Tesla (NASDAQ : TSLA) se dirige vers une nouvelle baisse de ses ventes d'une année sur l'autre alors que son activité automobile principale continue de perdre du terrain, et cette pression s'est répercutée sur l'action. Le titre a chuté de 21 % en 2026, une année au cours de laquelle le S&P 500 (SPX) a gagné 12 %, et l'action se négocie près de 30 % en dessous de son record atteint en décembre.

Pourtant, Wall Street est devenu moins enclin à recommander aux investisseurs de vendre. Selon les données de Bloomberg, seules 13,1 % des 61 recommandations d'analystes sur Tesla portent désormais une note équivalente à la vente — la plus faible part baissière depuis avril 2023. À cette époque, Tesla faisait face à une pression croissante sur ses marges bénéficiaires, et 12,8 % des analystes recommandaient de vendre le titre. En décembre dernier, lorsque l'action avait atteint son prix record, près d'un quart des analystes étaient baissiers.

Wall Street réduit ses appels baissiers à mesure que Musk s'enfonce dans l'IA

La baisse des recommandations de vente a coïncidé avec l'effort du PDG Elon Musk pour faire de Tesla bien plus qu'un constructeur de véhicules électriques. Musk tente de redéfinir l'entreprise autour de l'intelligence artificielle physique, en mettant l'accent sur les robotaxis autonomes et les robots humanoïdes plutôt que sur la vente d'automobiles. Ce repositionnement place Tesla dans un secteur concurrentiel qui comprend déjà Waymo d'Alphabet (NASDAQ : GOOGL), qui exploite des services commerciaux de robotaxi dans plusieurs villes américaines.

Cependant, la dernière perte d'une note de vente de Tesla n'a pas résulté d'un changement de position d'un analyste. Colin Langan, sceptique de longue date envers Tesla, a quitté Wells Fargo (NYSE : WFC). Son départ a conduit Wells Fargo à suspendre la couverture de Tesla et de 17 autres constructeurs automobiles, retirant une recommandation baissière du total sans qu'aucun rehaussement n'ait eu lieu. La reprise éventuelle de cette couverture suspendue par un nouvel analyste — et l'orientation de la recommandation de remplacement — est une variable qui pourrait à nouveau modifier la part baissière.

De l'autre côté du bilan, la proportion d'analystes attribuant à Tesla une note de conservation a grimpé à son plus haut niveau depuis plus de deux ans Une note de conservation, contrairement à un rehaussement, signale un repli d'une position directionnelle plutôt qu'un virage haussier. En pratique, les analystes deviennent de plus en plus prudents quant aux points de vue baissiers sur Tesla, même si l'action sous-performe nettement le marché cette année.

Tesla continue également d'afficher bien plus de notes négatives que la plupart des autres géants technologiques regroupés dans les « Magnificent Seven ». Moins de 2 % des analystes couvrant cinq de ces sociétés ont actuellement des notes baissières. Apple (NASDAQ : AAPL) affiche une part négative bien plus élevée à 10,7 %, quoique toujours inférieure aux 13,1 % de Tesla.

La faiblesse de l'action est apparue au moment même où Musk tente de changer ce dans quoi les investisseurs investissent. Tesla vend toujours des véhicules électriques, mais une part croissante de sa stratégie à long terme est désormais liée aux systèmes de conduite autonome, aux robotaxis, à la robotique et au matériel d'IA.

Les immatriculations européennes bondissent alors que plusieurs marchés inversent leurs baisses précédentes

Les chiffres européens de Tesla se sont nettement améliorés en septembre. Les nouvelles immatriculations, largement utilisées comme indicateur des ventes de véhicules, ont augmenté sur plusieurs grands marchés par rapport au même mois de l'an dernier. Comme Tesla publie ses chiffres de production et de livraisons selon un cycle trimestriel, les données mensuelles d'immatriculation offrent l'une des premières indications de l'évolution de ses ventes entre ces rapports.

Le Portugal a enregistré le plus fort bond, avec des immatriculations en hausse de 128,3 % sur un an, selon les données de l'ACAP. La France a suivi avec une hausse de 61,9 %, d'après les chiffres de l'organisme automobile français PFA. La Suède a signalé une hausse de 38,4 %, selon Mobility Sweden, tandis que le groupement industriel espagnol ANFAC a indiqué que les immatriculations avaient grimpé de 24,8 %.

La croissance a été bien plus faible en Europe du Nord. Les immatriculations ont augmenté de 2,2 % en Norvège, selon le compilateur de données automobiles OFV, tandis que le Danemark a enregistré un gain de 2,9 %, d'après les chiffres de la plateforme automobile danoise bilstatistik.dk.

Plusieurs facteurs ont soutenu ce rebond. Tesla est désormais mesurée par rapport à des chiffres de ventes plus faibles d'il y a un an, ce qui facilite les comparaisons annuelles. La hausse des prix du carburant a également modifié l'équation des coûts pour certains automobilistes. Les incitations gouvernementales continuent de soutenir les achats de véhicules électriques dans certaines parties de l'Europe, et l'intérêt des consommateurs pour les voitures à batterie a augmenté.

Les gains de septembre prolongent une reprise européenne plus large après que Tesla a passé deux ans à gérer une baisse régionale des ventes. Les données de l'Association des constructeurs automobiles européens ont montré que les immatriculations de Tesla dans l'Union européenne, au Royaume-Uni et dans l'Association européenne de libre-échange avaient bondi de 43,3 % entre janvier et août. Ce taux de croissance a dépassé celui du marché plus large des véhicules électriques à batterie, qui s'est développé de 38,8 % sur la même période de huit mois. Les prochaines mises à jour trimestrielles des livraisons et des résultats financiers montreront si cette dynamique s'est poursuivie sur l'ensemble de l'année — et si elle a suffi à modifier la trajectoire d'une activité qui continue de se contracter d'une année sur l'autre.