Tesla mise massivement son avenir sur les robots humanoïdes, la conduite autonome et les infrastructures d'intelligence artificielle plutôt que sur la simple vente de voitures — mais un nombre croissant d'investisseurs de l'entreprise préféreraient qu'elle se concentre sur la vente de davantage de véhicules. La tension entre cette ambition et le cœur de métier du constructeur façonne désormais le débat sur l'allocation du capital de Tesla — et, par extension, sur la manière dont l'industrie automobile pèse les paris sur l'IA face à l'économie de la construction automobile.

Les dépenses d'investissement planifiées par Tesla pour 2026 dépassent 25 milliards de dollars, soit près du triple des quelque 9 milliards dépensés l'année précédente. Une grande partie de cet argent est consacrée aux infrastructures d'IA, au développement de puces personnalisées et au déploiement des services de robotaxis, le tout centré sur la vision du PDG Elon Musk d'une Tesla entreprise de robotique et d'intelligence artificielle qui fabrique accessoirement des véhicules électriques. Dans la course aux robotaxis, Tesla serait en concurrence avec Waymo d'Alphabet, qui exploite déjà des courses autonomes payantes dans plusieurs villes américaines — un signe de la compétitivité du marché de la mobilité autonome.

Un pivot qui touche les usines

La transformation d'un constructeur automobile en entreprise d'IA redessine physiquement l'empreinte manufacturière de Tesla. La production des Model S et Model X s'est arrêtée début 2026, et les lignes de production concernées sont reconverties pour fabriquer le robot humanoïde Optimus — l'ambitieux pari de Tesla de créer un robot polyvalent capable d'effectuer des tâches dans les foyers et les usines. Tesla poursuit le format humanoïde aux côtés d'un nombre croissant de concurrents, dont Figure AI, Boston Dynamics et le chinois Unitree, alors que l'industrie s'efforce de prouver que les robots polyvalents peuvent passer des démonstrations au déploiement.

Musk consacre désormais environ la moitié de son temps lors des conférences trimestrielles aux sujets de l'IA et de la robotique, contre environ 15-20 % en 2022.

L'entreprise a également investi 2 milliards de dollars dans la société xAI de Musk en janvier 2026, une décision qui a suscité contestation d'actionnaires s'interrogeant sur l'opportunité de détourner le capital de Tesla vers une entité distincte contrôlée par Musk.

Les chiffres racontent une histoire compliquée

Le chiffre d'affaires 2025 de Tesla s'est établi à 94,83 milliards de dollars, marquant la première baisse annuelle de l'entreprise à −3 %. Ce recul reflète l'intensification de la concurrence sur le marché mondial des véhicules électriques, où le concurrent chinois BYD a dépassé Tesla en volume total de ventes de véhicules électriques.

Les analystes s'attendent à ce que Tesla affiche un flux de trésorerie disponible négatif en 2026, conséquence directe du plan de dépenses d'investissement de 25 milliards de dollars — ce qui signifie que l'entreprise dépenserait plus de liquidités qu'elle n'en génère, en s'appuyant sur son bilan pour financer le développement de l'IA.

Deux camps, une action

La base d'investisseurs de Tesla s'est effectivement divisée en deux camps. Le premier considère le pivot comme visionnaire, estimant que le marché des applications d'IA physique — de la conduite autonome aux robots humanoïdes — dépasse largement le marché adressable des véhicules électriques. L'autre camp cite la baisse du chiffre d'affaires, l'érosion des parts de marché et les projections de flux de trésorerie disponible négatif comme preuves que l'entreprise doit consolider sa fondation automobile avant de poursuivre des projets ambitieux.

L'investissement de 2 milliards de dollars dans xAI a suscité un examen supplémentaire. Certains actionnaires y voient un conflit d'intérêts, Tesla subventionnant en substance une autre entreprise de Musk. D'autres y voient un positionnement stratégique dans un paysage de l'IA en consolidation rapide.

Pour l'heure, le débat devrait se jouer à travers des points de contrôle mesurables : savoir si la hausse des dépenses d'investissement en 2026 se traduit par des services de robotaxis opérationnels et une production d'Optimus à grande échelle, si le chiffre d'affaires renoue avec la croissance, et comment la répartition du temps de Musk lors des conférences trimestrielles évolue à mesure que les paris sur l'IA mûrissent.