Une victoire démocrate au Congrès mettrait fin aux chances de la CLARITY Act pour les deux prochaines années et dégraderait le climat politique pour la crypto, selon Jaret Seiberg, analyste chez TD Cowen à Washington, qui a exposé la position de la société dans une note publiée le jour de l'élection et envoyée à Bitcoin Magazine et à ses clients.

Seiberg a écrit que TD Cowen partage l'avis des sondages et des marchés de prédiction en s'attendant à ce que les démocrates remportent les deux chambres du Congrès, avec une réserve : les enquêtes réalisées un mois avant le vote, qui étaient plus mitigées, tendent à mieux prédire que celles réalisées à la veille d'une élection.

Sa conclusion pour le secteur était sans appel : « Les démocrates enquêteront probablement sur Trump, y compris sur ses engagements dans la crypto. Nous considérons que cela dégradera l'environnement politique pour la crypto, c'est pourquoi nous ne nous attendons pas à ce que la Clarity Act soit adoptée au cours des deux prochaines années. »

La CLARITY Act, le projet de loi sur la structure de marché qui établirait les lignes de compétence entre la SEC et la CFTC pour la supervision des actifs numériques, a été adoptée par la Chambre par 294 voix contre 134 en juillet 2025 et a échoué lors d'un vote de clôture au Sénat, 49 contre 50, le 15 septembre — la clôture étant l'obstacle procédural qu'un projet de loi doit franchir pour parvenir à un vote final. S'il n'est pas adopté avant la constitution du nouveau Congrès le 3 janvier, il expire et doit être présenté à nouveau.

Seiberg a ajouté que l'influence de la crypto au Congrès pourrait encore diminuer si Sherrod Brown remporte sa course au Sénat dans l'Ohio, une élection dans laquelle le secteur a dépensé de l'argent et perdu.

Au Congrès, le Sénat est le levier

La note considère le contrôle du Sénat comme l'enjeu le plus important. Une majorité démocrate pourrait bloquer les candidats de Trump et utiliser ce levier pour le pousser à pourvoir les sièges démocrates à la FDIC, à la SEC et à la CFTC, les trois agences au cœur de la politique crypto.

Elle pourrait également faire pression sur la Maison Blanche pour qu'elle abandonne sa tentative de retirer Lisa Cook du conseil de la Réserve fédérale. Trump pourrait répondre par des dirigeants par intérim, a écrit Seiberg, mais cela risque de confier l'autorité aux fonctionnaires de carrière, un résultat que « Team Trump » ne souhaite pas.

Le contrôle du Sénat permettrait à la sénatrice Elizabeth Warren de présider la Commission bancaire. Seiberg voit la place pour des projets de loi populistes tels que des plafonds de taux d'intérêt, des limites aux rachats d'actions bancaires et un score de crédit gouvernemental, et il pense que Warren et Trump pourraient trouver un terrain d'entente sur certains d'entre eux.

À la Chambre, la représentante Maxine Waters prendrait la présidence des Services financiers, avec un focus sur le logement et une surveillance accrue de la Federal Housing Finance Agency (FHFA). « Cela signifie un focus sur le logement, même si nous doutons qu'elle trouve le soutien du GOP pour l'aide à l'apport personnel et la rénovation des logements publics. La surveillance de la FHFA augmentera », indiquait la note.

Pour les banques, la note indique que l'élection change peu : les régulateurs continueront d'assouplir les règles de capital, de liquidité et de hiérarchisation, quel que soit le parti vainqueur. Un gouvernement divisé augmente toutefois le risque de shutdown ou de bras de fer sur le plafond de la dette, Trump devant probablement rejeter les conditions budgétaires attachées par les démocrates.

Bitcoin le jour de l'élection

Bitcoin se négociait près de 77 500 $ mardi après-midi, heure de la côte Est, en hausse après un creux à 76 300 $ dans la matinée et environ 2 000 $ sous son niveau d'ouverture du mois. Le prix a absorbé un piratage record de 6,34 milliards de dollars de Binance, deux jours de sorties d'ETF spot et une Fed orientée vers une hausse des taux en décembre.

Les marchés de prédiction sur Kalshi donnent aux démocrates 94 % de chances de remporter la Chambre et 74 % pour le Sénat, ce qui signifie qu'une grande partie du scénario de Seiberg est déjà reflétée dans le prix.

Ce qui n'est pas intégré dans les prix, c'est la session de canard boiteux, la dernière période avant l'installation du nouveau Congrès le 3 janvier, lorsque l'ancien peut encore adopter des lois. La sénatrice Angela Alsobrooks, négociatrice de la CLARITY, a déclaré que le projet de loi pourrait être adopté avant janvier, même si un Congrès démocrate n'en ferait pas une priorité ensuite. S'il échoue pendant cette fenêtre, elle doute qu'un Congrès à majorité démocrate en fasse une priorité à l'avenir.

Selon plusieurs rapports, les groupes crypto ont dépensé plus de 200 millions de dollars ce cycle pour éviter le résultat auquel Seiberg s'attend désormais. De son côté, la CFTC a agi sans le Congrès mardi, en autorisant les perpetual futures sur actions pour les plateformes américaines. Si les deux chambres basculent, cette approche agence par agence, et la composition de ces agences, deviendra l'enjeu central.

Cet article est d'abord paru sur Bitcoin Magazine et a été écrit par Micah Zimmerman.