Les investisseurs institutionnels considèrent de plus en plus l'action privilégiée STRC de Strategy comme un produit de revenu courant plutôt que comme un investissement spécialisé lié aux cryptomonnaies, marquant un changement notable dans la perception du marché.

Un total combiné de 756 millions de dollars a été investi dans STRC, ce qui en fait la plus grande position au sein des trois principaux ETF (fonds négociés en bourse) d'actions privilégiées américains : le PFF de BlackRock, le PFFA de Virtus InfraCap et le PFXF de VanEck. Il s'agit d'un positionnement remarquable pour un émetteur lié au Bitcoin, car ces fonds concentrent traditionnellement leurs avoirs dans des actions privilégiées de banques, de compagnies d'assurance, de services publics et de REIT — des secteurs ayant une longue expérience sur les marchés à revenu fixe.

La demande institutionnelle signale une confiance croissante

L'importance de cette allocation réside dans les objectifs d'investissement de ces ETF, qui recherchent généralement des flux de revenus stables provenant des dividendes d'actions privilégiées. En consacrant une part importante de leurs portefeuilles à STRC, les gestionnaires d'ETF ont effectivement exposé des millions d'investisseurs particuliers et institutionnels aux produits de crédit de Strategy. Cela suggère que, malgré les liens bien documentés de Strategy avec le Bitcoin [BTC], le marché au sens large commence à reconnaître l'entreprise comme un émetteur crédible de titres à revenu fixe.

Les préoccupations et les critiques persistent

Cet enthousiasme institutionnel survient à un moment où STRC se négociait à 86,88 $ au moment de la publication, restant sous le seuil critique des 100 $ — sa préférence de liquidation par action — ce qui signifie que l'action se négocie avec une décote par rapport à la valeur que les investisseurs recevraient dans un scénario de liquidation. Ajoutant aux inquiétudes, le PDG de Strategy, Phong Le, a reconnu une baisse de la participation des investisseurs particuliers.

Le critique de longue date du Bitcoin, Peter Schiff, a profité de ces développements pour remettre en question le récit entourant les entrées institutionnelles dans STRC. Dans une publication sur X, Schiff a déclaré :

« Oui, mais cela signifie que les investisseurs particuliers ont vendu à perte. Je suppose que les acheteurs institutionnels sont entrés uniquement pour une opération à court terme. Ou peut-être qu'ils ont vendu à découvert MSTR et acheté STRC dans le cadre d'une opération d'écart. Peut-être qu'ils ont acheté STRC et vendu à découvert le Bitcoin. Aucune de ces opérations n'est un pari haussier. » (Source)

Contexte du marché plus large

Pendant ce temps, le Bitcoin, qui se négociait près de 65 000 $, a baissé de 2,28 % au cours des dernières 24 heures et s'établissait à 63 934,94 $ au moment de la rédaction.

Ce recul a coïncidé avec la décision de Strategy d'augmenter ses avoirs en USD de 225 millions de dollars supplémentaires, portant ses réserves de trésorerie totales à 3,2 milliards de dollars. Loin de rassurer le marché, cette décision a alimenté davantage d'inquiétudes. Selon l'analyse récente d'AMBCrypto, tant que STRC restera sous le niveau critique des 100 $, la capacité de Strategy à lever de nouveaux capitaux via son programme de placement ATM (à prix du marché) pour des achats supplémentaires de Bitcoin restera limitée.

Résumé

L'investissement institutionnel de 756 millions de dollars dans STRC par les principaux fournisseurs d'ETF démontre que l'action privilégiée de Strategy gagne réellement du terrain sur les marchés traditionnels à revenu fixe. Cependant, la baisse de la participation des investisseurs particuliers, le prix de STRC sous les 100 $ et les critiques virulentes de personnalités telles que Peter Schiff continuent de jeter une ombre sur la stratégie globale de levée de fonds et d'acquisition de Bitcoin de l'entreprise.