L'action Tesla atteint son plus bas niveau depuis avril après des résultats décevants

Les actions Tesla (TSLA) ont chuté de plus de 4 % en séance prolongée le 23 juillet 2026, tombant à 360 $ — leur niveau le plus bas depuis le 14 avril. Ce déclin prolonge une tendance baissière initiée le 13 mai, lorsque le titre avait atteint un pic de 451 $.

La vague de vente a fait suite à la publication des résultats du deuxième trimestre de Tesla, qui ont révélé un BPA inférieur aux attentes, des marges brutes en contraction et une sortie de trésorerie importante liée à l'escalade du programme de dépenses d'investissement de l'entreprise.

Des revenus solides éclipsés par un flux de trésorerie disponible négatif

Selon plusieurs indicateurs, Tesla a affiché une performance trimestrielle solide. Les livraisons de véhicules ont augmenté et l'activité énergétique a repris sa croissance. Le chiffre d'affaires sur douze mois glissants (TTM) de l'entreprise a atteint un niveau record de 100 milliards de dollars.

Cependant, ces éléments positifs ont été contrebalancés par une sortie de flux de trésorerie disponible dépassant 1 milliard de dollars au cours du trimestre, provoquée par une hausse des dépenses d'investissement à plus de 5,7 milliards de dollars. Cette consommation de trésorerie était conforme aux prévisions émises par la direction au trimestre précédent, lorsque l'entreprise avait cité le projet Terafab comme raison pour laquelle le flux de trésorerie disponible serait négatif cette année.

Terafab est un projet conjoint à grande échelle mené par Tesla et SpaceX au Texas. Cette initiative vise à tirer parti de l'expertise d'Intel en fabrication de semi-conducteurs pour produire des puces destinées aux deux entreprises, avec l'objectif à terme de fournir d'autres sociétés. Rien que la première phase du projet devrait coûter plus de 50 milliards de dollars, les dépenses totales pouvant dépasser 110 milliards de dollars au fil du temps — un montant qui pourrait encore augmenter compte tenu de la hausse des coûts de la mémoire, des serveurs et des semi-conducteurs. Pour mettre les choses en perspective, des dépenses à cette échelle figureraient parmi les plus importants investissements de fabrication du secteur privé de l'histoire et reflètent une tendance plus large des grandes entreprises technologiques à développer des capacités de semi-conducteurs internes afin de réduire leur dépendance à l'égard des fonderies tierces.

Le BPA en deçà des attentes

Le BPA ajusté de Tesla s'est établi à 33 cents, bien en dessous de l'estimation médiane des analystes de 51 cents. La marge brute s'est également contractée au cours du trimestre en raison d'une baisse du prix de vente moyen des véhicules. Ce déclin a été amplifié par une baisse des revenus de crédits réglementaires. La pression sur les prix reflète une tendance plus large dans l'industrie des véhicules électriques, où de nombreux fabricants ont abaissé leurs prix à plusieurs reprises pour défendre leurs parts de marché face à une concurrence croissante et à une modération de la croissance de la demande.

Musk décrit des investissements de croissance sur plusieurs gammes de produits

Dans ses commentaires sur les résultats, Elon Musk a décrit les mesures prises par l'entreprise pour maintenir la dynamique de ses revenus. Tesla a commencé à fabriquer le modèle Cybercab dans son usine du Texas et prévoit de lancer la production du Tesla Semi dans son usine du Nevada. Par ailleurs, l'installation Megafactory Texas est en voie d'achèvement. Cette montée en puissance simultanée sur les robotaxis, les camions commerciaux, le stockage d'énergie et la robotique humanoïde représente un cycle d'investissement exceptionnellement large pour un seul constructeur automobile et explique l'ampleur des dépenses d'investissement actuelles de l'entreprise.

L'entreprise développe également ses robots humanoïdes Optimus dans l'usine de Fremont, le site des anciennes lignes de production des Model S et Model X. Tesla vise le lancement de la production d'Optimus plus tard cette année, mais des questions subsistent quant à l'existence d'une demande client à grande échelle — un échec représenterait un revers coûteux pour l'entreprise.

En Europe, des reportages récents indiquent une demande croissante pour les véhicules Tesla, incitant la direction à augmenter la capacité de l'usine allemande de l'entreprise, qui dessert plus de 30 marchés. Néanmoins, la pression concurrentielle continue de s'intensifier à mesure que les fabricants chinois gagnent des parts de marché. Au-delà de BYD, des entreprises comme SAIC, Nio et Li Auto ont étendu leur présence en Europe et dans d'autres régions. Collectivement, les fabricants chinois de véhicules électriques ont vendu plus d'un million de véhicules en juin. L'Union européenne applique des droits compensateurs sur les véhicules électriques fabriqués en Chine depuis 2024, une mesure destinée à contrer les subventions publiques accordées aux fabricants chinois.

Les perspectives techniques indiquent un risque de baisse supplémentaire

Sur le graphique quotidien, le TSLA s'est retiré de son sommet de mai à 451 $ pour atteindre 360 $, passant sous la tendance ascendante reliant les creux depuis avril. L'action est également restée en dessous de ses moyennes mobiles exponentielles (MME) à 50 et 200 jours. Les indicateurs techniques suggèrent que la configuration de drapeau haussier précédemment en formation — composée d'une avancée verticale suivie d'un canal descendant — est en train d'être invalidée. Si le déclin se poursuit, le prochain niveau de support clé à surveiller est 300 $.