Les actions de Target (TGT) ont progressé de 4,28 % à 159,00 $ mercredi après que le distributeur a publié des résultats du deuxième trimestre nettement supérieurs aux attentes de Wall Street et a dévoilé un remboursement tarifaire gouvernemental approchant 1 milliard de dollars.

Le trimestre a combiné une croissance des ventes généralisée et un important effet ponctuel sur les bénéfices. Un chiffre d’affaires de 26,5 milliards de dollars représente une hausse de 5,3 % sur un an et dépasse le consensus de 25,5 milliards de dollars, tandis que le bénéfice dilué par action de 4,11 $ est le double du résultat de l’an dernier et largement supérieur au consensus des analystes de 2,32 $. L’entreprise a également comptabilisé un remboursement tarifaire avant impôts de 994 millions de dollars, fait progresser les ventes comparables en magasin de 3,8 % et les ventes comparables numériques de 8,7 %, puis relevé ses perspectives de bénéfice annuel vers le haut d’une nouvelle fourchette de 9,90 $ à 10,90 $.

Le remboursement tarifaire soutient la croissance des bénéfices

L’un des principaux moteurs de la hausse des bénéfices a été un remboursement tarifaire avant impôts de 994 millions de dollars, à la suite d’une décision de la Cour suprême jugeant illégaux certains droits de douane à l’importation imposés sous l’administration Trump. Ce remboursement a porté le résultat opérationnel du deuxième trimestre à 2,6 milliards de dollars, contre 1,3 milliard de dollars au même trimestre l’an dernier. Le BPA intégrait un avantage de 1,65 $ par action lié aux remboursements tarifaires.

Cet apport exceptionnel n’explique toutefois pas à lui seul l’ensemble du dépassement des attentes. En retranchant l’avantage de 1,65 $ par action, le bénéfice reste d’environ 2,46 $, au-dessus du consensus de 2,32 $ — un point à noter pour les lecteurs qui suivent la trajectoire sous-jacente de Target, puisque ce remboursement constitue un paiement public ponctuel et non une source récurrente de profit.

La marge brute a progressé à 33,7 %, contre 29 % un an plus tôt et nettement au-dessus de l’estimation de 28,5 %. Les remboursements tarifaires ont représenté une amélioration de 370 points de base de la marge au cours du trimestre ; hors cet effet, une marge brute d’environ 30 % aurait tout de même dépassé le résultat de l’an dernier et l’estimation.

Hausse des ventes et de la fréquentation

Les ventes comparables en magasin ont augmenté de 3,8 %, au-dessus de l’attente de 2,43 % et en nette amélioration par rapport au recul de 1,9 % des ventes comparables enregistré l’an dernier. Les ventes comparables numériques ont progressé de 8,7 %.

La croissance du chiffre d’affaires a été généralisée sur l’ensemble des catégories de produits, les segments beauté et alimentation étant les plus performants. La fréquentation des magasins s’est également améliorée, avec un nombre de transactions en hausse de 3,6 % et un panier moyen en légère progression de 0,2 %.

La stratégie de transformation montre des progrès

Le directeur général Michael Fiddelke a attribué cette performance à des initiatives globales visant à réinventer l’assortiment et l’approche commerciale de Target. Le distributeur a introduit 3 000 produits de beauté issus de 60 nouvelles marques, renouvelé 75 % de son offre de décoration intérieure et lancé un assortiment de rentrée scolaire composé de plus de la moitié de nouveautés.

Target a également appliqué des baisses de prix sur plus de 10 000 articles au cours de l’année écoulée, principalement des produits d’épicerie, afin de mieux concurrencer des rivaux tels que Walmart et Kroger. M. Fiddelke a indiqué que de nouveaux investissements tarifaires étaient prévus.

« Nous sommes encouragés », a déclaré M. Fiddelke. « Nous avons présenté un plan pour l’année qui comportait beaucoup de changements, davantage de changements dans ce que nous vendions et dans la manière dont nous allions le vendre que lors de la dernière décennie. »

Pour un distributeur qui avait enregistré un recul de 1,9 % de ses ventes comparables un an plus tôt, le retour à la croissance — porté surtout par une hausse des visites clients plutôt que par des paniers plus importants — constitue la preuve initiale la plus claire que la refonte commence à trouver un écho auprès des consommateurs.

L’analyste de Jefferies Corey Tarlowe a qualifié l’effort de l’un des remaniements d’assortiment les plus complets de ces dernières années et a noté que les tendances de fréquentation plus solides deviennent visibles dans les résultats. Il a suggéré que le marché pourrait sous-estimer la durabilité de cette amélioration de la fréquentation. La saison de la rentrée scolaire, avec un assortiment majoritairement renouvelé, offrira le prochain test visible de la solidité de cette dynamique.

Perspectives financières mises à jour

Target a relevé sa projection de croissance du chiffre d’affaires annuel à environ 5 %, contre 4 % auparavant.

Le bénéfice annuel par action est désormais attendu dans le haut de la fourchette de 9,90 $ à 10,90 $. Cela représente une hausse notable par rapport à l’ancienne guidance, dont le haut de fourchette était de 7,50 $ à 8,50 $, et dépasse les projections des analystes de 8,48 $. En excluant l’impact du remboursement tarifaire, le point médian de la révision représente une amélioration de 0,75 $ par rapport aux perspectives précédentes.

Les dépenses d’investissement du deuxième trimestre se sont élevées à 1,4 milliard de dollars, soit une hausse de 27 % sur un an, alimentée par des projets de rénovation de magasins et l’ouverture de nouveaux points de vente.

Target a également diversifié sa stratégie d’approvisionnement en s’éloignant de la Chine, avec 30 % de ses produits de marque propre provenant désormais de ce pays, contre 60 % en 2017.

Le directeur financier Jim Lee a indiqué que l’entreprise prévoyait de maintenir ses investissements dans des prix compétitifs, sans toutefois détailler les plans spécifiques d’utilisation du produit du remboursement tarifaire.

L’article Target (TGT) Stock Surges 4% on Earnings Surprise and Nearly $1B Tariff Refund est apparu en premier sur Blockonomi .