Tether a rapporté un bénéfice d'exploitation net de 1,50 milliard de dollars pour le deuxième trimestre 2026, selon sa dernière attestation préparée par BDO. Les réserves excédentaires de l'émetteur de stablecoin ont chuté à 4,11 milliards de dollars au 30 juin, contre 8,23 milliards de dollars à la fin du premier trimestre.

L'émission totale d'USD₮ a atteint environ 184,6 milliards de dollars au cours du trimestre, une augmentation d'environ 446 millions de dollars par rapport à la période précédente. L'entreprise a également porté ses avoirs en or au-delà de 146 tonnes — ajoutant 14 tonnes durant le trimestre — tout en réduisant son exposition aux prêts garantis de 2,38 milliards de dollars, soit une baisse d'environ 15 %. En tant que plus grand stablecoin par capitalisation boursière, la posture de réserve de Tether est étroitement surveillée sur l'ensemble des marchés d'actifs numériques, l'USDT soutenant une part importante de la liquidité de négociation crypto et des règlements transfrontaliers.

La réserve de sécurité se réduit dans un contexte de volatilité du marché

Les réserves excédentaires de Tether ont diminué de près de 50 % au cours du deuxième trimestre, une chute qui a fait suite à de fortes fluctuations de prix sur les marchés de l'or et du Bitcoin. Malgré cette baisse, les réserves dépassaient encore les passifs de plusieurs milliards de dollars. L'écart entre le bénéfice d'exploitation positif et la diminution de la réserve excédentaire souligne la différence entre les revenus réalisés — tels que les rendements du Trésor et des repos — et les variations de valeur non réalisées sur les actifs de réserve comme l'or et le Bitcoin, qui transitent par le résultat global plutôt que par la ligne d'exploitation.

Le total des actifs s'élevait à 187,75 milliards de dollars contre des passifs de 183,64 milliards de dollars. Les jetons numériques émis représentaient la quasi-totalité des passifs déclarés, soit environ 183,62 milliards de dollars. L'écart entre les actifs et les passifs portait les réserves à 4,11 milliards de dollars.

Les disclosures financières montrent un résultat global du premier semestre proche de moins 3,17 milliards de dollars. Combiné au bénéfice net de 1,04 milliard de dollars du premier trimestre, ces chiffres suggèrent une perte au T2 dépassant 4 milliards de dollars une fois les gains et pertes non réalisés pris en compte. Tether n'a pas détaillé tous les facteurs à l'origine de cette évolution.

Le PDG Paolo Ardoino a déclaré : « Nous sommes restés l'un des plus grands acheteurs au monde de bons du Trésor américain, avons réduit les prêts garantis de 2,38 milliards de dollars et ajouté 14 tonnes d'or physique. » Les réserves sont restées concentrées dans des actifs liquides de haute qualité à courte duration, tels que les bons du Trésor. Si elle était classée parmi les détenteurs souverains, l'exposition de Tether au Trésor américain la placerait parmi les premiers acheteurs de dette publique américaine au niveau mondial.

Tether just released its quarterly USDT attestation for Q2 2026. Tether had a great second quarter of 2026, with ~1.5B in net operating profit, despite highly volatile global markets. USDT user base continued to grow, reaching the new all-time-high of 650M+, with the widest… pic.twitter.com/x4qxgacCRi — Paolo Ardoino (@paoloardoino) July 31, 2026

Les avoirs du Trésor et la croissance mondiale soutiennent les opérations

Le bénéfice d'exploitation net de 1,50 milliard de dollars a été principalement tiré par les rendements des bons du Trésor américain et des opérations de repo. Tether est restée l'une des plus grandes détentrices de dette publique américaine, les facilités de liquidité à court terme contribuant également aux rendements globaux du trimestre.

Ardoino a déclaré : « Le T2 a démontré la force de la stratégie de réserve de Tether sous une véritable pression de marché. » Il a ajouté que les actifs soutenant une partie des réserves de Tether avaient été directement mis à l'épreuve au cours du trimestre. Ardoino a noté que l'USD₮ est resté pleinement adossé tout au long de la période, les réserves dépassant encore les passifs de 4,11 milliards de dollars.

La part de l'USD₮ sur le marché total des stablecoins a dépassé 60 %. « Notre base d'utilisateurs mondiale a continué de croître de plus de 30 millions d'utilisateurs », a déclaré Ardoino, soulignant une adoption constante de la plateforme. Cette position sur le marché signifie que la santé des réserves de l'USDT constitue une considération systémique pour les plateformes d'échange crypto, les plateformes de prêt et les couloirs de paiement, en particulier sur les marchés émergents où l'USDT est largement utilisé pour l'épargne et les transferts d'argent.

Ardoino a déclaré que les résultats montrent que Tether possède « la liquidité, la discipline et l'échelle nécessaires pour rester résiliente à travers les cycles de marché. » Le processus d'audit des Big Four s'est poursuivi en parallèle de la publication du rapport. Tether fait face depuis des années à des appels de l'industrie pour réaliser un audit financier complet, et l'engagement en cours des Big Four représente un pas vers cette demande de longue date, bien que les attestations trimestrielles de BDO demeurent la norme actuelle de divulgation.