Tether a déclaré 1,5 milliard de dollars de bénéfice d'exploitation net pour le troisième trimestre 2026, égalant son résultat du trimestre précédent, tandis que le coussin de réserves adossant son stablecoin USDT a presque doublé pour atteindre environ 8 milliards de dollars, selon l'annonce de la société.

À la fin du mois de septembre, la dernière attestation de BDO de l'émetteur de stablecoins fait état de 191,5 milliards de dollars d'actifs contre 183,5 milliards de dollars de passif au sein des réserves totales. Ce coussin représente l'excédent des actifs de Tether sur ses obligations, une mesure des fonds disponibles au-delà de ceux nécessaires pour adosser les tokens en circulation. Ce matelas constitue la première ligne de soutien aux rachats sur des marchés en tension, c'est pourquoi les disclosures sur les réserves de la société comptent parmi les chiffres les plus scrutés de l'industrie des actifs numériques.

L'excédent de réserves bondit de 3,8 milliards de dollars en un trimestre

L'excédent de Tether a bondi de 4,1 milliards de dollars à la fin juin à 7,95 milliards de dollars à la clôture du troisième trimestre, ajoutant environ 3,8 milliards de dollars à l'excédent de réserves de la société en un seul trimestre.

Le total des actifs a augmenté pour atteindre 191,45 milliards de dollars, le total du passif s'élevant à 183,50 milliards de dollars. La majorité de ce passif, environ 183,47 milliards de dollars, correspondait à des tokens numériques émis par la société.

L'émission d'USDT a fait preuve d'une force générale d'environ 184 milliards de dollars, malgré les fluctuations du sentiment du marché des cryptomonnaies au cours des neuf premiers mois de 2026.

Les avoirs en bons du Trésor alimentent les revenus de Tether

Tether a indiqué que les bons du Trésor américain et les conventions de rachat inversé demeuraient les principales sources de son revenu d'exploitation. Au 30 septembre, la dette publique représentait l'actif principal du portefeuille de réserves, dépassant 132,4 milliards de dollars par des avoirs directs et indirects en bons du Trésor.

Selon la société, cette allocation offre une liquidité à court terme significative en obligations à court terme et liquides, pouvant soutenir les rachats lorsque le marché est en situation de stress. Cette structure lie également le revenu d'exploitation de Tether aux rendements en vigueur sur la dette publique américaine à court terme plutôt qu'à l'activité de trading de cryptomonnaies.

Le bénéfice d'exploitation sur neuf mois atteint 4,5 milliards de dollars

Sur les trois premiers trimestres de 2026, Tether a généré 4,5 milliards de dollars de bénéfice d'exploitation net. Le résultat de 1,5 milliard de dollars du troisième trimestre était au niveau du deuxième trimestre, période durant laquelle la société détenait 4,11 milliards de dollars de réserves, un chiffre qui a fortement augmenté au T3.

Le PDG Paolo Ardoino a écrit que cet excédent accru offre à Tether davantage de liquidités pour racheter les tokens et couvrir les coûts de maintenance des infrastructures dans des conditions de marché difficiles.

Ces chiffres ont été révélés après que Tether a subi son premier audit indépendant complet de ses états financiers en août, dans le cadre duquel KPMG U.S. a émis une opinion sans réserve sur les états financiers 2025 de la société. Une opinion sans réserve signifie que l'auditeur a jugé les états financiers exempts d'anomalies significatives, une forme d'assurance plus forte que les attestations ponctuelles de réserves qui sous-tendent les chiffres trimestriels.

L'USDT contrôle toujours plus de 60 % du marché des stablecoins

Bien que la capitalisation boursière en circulation de l'USDT soit descendue en dessous des quelque 184 milliards de dollars d'émission rapportés dans le bilan de fin de trimestre, l'USDT demeure le plus grand token adossé au dollar. Les données de DefiLlama montraient l'USDT avec une capitalisation boursière d'environ 180 milliards de dollars le 30 octobre, tandis que l'ensemble du marché des stablecoins était évalué à près de 297 milliards de dollars, plaçant la dominance de l'USDT à environ 60,6 %.

Cet écart reflète la différence entre la date de rapport du 30 septembre de Tether et les données de marché actuelles à un instant donné. Avec une part d'environ trois dollars de stablecoin sur cinq, la position de réserves de l'USDT reste un indicateur clé pour l'ensemble du marché des stablecoins.

Avec des réserves excédentaires approchant 8 milliards de dollars et un portefeuille largement pondéré en titres Bitcoin, Tether aborde le quatrième trimestre 2026 avec un coussin financier considérablement plus solide pour soutenir le stablecoin le plus en vue du marché des cryptomonnaies. La prochaine attestation BDO et les résultats annuels seront les points de contrôle permettant de vérifier si ce coussin élargi se maintient.