Un rapport sur l'emploi américain plus fort que prévu a ravivé les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait relever ses taux directeurs lors de sa réunion de politique monétaire de septembre, alors même que le président Donald Trump intensifie sa pression publique sur la banque centrale pour qu'elle évolue dans la direction opposée et baisse les taux.

La publication des données sur l'emploi d'août a ramené l'attention des marchés vers la possibilité d'un resserrement monétaire. Un marché du travail robuste est généralement suivi de près par la Réserve fédérale, dont le double mandat confié par le Congrès l'oblige à poursuivre à la fois le plein emploi et la stabilité des prix. Des chiffres d'emploi solides peuvent signaler une force économique sous-jacente susceptible de maintenir les pressions inflationnistes élevées, influençant ainsi les décisions de taux de la Fed.

Les variations des anticipations de taux ont tendance à se propager sur l'ensemble des marchés financiers, car les changements du taux des fonds fédéraux affectent le coût du crédit pour les prêts immobiliers, les cartes de crédit et les prêts aux entreprises, et influencent les rendements des titres du Trésor ainsi que le cours du dollar — raison pour laquelle un simple rapport sur l'emploi peut faire bouger largement les prix des actifs.

Parallèlement, la pression politique sur la Fed s'est intensifiée. Donald Trump a publiquement et à plusieurs reprises appelé la banque centrale à baisser les taux d'intérêt, le plaçant en désaccord avec les anticipations de resserrement désormais intégrées dans les prix par les marchés à la suite du rapport sur l'emploi.

L'attention des investisseurs se tourne désormais vers les prochaines données américaines sur l'inflation, largement considérées comme le prochain élément déterminant qui pourrait fixer le prochain geste de politique monétaire de la Réserve fédérale. Les relevés d'inflation constituent un indicateur clé utilisé par la banque centrale pour évaluer si son objectif de stabilité des prix est atteint, et les nouveaux chiffres devraient façonner les attentes pour la décision de septembre. Les décideurs recevront également d'autres indications d'ici là, la décision du FOMC étant précédée de la publication de données supplémentaires sur l'emploi et l'inflation, que les marchés analyseront pour confirmer ou invalider les anticipations actuelles de hausse des taux.

L'organe de décision des taux de la Réserve fédérale, le Federal Open Market Committee (FOMC), tient des réunions régulières environ toutes les six semaines pour fixer la fourchette cible du taux des fonds fédéraux, le taux directeur qui influence les coûts d'emprunt dans toute l'économie américaine. Les responsables publient également des projections économiques actualisées lors de certaines réunions, que les marchés scrutent pour y déceler des signaux sur la trajectoire probable de la politique monétaire au-delà d'une décision isolée.

Ces évolutions surviennent dans un contexte d'examen accru de l'indépendance de la Fed, la critique soutenue de Trump envers la politique de la banque centrale ajoutant une dimension politique aux données économiques qui alimentent aujourd'hui les anticipations de taux. Historiquement, la Fed a toujours souligné que ses décisions de politique monétaire reposent sur son mandat économique plutôt que sur des considérations politiques, un principe fréquemment invoqué par ses responsables face aux critiques publiques.

Source : Economic Times Markets