Tether Gold obtient un audit KPMG avec 2,25 milliards de dollars d'or en coffre, mais GLD conserve son avance
Points clés
- •KPMG U.S. a émis une opinion d'audit sans réserve sur TG Commodities, l'émetteur de XAU₮, portant sur les états financiers de l'exercice clos le 31 décembre 2025, avec un résultat annoncé le 12 novembre 2026.
- •Une inspection physique des coffres suisses a vérifié 520 089,350 onces troy fines d'or, d'une valeur d'environ 2,246 milliards de dollars, couvrant 520 089,300 tokens XAU₮ à raison d'une once troy par token.
- •Le rapport sur les réserves de Tether de septembre 2026 évalue ses avoirs en or à environ 3,44 milliards de dollars, très en deçà des plus de 100 milliards de dollars d'actifs gérés par le GLD.
- •XAU₮ n'applique aucun frais de gestion récurrent mais facture 0,25 % tant sur les achats directs que sur les rachats, tandis que le GLD affiche un ratio de frais annuel de 0,40 %.
- •Les conditions de Tether empêchent généralement les personnes américaines d'acheter directement du XAU₮ et imposent un minimum de 50 tokens, alors que le GLD est accessible via des comptes de courtage américains standard.
Tether Gold (XAU₮) a obtenu un audit sans réserve de KPMG, consolidant sa position dans le secteur en pleine croissance de l'or tokenisé et rapprochant le token de la concurrence avec les produits d'investissement en or traditionnels tels que les SPDR Gold Shares (GLD), le plus grand ETF d'or aux États-Unis. Néanmoins, les écarts importants en termes de taille de marché, de structures de frais et d'accessibilité pour les investisseurs américains pourraient restreindre la capacité de XAU₮ à défier les ETF d'or établis.
L'audit KPMG confirme les réserves de Tether Gold
Le 12 novembre 2026, Tether a annoncé que KPMG U.S. avait achevé un audit indépendant de TG Commodities, l'émetteur derrière XAU₮. La mission portait sur les états financiers de l'exercice clos le 31 décembre 2025 et a abouti à une opinion sans réserve, ce qui signifie que les états représentaient fidèlement la situation financière de la société selon les normes comptables américaines. Dans l'or tokenisé, où la crédibilité dépend de la correspondance entre chaque token émis et le métal stocké dans un coffre, un audit externe incluant un comptage physique des lingots offre aux détenteurs un point de référence indépendant sur cette question pour la période auditée.
Selon Tether, les auditeurs ont physiquement inspecté et compté chaque lingot d'or soutenant XAU₮ dans les coffres suisses. La vérification a identifié 520 089,350 onces troy fines d'or — l'once troy, d'environ 31,1 grammes, est l'unité standard de pesée des métaux précieux — pour une valeur approximative de 2,246 milliards de dollars. Ces avoirs soutenaient 520 089,300 tokens XAU₮, chaque token représentant la propriété d'une once troy d'or physique.
Un écart de taille considérable sépare XAU₮ du GLD
Malgré cette étape d'audit, Tether Gold reste considérablement plus petit que son rival traditionnel. Le rapport sur les réserves de Tether de septembre 2026 (opinion ISAE 3000R, PDF) évalue ses avoirs en or à environ 3,44 milliards de dollars, tandis que le GLD gère des actifs dépassant 100 milliards de dollars — un avantage d'échelle difficile à surestimer. L'ISAE 3000R est une norme d'assurance pour les missions indépendantes qui ne relèvent pas de l'audit des états financiers historiques ; un rapport de réserves établi selon cette norme sert donc un objectif différent de l'audit complet réalisé par KPMG.
Les deux produits ont également des tarifications différentes. Le GLD applique un ratio de frais annuel de 0,40 %, alors que Tether Gold n'impose aucun frais de gestion récurrent. À la place, Tether applique des frais de 0,25 % sur les achats directs et 0,25 % supplémentaires sur les rachats, avec des frais de transaction blockchain et des coûts de trading susceptibles d'ajouter des dépenses supplémentaires.
Les restrictions américaines pourraient plafonner la croissance de XAU₮
L'accessibilité constitue un autre obstacle majeur. Les conditions de Tether empêchent généralement les personnes américaines d'ouvrir des comptes ou d'acheter des tokens directement, sous réserve de rares exceptions. Les achats directs exigent également un minimum de 50 tokens, créant une barrière d'entrée substantielle. Le GLD, en revanche, est accessible via des comptes de courtage américains ordinaires et offre une exposition à l'or sans que les investisseurs aient à gérer des portefeuilles de cryptomonnaies.
Il y a aussi une réserve temporelle : l'audit de KPMG couvre les réserves détenues à la fin de 2025 et ne s'étend pas aux émissions de tokens ultérieures. Le rapport de réserves de septembre 2026 de Tether fournit des chiffres plus récents, mais il ne remplace pas un audit financier complet. Les futures missions d'audit portant sur des exercices ultérieurs, ainsi que les rapports de réserves intermédiaires, restent les points de référence disponibles pour suivre l'évolution de la couverture de XAU₮ depuis la période auditée.
En définitive, Tether Gold offre des transferts basés sur la blockchain et une structure de frais distincte. Toutefois, le réseau de distribution établi du GLD, sa base d'actifs bien plus importante et sa plus large accessibilité aux États-Unis demeurent des avantages concurrentiels redoutables.
