Le régulateur financier suisse, l'Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (FINMA), a approuvé le premier fonds négocié en bourse (ETF) du pays qui investit directement dans le Bitcoin et est accessible aux investisseurs particuliers, ouvrant une nouvelle voie permettant aux particuliers de s'exposer à la cryptomonnaie via un véhicule d'investissement réglementé. Cette approbation constitue une première pour le marché suisse des fonds.

La FINMA a classé le fonds — premier ETF Bitcoin au comptant destiné aux particuliers en Suisse — dans sa catégorie « autres fonds pour investissements alternatifs présentant des risques spécifiques ». Cette catégorie couvre les investissements alternatifs présentant des risques spécifiques selon les règles suisses applicables aux fonds, et ce classement reflète la volatilité de la cryptomonnaie ainsi que l'exposition concentrée du fonds sur un actif unique. Ce classement place le produit en dehors des catégories utilisées pour les fonds diversifiés grand public, signalant ainsi son profil de risque élevé aux acheteurs potentiels.

Ce classement permet au fonds d'opérer dans le cadre des placements collectifs suisses, une structure qui diffère des produits négociés en bourse adossés à de la dette, communément utilisés pour offrir une exposition au Bitcoin en Europe et qui suivent généralement le prix de l'actif en tant que titres de créance plutôt que de le détenir sous forme de fonds. Cette décision aligne également l'accès des particuliers suisses à une exposition au Bitcoin via des fonds sur celui des États-Unis, où les régulateurs ont ouvert la voie à des produits comparables en janvier 2024 et où les premiers ETF Bitcoin au comptant ont été approuvés à la cotation.

La FINMA a accordé au fonds une dérogation aux exigences standard de diversification, invoquant le long historique de négociation du Bitcoin et ses volumes d'échanges relativement élevés. Ces exigences obligent normalement les placements collectifs à répartir l'exposition sur plusieurs actifs afin de limiter le risque de concentration — un obstacle qui a historiquement tenu les véhicules mono-actifs à l'écart des structures classiques de fonds destinés aux particuliers. La dérogation ne s'appliquant qu'à ce fonds spécifique, tout produit suisse comparable devrait encore franchir sa propre revue réglementaire.\nMalgré cette dérogation, le fonds reste soumis aux garanties de conservation, aux contrôles des risques opérationnels et aux obligations continues de divulgation aux investisseurs. Son fonctionnement dans le cadre du régime des placements collectifs l'inscrit dans le dispositif supervisé par la FINMA qui régit les fonds d'investissement suisses traditionnels. Les investisseurs demeurent exposés à des pertes potentielles liées aux fortes fluctuations du prix du Bitcoin.