L'action Tesla (TSLA) a fortement reculé alors que l'entreprise mettait en avant ses données de sécurité européennes pour son système Full Self-Driving (FSD) supervisé, à l'approche d'une décision réglementaire plus large. TSLA a clôturé à 354,08 dollars, en baisse de 5,92 %, puis a encore perdu 0,34 % en séance après-clôture à 352,89 dollars. Une approbation européenne plus large pourrait toutefois développer l'activité logicielle de Tesla et renforcer sa stratégie de croissance régionale.

Tesla défend son dossier de sécurité FSD à travers l'Europe

Tesla a indiqué que le FSD supervisé a enregistré moins de collisions que la conduite manuelle dans cinq marchés européens approuvés. L'entreprise a fondé ses conclusions sur plus de 100 millions de kilomètres de données de conduite recueillies entre avril et août. Tesla a rapporté trois collisions sur autoroute avec le FSD activé et neuf incidents sur les autres routes.

En comparaison, les véhicules Tesla conduits manuellement ont enregistré 137 collisions sur autoroute et 490 incidents sur les autres routes sur la même période. Tesla a affirmé que les résultats montraient un taux de collision 4,1 fois inférieur lorsque les conducteurs utilisaient le FSD supervisé. L'entreprise a également publié un tableau de bord de sécurité en open source après avoir partagé ces informations avec les régulateurs européens en avril. Cette publication s'inscrit dans la stratégie plus large de Tesla de communiquer ses données pour défendre directement son dossier de sécurité, un contraste avec des concurrents qui divulguent généralement moins de statistiques opérationnelles.

Les progrès réglementaires ont dépassé le cadre d'un seul pays ces derniers mois. Les Pays-Bas ont accordé une approbation provisoire en avril, suivis ensuite par la Belgique, le Danemark, l'Estonie et la Lituanie. Cette dynamique offre à Tesla une position plus solide alors que les régulateurs envisagent une approbation plus large dans l'Union européenne, où les fonctions d'automatisation des véhicules sont régies par les règles d'homologation de l'ONU et les autorités routières nationales plutôt que par une agence centrale unique. Tout accès élargi dans l'UE resterait limité au FSD supervisé, ce qui signifie que les conducteurs doivent rester attentifs et rester responsables du véhicule en permanence.

Une approbation européenne pourrait développer les revenus logiciels de Tesla

Un déploiement plus large du FSD pourrait donner à Tesla l'accès à un marché européen plus vaste pour ses fonctions logicielles payantes. Les utilisateurs payants du FSD sont passés de 950 000 l'an dernier à 1,48 million, témoignant d'une adoption plus forte parmi la clientèle de Tesla. Un accès européen plus large pourrait donc soutenir les revenus récurrents et améliorer la monétisation au-delà des ventes de véhicules, un levier de plus en plus important à mesure que les constructeurs automobiles de l'industrie se concurrencent sur les logiciels et les services par abonnement plutôt que sur le seul matériel.

Tesla a entamé cette offensive réglementaire après avoir annoncé des livraisons de véhicules et des revenus plus solides au deuxième trimestre. Les livraisons ont atteint un record de 480 126 unités, soit une croissance de 25 % par rapport à la même période de l'an dernier. Le chiffre d'affaires a grimpé de 26 % à 28,2 milliards de dollars, tandis que le chiffre d'affaires sur douze mois glissants a dépassé pour la première fois les 100 milliards de dollars.

L'Europe reste stratégiquement importante car Tesla a connu des ventes de véhicules plus faibles sur plusieurs marchés régionaux. Des signes récents suggèrent toutefois que ce déclin a commencé à s'atténuer alors que l'entreprise reconstruit la demande. L'approbation du FSD pourrait renforcer cette reprise en ajoutant un produit payant supplémentaire à l'offre européenne de Tesla.

La pression sur les bénéfices et les questions réglementaires persistent

Tesla fait toujours face à des interrogations sur la fiabilité et la présentation de ses comparaisons de sécurité du FSD. Reuters avait précédemment rapporté que des experts avaient contesté les statistiques antérieures présentées par Tesla aux régulateurs européens. Ces préoccupations pourraient influencer la manière dont les autorités évaluent les dernières données avant d'accorder une approbation plus large. Comparer les taux de collision entre la conduite avec FSD activé et la conduite manuelle est méthodologiquement difficile, car l'utilisation du FSD est concentrée sur certains types de routes et conditions, une limite soulignée par des chercheurs indépendants dans des études similaires.

Parallèlement, la rentabilité fondamentale de Tesla reste sous pression malgré des livraisons et des revenus plus solides. Le résultat opérationnel du deuxième trimestre a chuté de 57 %, tandis que les dépenses d'investissement ont plus que doublé pour atteindre un record de 5,8 milliards de dollars. Le flux de trésorerie disponible est également devenu négatif, ce qui accroît l'importance des produits logiciels et de conduite autonome à plus forte marge.

La concurrence constitue un autre défi alors que d'autres entreprises développent des services de VTC entièrement sans chauffeur. Waymo et Apollo Go de Baidu ont accumulé davantage d'expérience dans l'exploitation de véhicules sans supervision humaine. L'approbation du FSD supervisé de Tesla marquerait un progrès, mais ne comblerait pas l'écart actuel en matière d'autonomie. La rapidité avec laquelle les régulateurs européens réagiront aux dernières données de sécurité, et la capacité de Tesla à transformer les approbations en abonnements payants à grande échelle, détermineront la prochaine phase de l'offensive logicielle de l'entreprise dans la région.

Points clés en bref :

• L'action Tesla chute de 5,92 % alors que l'Europe envisage une approbation plus large du FSD supervisé.
• Un accès élargi au FSD dans l'UE pourrait développer les revenus récurrents de logiciels à forte marge de Tesla.
• Tesla affirme que le FSD a enregistré 4,1 fois moins de collisions dans cinq marchés européens.
• Les approbations européennes progressent, mais les régulateurs remettent toujours en question les données de sécurité de Tesla.
• La pression sur les bénéfices et la concurrence des véhicules sans chauffeur restent des risques majeurs pour l'offensive FSD de Tesla.