La Sui Foundation a indiqué que Hashi, l'infrastructure de prêt Bitcoin du réseau, commencera un déploiement progressif sur le mainnet plus tard en octobre. La coalition de lancement réunit plus de 20 partenaires, avec plus de 500 millions de dollars de capitaux engagés au sein du groupe. Le fait que ces capitaux engagés se transforment en liquidité on-chain utilisable ne sera clair qu'une fois le réseau opérationnel.

Parmi les fournisseurs censés opérer des vaults au lancement figurent Aftermath, Concrete et Fluid. Hashi fournit lui-même l'infrastructure sous-jacente, tandis que des tiers indépendants construisent les produits de prêt, d'emprunt et autres produits financiers auxquels les utilisateurs finaux accéderont réellement. Pour les détenteurs, l'emprunt adossé à des garanties offre un moyen de lever des fonds dans un autre actif tout en laissant le Bitcoin déposé plutôt que vendu.

La coalition s'était déjà élargie avant la global testnet de juillet de Hashi, à laquelle Cumberland, Fluid et SwissBorg avaient rejoint le projet. Le mainnet fait désormais passer cette préparation dans un environnement où les prêteurs doivent fournir des actifs, les emprunteurs accepter les conditions et les vaults fonctionner en conditions réelles, selon l'annonce de la Sui Foundation.

Comment un dépôt Bitcoin devient une garantie sur Sui

Le processus commence par un dépôt de Bitcoin. Un utilisateur envoie des BTC vers une adresse Bitcoin générée par Hashi ; une fois les confirmations requises et un délai d'attente effectués, le système émet une quantité équivalente de hBTC sur Sui. Ce hBTC peut ensuite servir de garantie dans une application prêt ou autre application financière du réseau. Cette structure de dépôt-émission place le hBTC dans la catégorie plus large des tokens adossés au Bitcoin, dans laquelle un actif émis sur une chaîne représente des BTC détenus sur une autre.

Les BTC sous-jacents ne quittent jamais le registre Bitcoin, tandis que le hBTC donne au déposant une position utilisable au sein des applications Sui. La libération des BTC déposés nécessite une autorisation via le comité MPC (multi-party computation) de Hashi et sa couche Guardian, selon la documentation technique du projet. Cette conception déplace le contrôle d'un simple portefeuille ordinaire vers une structure de signature partagée.

L'adhésion au comité n'est pas automatique pour l'ensemble des validateurs : les validateurs Sui doivent s'enregistrer séparément et exploiter les services requis pour y participer. Lors d'un retrait, le hBTC correspondant est brûlé sur Sui avant que le comité et Guardian n'autorisent une transaction Bitcoin vers l'adresse choisie par l'utilisateur, frais de réseau déduits.

##orage Digital propose deux voies d'accès

Une fois les BTC représentés par du hBTC, la question suivante est de savoir qui peut mettre cette garantie à profit selon ses propres règles de conservation, et le rôle d'Anchorage Digital répond à cet aspect du lancement.

Les institutions ne fonctionnent pas toutes selon le même modèle de conservation. Une société cotée peut exiger des dispositifs de garantie réglementés, tandis qu'un fonds crypto-natif peut préférer gérer son propre portefeuille et interagir directement avec les applications. Anchorage Digital a défini deux moyens permettant aux clients d'accéder à Hashi.

Le premier est Atlas, l'infrastructure de règlement et de garantie tripartite d'Anchorage, conçue pour les organisations opérant sous des exigences de conservation qualifiée et de conformité. Anchorage indique que les actifs peuvent rester sous conservation qualifiée tout en étant mobilisés comme garantie. Le second est Porto, son portefeuille institutionnel en auto-conservation, qui offre aux clients un accès direct à Hashi et aux applications construites autour de celui-ci. Ces options élargissent le vivier de participants potentiels, mais le parcours de conservation seul ne détermine pas le taux, le ratio de garantie ni les conditions de liquidation d'un futur prêt.

500 M$ de capitaux engagés, pas de liquidité de prêt en direct

Ce qui est confirmé : Hashi indique que plus de 500 millions de dollars ont été engagés au sein de sa coalition de lancement. Ce qui reste inconnu : la part qui atteindra le mainnet au lancement, les actifs fournis à chaque marché et la liquidité accessible aux emprunteurs.

Les capitaux engagés ne deviennent pas automatiquement une liquidité empruntable. Un emprunteur a besoin que des prêteurs fournissent l'actif spécifique qu'il souhaite emprunter, qu'il s'agisse d'un stablecoin ou d'un autre token. La Sui Foundation n'a publié ni allocation partenaire par partenaire ni calendrier de déploiement des fonds engagés.

Cela laisse plusieurs questions pratiques pour les premiers marchés en direct : quels actifs sont disponibles, quelles garanties ils exigent, quels taux d'intérêt s'appliqu et comment fonctionnent les liquidations lorsque le prix du Bitcoin chute. Les réponses varieront selon les applications, car les produits financiers sont créés par des fournisseurs indépendants. Sui indique que l'accès s'étendra à mesure que les partenaires de lancement finalisent leurs intégrations.

Le cas institutionnel repose sur les conditions après le lancement

Hashi cible les détenteurs qui veulent utiliser le Bitcoin sans le déplacer vers une autre blockchain ni renoncer aux contrôles de conservation qui régissent leurs bilans. Sa conception mainnet combine des garanties détenues en Bitcoin, du hBTC côté Sui et des voies d'accès distinctes pour les institutions régulées et les acteurs de marché autonomes.

Pour ces utilisateurs, la taille de la coalition n'est qu'un point de départ. Les coûts d'emprunt, les exigences de garantie, la fiabilité des retraits et la profondeur des stablecoins détermineront si la finance adossée au Bitcoin sur Sui devient un outil de trésorerie pratique.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier, d'investissement ou juridique. Les engagements de capitaux, les plans de lancement et les conditions de prêt peuvent changer.