Les avoirs d'actifs numériques de Tesla ont augmenté de 43 % au cours du troisième trimestre, passant à 962 millions de dollars au 30 septembre, contre 674 millions de dollars fin juin, selon la mise à jour du T3 2026 de l'entreprise, publiée le 21 octobre.

La totalité de l'augmentation de 288 millions de dollars apparaît dans les résultats de Tesla comme un gain non réalisé, indiquant l'absence de transactions nettes en Bitcoin durant la période — tandis que les discussions de fusion entre Tesla et SpaceX pourraient éventuellement réunir les réserves des deux entreprises sous un même toit.

Le prix, et non les transactions, explique le gain

Selon la comptabilité en juste valeur, la variation de la valeur comptable des actifs numériques d'une entreprise au cours d'un trimestre correspond aux achats, moins les ventes, plus l'effet des mouvements de prix. Lorsque le prix explique l'intégralité de la variation, les transactions nettes étaient proches de zéro.

Les prix de clôture trimestriels du Bitcoin lui-même confirment cette lecture. Le rapport trimestriel de juin de Tesla mentionne 11 509 BTC achetés pour 386 millions de dollars. En travaillant à rebours, 962 millions de dollars au prix de clôture de septembre du Bitcoin équivalent à environ 11 504 pièces. Tesla rapporte ce chiffre arrondi au million de dollars le plus proche, ce qui limite la précision à environ six pièces près ; un achat ou une vente d'une taille significative se serait traduit dans cet écart.

Sur ces chiffres, la position conservée en Bitcoin par Tesla affiche un gain latent d'environ 576 millions de dollars par rapport à son coût d'acquisition.

Des comités de fusion mettent 30 221 BTC sur la même table

SpaceX, qui a commencé à être coté au Nasdaq cet été, a publié ses résultats du troisième trimestre mardi. Lors de la conférence, Musk a déclaré que les deux conseils avaient constitué des comités spéciaux d'administrateurs indépendants à la demande des actionnaires, et qu'il avait été exclu de leurs discussions en tant que partie en situation de conflit d'intérêts. Il a qualifié une fusion de « bonne idée » tout en indiquant qu'un accord n'était pas certain.

Aucune condition n'a été convenue. Côté Tesla, l'approbation nécessiterait la majorité de l'ensemble des actions en circulation, un obstacle que Musk lui-même a décrit comme élevé.

Le rapport trimestriel de juin de SpaceX mentionne 18 712 BTC achetés pour 661 millions de dollars. Ses résultats du T3 évaluent les actifs numériques à 1,573 milliard de dollars, contre ,098 milliard de dollars en juin. Répartie sur 18 712 pièces, cela représente environ 84 060 dollars chacune, à moins de 1 % de la clôture trimestrielle du Bitcoin.

Les nombres de pièces et les bases de coût proviennent des dépôts du 30 juin ; les valorisations proviennent des résultats du T3. Selon les données de BitcoinTreasuries.net, les 30 221 BTC combinés se classeraient au sixième rang des détentions de Bitcoin des entreprises cotées.

Ce qu'une fusion changerait — et ce qu'elle ne changerait pas

Une entreprise combinée rapporterait les deux réserves sans acheter une seule pièce. Barclays a suggéré qu'un accord pourrait être annoncé avant l'assemblée générale annuelle de Tesla, qui doit se tenir au plus tard le 6 décembre, SpaceX étant l'acquéreur le plus probable.

Les deux entreprises sont déjà liées sur le papier. L'investissement de 2 milliards de dollars de Tesla dans xAI a été converti en une participation dans SpaceX de moins de 1 % lorsque xAI a fusionné avec SpaceX, selon DriveTesla Canada. Il s'agit d'une participation en actions qui n'ajoute aucun Bitcoin aux comptes de Tesla.

La détention est également une décision que Tesla a déjà inversée par le passé. Début 2021, elle a acheté 1,5 milliard de dollars de Bitcoin et en a vendu une partie au cours du même trimestre pour 272 millions de dollars, selon son rapport du T1 2021. Mi-2022, elle a converti environ 75 % de ses achats en monnaie fiduciaire, levant 936 millions de dollars, comme indiqué dans un dépôt 8-K. Ces deux ventes n'ont été rendues publiques que dans les résultats trimestriels.

Un conseil issu d'une fusion hériterait d'environ 2,5 milliards de dollars en Bitcoin. SpaceX à lui seul a dépensé 19,6 milliards de dollars en projets d'investissement au troisième trimestre, principalement en calcul IA, de sorte que les pièces ne seraient pas centrales dans les finances de l'entreprise combinée. Aucune des deux entreprises n'a indiqué si une entité fusionnée les conserverait, les vendrait ou en achèterait davantage.

Prochaines divulgations à surveiller

• Le rapport 10-Q du T3 de Tesla, qui devrait préciser le nombre exact de pièces derrière les 962 millions de dollars
• L'éventuel accord des comités sur les conditions avant l'assemblée générale annuelle de Tesla
• Toute politique de trésorerie pour les 30 221 BTC prévue dans les documents de fusion

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement.

Source : Coindoo