Tesla (TSLA) s’échangeait à 354,57 $ en préouverture mardi, en hausse de seulement 0,1 %, tandis que les investisseurs continuaient d’évaluer le lancement la semaine dernière du Cybercab à Austin, au Texas, un démarrage en service peu remarqué pour le robotaxi sans volant ni pédales de l’entreprise. Les enjeux sont élevés, car le programme de robotaxi est largement considéré comme la prochaine grande histoire de croissance de Tesla à un moment où son activité EV principale perd de l’élan.

Le Cybercab a commencé à circuler au Texas à la suite d’un événement de lancement à Austin le 3 septembre. Le véhicule n’a ni volant ni pédales et repose entièrement sur des caméras optiques, une approche qui donne à Tesla un avantage potentiel en matière de coûts face à des concurrents utilisant des configurations de capteurs plus coûteuses, comme le lidar.

Le lancement, toutefois, a laissé les investisseurs sur leur faim. TSLA a chuté de 5,9 % le lendemain de l’événement, effaçant environ 88 milliards de dollars de capitalisation boursière. Ce recul a suivi une hausse de 5,4 % avant la présentation, soulignant l’ampleur des attentes déjà intégrées dans le cours avant la révélation.

Wall Street est divisée sur le Cybercab

L’analyste de GLJ, Gordon Johnson, a été direct dans son évaluation. Il a noté que Tesla n’avait livré que 45 immatriculations de véhicules, refusé de préciser combien de Cybercabs circulaient réellement, renoncé à un livestream, laissé le PDG Elon Musk hors de la scène et fourni ni prix, ni économique au kilomètre, ni moyen pour les consommateurs de passer commande. Johnson attribue à TSLA une recommandation de vente avec un objectif de cours de 24,86 $.

Colin Langan, de Wells Fargo, a également réitéré une recommandation de vente, avec un objectif de 130 $. Il a déclaré que la présentation manquait de détails techniques suffisants et d’un calendrier de déploiement clair pour justifier la valorisation actuelle du titre.

Tout le monde n’est pas baissier. George Ginarikas, de Canaccord, recommande TSLA à l’achat, qualifiant le Cybercab de « slick » et de « luminous », et affirmant qu’il ressemble au futur promis par Musk. Il reconnaît toutefois que la densité géographique du service sera le prochain élément que le marché devra observer — à quelle vitesse Tesla peut passer d’un service limité à une seule ville à un réseau suffisamment vaste pour avoir un impact financier.

Les chiffres des ventes ajoutent de la pression

Le débat autour du Cybercab se déroule dans un contexte commercial difficile. Tesla a vendu environ 40 816 véhicules aux États-Unis en août, soit une baisse de 26 % par rapport à 55 500 un an plus tôt. Il s’agit de la plus forte baisse mensuelle en glissement annuel enregistrée par Tesla en 2026, pire que le recul de 20 % en juin et de 21 % en juillet. Ce repli intervient dans un contexte de concurrence accrue des EV moins chers sur les plus grands marchés automobiles mondiaux.

La Chine n’a guère fait mieux. Tesla y a écoulé 50 047 véhicules en août, en baisse de 12,4 % sur un an, marquant un troisième mois consécutif de recul. L’entreprise proposait également des remises pouvant atteindre 10 000 yuans (1 475 $) sur les stocks de Model Y, signe de la pression sur les prix à laquelle elle est confrontée de la part des constructeurs chinois.

L’Europe présentait un tableau mitigé. Les immatriculations ont bondi de 279 % en France et de 104 % au Danemark, mais ont fortement reculé en Norvège, en Espagne, en Suède, au Portugal et en Italie.

Focus réglementaire

La NHTSA a ouvert un audit sur la manière dont Tesla a auto-certifié le Cybercab comme conforme aux normes fédérales de sécurité. L’agence s’intéresse au fait que le véhicule fonctionne sans volant ni pédales, ce qui sort du cadre des règles fédérales standard de sécurité des véhicules automobiles. Cette question réglementaire n’est pas résolue, et son issue pourrait influencer la vitesse à laquelle le Cybercab pourra s’étendre au-delà du Texas, les règles fédérales existantes ayant été rédigées en partant du principe que les conducteurs humains disposent de commandes manuelles.

Sur le plan fondamental, le chiffre d’affaires du T2 a augmenté de 26 % sur un an pour atteindre 28,24 milliards de dollars, mais la marge opérationnelle est tombée à seulement 1,4 %.

Sur TipRanks, TSLA affiche un consensus Moderately Buy, avec 11 avis Buy, 13 Hold et trois Sell, et un objectif de cours moyen de 377,08 $, soit un potentiel de hausse de 6,5 %.

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