Tassat, la fintech à l’origine de l’ancien réseau blockchain de paiements Signet de Signature Bank, a présenté Project NENYA — une plateforme de gestion des réserves de stablecoins conçue pour aider les banques régionales et de taille moyenne aux États-Unis à rivaliser pour des dépôts aujourd’hui concentrés auprès d’une poignée d’institutions spécialisées.

La société a annoncé l’initiative jeudi, en même temps qu’un livre blanc détaillant la conception de la plateforme. Project NENYA, officiellement désigné comme le Smart Reserve Management & Execution Engine, devrait lancer des programmes pilotes au premier semestre 2027, avec un lancement complet visé pour début 2027.

Combler le déficit d’infrastructure

La plateforme cible les petites banques qui manquent souvent de la technologie, de l’infrastructure de conformité et du personnel nécessaires pour servir les émetteurs de stablecoins. Ces émetteurs doivent généralement détenir des réserves en espèces ou dans d’autres actifs liquides afin de soutenir leurs obligations de rachat, ce qui fait de l’accès bancaire, de l’allocation des réserves et du suivi des risques des éléments centraux de leur modèle opérationnel.

Project NENYA créera une place de marché partagée où les émetteurs de stablecoins réglementés pourront répartir leurs réserves entre des dépôts en espèces et des actifs liquides de haute qualité tokenisés, tout en surveillant simultanément les prix, la liquidité et le risque de contrepartie.

Les banques participantes pourraient soumissionner pour obtenir des dépôts, tandis que les émetteurs pourraient répartir leurs réserves entre plusieurs institutions et suivre leur exposition en temps réel.

"There are banks saying: 'We would love to participate in this. We don't have the infrastructure. We don't have the compliance. We wouldn't even know how to price these reserve deposits,'" a déclaré Glen Sussman, CEO de Tassat, à CoinDesk lors d’une interview.

Répondre au risque de concentration à grande échelle

L’annonce intervient alors que les stablecoins s’intègrent davantage à la finance traditionnelle après l’adoption du GENIUS Act. Les sociétés de Wall Street et les grandes banques développent leurs initiatives liées aux stablecoins, tandis que Citi prévoit que le marché pourrait atteindre environ $4 trillion d’ici 2030.

À cette échelle, a averti Sussman, la concentration des réserves auprès d’un petit nombre d’institutions pourrait créer d’importants risques de liquidité et de dépôts.

"If you assume stablecoins scale to $5 trillion or $10 trillion, then there has to be something that helps the market reach equilibrium," a déclaré Sussman. "It can't just live in a really small circle because that will compound the risk on both sides."

La question de la concentration est également un enjeu pour le secteur bancaire : les dépôts de réserve peuvent devenir une source de financement significative pour les institutions capables de répondre aux exigences des émetteurs, mais les prêteurs de plus petite taille pourraient avoir du mal à participer sans outils partagés de conformité et d’exploitation.

Une solution non blockchain pour les banques

Il est à noter que la plateforme elle-même ne fonctionnera pas sur une blockchain. Toutefois, Tassat prévoit de la connecter à des réseaux d’actifs et de dépôts tokenisés. Selon Sussman, cette approche vise à réduire la charge technique pour les petites banques qui ne disposent pas nécessairement d’une expertise blockchain en interne.

"There is a real risk that vast swaths of the U.S. banking ecosystem get left out in the cold," a-t-il déclaré. "I don't think that's healthy politically for the United States. I don't think it's healthy economically."

L’initiative de Tassat intervient alors que les institutions de Wall Street accélèrent leurs propres efforts dans les stablecoins, suscitant des inquiétudes quant au risque de mise à l’écart des prêteurs plus modestes sur un marché que de nombreux analystes s’attendent à voir atteindre plusieurs milliers de milliards de dollars. Le livre blanc complet est disponible via BusinessWire.