Les valeurs technologiques sont sous pression renouvelée à l'approche de la séance nord-américaine de vendredi, les déceptions d'Amazon sur les bénéfices et la réaction très négative aux résultats d'Intel alimentant les inquiétudes sur les dépenses, la rentabilité et les attentes intégrées au commerce de l'intelligence artificielle.

La faiblesse est concentrée sur la technologie : les futures sur le Nasdaq 100 reculent de 785 points et ceux du S&P 500 de 84 points, tandis que les futures sur le Dow conservent un modeste gain de 15 points. Cette divergence compte — la technologie mène la pression, tandis que le Dow fait preuve d'une plus grande résilience. Une partie de cet écart est structurelle : le Nasdaq 100 est pondéré vers les grandes sociétés technologiques au cœur du commerce de l'IA, tandis que la composition pondérée par les prix du Dow leur donne une influence moindre sur l'indice.

Ailleurs, le dollar américain est majoritairement en baisse et les rendements des Treasury reculent sur toute la courbe. Le pétrole brut, however, progresse malgré les commentaires optimistes du président Trump sur une fin de la guerre contre l'Iran, laissant les traders arbitrer entre un sentiment technologique affaibli et un marché de l'énergie qui continue de signaler des inquiétudes.

Amazon et Intel aggravent la vente technologique

Amazon a déçu les attentes tant sur les bénéfices que sur le chiffre d'affaires, tandis qu'Intel a battu les estimations de BPA ajusté mais manqué sur le chiffre d'affaires — et les actions d'Intel subissent une baisse bien plus importante.

La question plus large pour les investisseurs demeure : les bénéfices et les flux de trésorerie futurs sont-ils suffisants pour justifier les dépenses et les valorisations attachées à l'IA ? Un simple dépassement ne garantit pas une réaction positive de l'action. Les investisseurs évaluent aussi les prévisions, les marges, les dépenses en capital et la part de bonnes nouvelles déjà intégrée dans le cours. La baisse de Sandisk malgré le dépassement des deux estimations fournies illustre cette distinction.

Les comparaisons de résultats et les premières réactions des actions :

Les futures sur les indices américains en bref :

• Futures sur le Dow Industrial Average : +15 points
• Futures sur le S&P 500 : -84 points
• Futures sur le Nasdaq 100 : -785 points

Responsables de la BCE : le maintien d'hier laisse la porte ouverte à de nouvelles hausses

Au lendemain du maintien des taux par la Banque centrale européenne, les responsables renforcent le message selon lequel la bataille contre l'inflation n'est pas terminée. Le fil conducteur est une volonté de resserrer davantage, avec des divergences sur la rapidité de l'action nécessaire et sur le degré de resserrement déjà assuré par les marchés financiers.

Martin Kocher — un avertissement conditionnel sur un nouveau resserrement. Kocher a déclaré que les risques d'inflation ont clairement augmenté et qu'une réponse de politique monétaire sera nécessaire si les conditions ne s'améliorent pas rapidement. Ses propos suggèrent une patience limitée face à une pression inflationniste persistante, tout en reconnaissant les risques d'une action prématurée. Le message pour les traders : la décision inchangée ne doit pas être interprétée comme une confiance dans le contrôle de l'inflation.

Fabio Panetta — des hausses supplémentaires pourraient être nécessaires, mais les rendements obligataires comptent. Panetta a indiqué que d'autres hausses de taux pourraient s'avérer nécessaires et averti que la hausse de l'inflation sous-jacente pourrait devenir plus marquée au début de l'année prochaine. Il a toutefois souligné que la BCE doit tenir compte de la récente hausse des rendements obligataires à long terme lors du calibrage de sa politique, car des coûts d'emprunt de marché plus élevés peuvent restreindre la demande sans hausse supplémentaire. Panetta a également laissé la possibilité d'ajuster rapidement la politique si les conditions internationales s'améliorent ou si les tensions financières ralentissent l'inflation. Son message est conditionnel : un nouveau resserrement reste possible, mais la BCE doit évaluer le niveau de restriction déjà à l'œuvre dans l'économie.

Joachim Nagel — prêt à agir, effets de second tour limités à ce jour. Nagel a déclaré que les décideurs agiraient de manière décisive si nécessaire, tout en notant que des effets de second tour significatifs ne se sont pas encore manifestés. Cette distinction compte : un choc sur les prix de l'énergie peut directement augmenter l'inflation globale, et la principale préoccupation est de savoir si les entreprises et les travailleurs réagissent de manière à inscrire une inflation plus élevée dans les prix et les salaires au sens large.

Le message global de la BCE : le maintien préserve la flexibilité, mais de nouvelles hausses restent une option. Une inflation sous-jacente persistante renforcerait le cas d'une action, tandis que des rendements obligataires plus élevés et une amélioration des perspectives énergétiques pourraient réduire le besoin de resserrement supplémentaire.

Trump évoque la fin de la guerre contre l'Iran, mais le pétrole progresse

Le président Trump a déclaré dans une interview ce matin que la guerre contre l'Iran prendrait fin très bientôt, « d'une manière ou d'une autre », et que les prix de l'essence baisseraient. Par ailleurs, dans une publication sur Truth Social, il a affirmé que l'inflation a fortement reculé sous son administration et que les revenus des particuliers et des entreprises sont plus élevés. Ce sont les affirmations du président ; les traders continueront de juger les perspectives d'inflation à travers les données entrantes et les prix de l'énergie. La chute des actions se déroule à la veille de l'élection de la semaine prochaine.

Un rapport d'Al Arabiya, citant des sources, indique que les États-Unis ont informé les médiateurs que l'abandon du programme nucléaire par l'Iran constitue la base des négociations. Les médiateurs discuteraient d'un accès des inspecteurs aux sites nucléaires iraniens en échange de la libération de certains fonds gelés.

Cela pointe vers des discussions diplomatiques, mais n'établit pas un accord — et l'écart entre discuter de termes et sécuriser un règlement exécutable reste important pour les marchés. À suivre : une confirmation des gouvernements concernés et toute évolution sur l'échange rapporté entre accès des inspecteurs et fonds gelés.

Pour l'instant, le brut évolue dans la direction opposée au soulagement des prix anticipé par le président. Le WTI est à 104,13 $, en hausse de 2,13 $ ou 2,09 %, ce qui suggère que les traders exigent toujours des preuves d'une amélioration des perspectives d'approvisionnement et de sécurité.

Le dollar américain en baisse face à la plupart des grandes devises

Le dollar est en baisse face à six des sept grandes devises de l'instantané, le dollar australien étant inchangé. Le franc suisse est le plus fort face au dollar, suivi du yen japonais et de la livre sterling, tandis que le dollar australien est la devise la plus faible du groupe, stable.

• EURUSD : 1,1194, +0,14 %
• USDJPY : 157,03, -0,42 %
• GBPUSD : 1,3426, +0,38 %
• USDCHF : 0,8205, -0,45 %
• USDCAD : 1,3956, -0,23 %
• AUDUSD : 0,7027, inchangé
• NZDUSD : 0,5645, +0,21 %

Les gains du franc et du yen sont cohérents avec un positionnement défensif, bien que le repli plus large du dollar montre que les mouvements de devises dépassent ces deux refuges traditionnels.

Fourchettes de devises : l'USDJPY teste le bas

Fourchettes de séance, du plus bas au plus haut :

• EURUSD : 1,1174–1,1214 — 40 pips (moyenne sur 1 mois : 67 pips)
• USDJPY : 157,00–157,89 — 89 pips (moyenne sur 1 mois : 72 pips)
• GBPUSD : 1,3375–1,3433 — 58 pips (moyenne sur 1 mois : 84 pips)
• USDCHF : 0,8195–0,8247 — 52 pips (moyenne sur 1 mois : 52 pips)
• USDCAD : 1,3951–1,3992 — 41 pips (moyenne sur 1 mois : 63 pips)
• AUDUSD : 0,7018–0,7043 — 25 pips (moyenne sur 1 mois : 43 pips)
• NZDUSD : 0,5625–0,5651 — 26 pips (moyenne sur 1 mois : 44 pips)

L'USDJPY échange juste au-dessus de son plus bas de séance, tandis que le GBPUSD est proche de son plus haut. Ces positions font des extrêmes respectifs des références immédiates pour une continuation ou une cassure manquée.

Les rendements des Treasury reculent, menés par les échéances intermédiaires

Les rendements américains sont en baisse sur toute la courbe, le rendement à cinq ans reculant d'environ 10 points de base.

• 2 ans : 4,5689 %, -8,71 points de base
• 5 ans : 4,7021 %, -9,99 points de base
• 10 ans : 4,9083 %, -8,07 points de base
• 30 ans : 5,2815 %, -4,75 points de base

La baisse des rendements peut apporter un certain soutien de valorisation aux actions, mais ce soutien est submergé dans la technologie par la réaction aux résultats. Pour les devises, des rendements américains plus bas sont également cohérents avec la tonalité plus faible du dollar.

Les rendements européens à 10 ans sont mitigés : l'Allemagne est à 3,327 %, la France à 4,951 %, le Royaume-Uni à 5,276 %, l'Espagne à 3,950 % et l'Italie à 4,495 %. La France se distingue, avec un rendement en hausse alors que les autres baissent.

Les actions européennes majoritairement en baisse

• DAX allemand : 25 838,35, -0,77 %
• CAC 40 français : 7 969,03, -0,01 %
• FTSE 100 britannique : 10 734,24, +0,11 %
• IBEX espagnol : 18 750,20, -0,57 %
• Euro Stoxx 50 : 18 692,19, -0,88 %
• FTSE MIB italien : 49 463,93, -1,08 %

Le pétrole progresse tandis que les métaux et le Bitcoin reculent

L'instantané des matières premières montre une divergence nette entre l'énergie et les métaux. L'or est repassé sous le niveau des 4 000 $, et le Bitcoin est sous le niveau des 80 000 $.

• Pétrole brut WTI : 104,13 $, +2,13 $ ou +2,09 %
• Or spot : 3 967,94 $, environ -52,63 $ ou -1,31 %
• Argent : 50,2332 $, -3,66 %
• Cuivre : 6,5170 $, -1,29 %
• Bitcoin : 77 335 $, -458 $ ou -0,59 %

Le repli de l'or malgré des rendements des Treasury plus bas et un dollar plus faible montre pourquoi les traders ne peuvent se fier à une seule relation — l'action des prix reste le baromètre final.

Calendrier nord-américain : coûts d'emploi et croissance canadienne

Les principales publications prévues sont :

• 8 h 30 HE — Indice des coûts d'emploi américain, T3 — prévision +0,8 % t/t (précédent +0,9 %)
• 8 h 30 HE — PIB canadien, août — prévision +0,2 % m/m (précédent 0,0 %)
• 9 h 45 HE — PMI de Chicago, octobre — précédent 58,8

L'indice des coûts d'emploi est particulièrement pertinent pour la question de l'inflation persistante : il mesure ce que les employeurs paient en salaires, traitements et avantages — l'un des indicateurs les plus larges de la pression salariale dans l'économie — de sorte qu'une lecture plus forte suggérerait des pressions sur la rémunération toujours fermes, tandis qu'un résultat plus faible offrirait un certain réconfort sur les coûts du travail. Le PIB canadien constituera le prochain test de croissance domestique pour le dollar canadien.

Aujourd'hui est également le dernier jour de bourse d'octobre, et les flux de fin de mois pourraient compliquer les mouvements intraday en plus des résultats, des données économiques et des titres géopolitiques.

Source : Morning Kickstart: Tech hammered as Amazon and Intel tumble; oil rises despite peace talk — ForexLive