFT a agi en tant que distributeur on-chain, et ce flux a montré comment les rôles établis des fonds peuvent communiquer via une infrastructure de smart contracts plutôt que d'être supprimés.

Libeara

Libeara fournit une infrastructure de tokenisation régulée connectant les gestionnaires d'actifs aux canaux d'émission et de distribution sur blockchain. Son travail avec ChinaAMC et Standard Chartered a contribué à créer l'infrastructure du premier fonds monétaire de détail tokenisé d'Asie-Pacifique, Standard Chartered assurant des rôles incluant la conservation et l'administration tandis que Libeara fournissait la plateforme numérique.

En mars 2026, Libeara a obtenu une licence Capital Markets Services de la Monetary Authority of Singapore (MAS) couvrant les organismes de placement collectif et les titres.

L'administration de fonds ne disparaîtra probablement pas simplement parce que les fonds deviennent des tokens. Les fonds tokenisés réglementés peuvent en réalité nécessiter bon nombre des mêmes contrôles que les produits d'investissement traditionnels utilisent déjà.

Ce qui peut disparaître, ce sont certaines frictions entre ces contrôles. Un registre d'investisseurs partagé peut réduire les rapprochements. Les smart contracts peuvent automatiser les distributions. La monnaie numérique peut raccourcir le règlement, tandis que la logique de conformité peut voyager avec l'actif. Des normes partagées indiquent déjà cette direction : l'ERC-3643 intègre l'identité et les restrictions de transfert dans les titres tokenisés, et la norme Digital Transfer Agent de Chainlink a permis aux rôles établis des fonds d'interopérer sur l'ensemble du cycle de souscription et de rachat dans le flux réel d'UBS.

C'est là que l'administration de fonds on-chain devient plus significative que la simple tokenisation. Le token change la manière dont la propriété est représentée. Reconstruire les opérations autour de lui change la manière dont le fonds fonctionne réellement. Les jalons datés désormais enregistrés — l'objectif initial d'Apex Group de 100 milliards de dollars d'actifs tokenisés d'ici juin 2027, les recherches de Calastone indiquant que 28 % des gestionnaires d'actifs prévoient une distribution tokenisée d'ici 2030, et l'expansion de FundsDLT de Clearstream vers de nouveaux marchés — fournissent des points de référence pour mesurer l'avancement de cette refonte opérationnelle.

Cet article est fondé sur un reportage initialement publié par Metaverse Post.