Les actions de Strategy Inc. (Nasdaq : MSTR) ont progressé de 0,88 % à 122,14 $ mercredi, mais ont affiché un retard par rapport aux autres valeurs liées aux cryptomonnaies. Coinbase a gagné 3,34 %, tandis que BitMine a bondi de 5,67 %. Le Bitcoin se négociait près de 74 000 $, en hausse de 1,26 %, soit environ 2 % en dessous du prix d'achat moyen de Strategy, qui s'établit à 75 456 $ par pièce.

L'action de Strategy affichait un recul de 9,1 % sur la semaine et de 18,9 % depuis le début de l'année. En séance pré-ouverture, elle se négociait près de 123 $.

La société attend la publication des résultats de la revue des indices de novembre de MSCI, qui s'inscrit dans les mises à jour périodiques des listes de constituants de l'indexeur et qui est programmée peu après 17 h (heure de l'Est) le 11 novembre. Tout changement d'indice prendrait effet après la clôture des échanges le 30 novembre.

Une simulation préliminaire a identifié Strategy aux côtés de Metaplanet, une société de trésorerie en bitcoin basée au Japon, et de Yellow Cake, une société de détention d'uranium, comme exclutions possibles, selon The Block. Cette simulation ne constitue pas une décision définitive ; les changements définitifs de composition seront connus avec les résultats de la revue. Cette question fait suite à l'approbation par MSCI, le 15 octobre, de règles excluant certaines « sociétés non opérationnelles » de ses indices. Les sociétés dépourvues d'actifs opérationnels substantiels sont soumises à des tests financiers supplémentaires, et l'échec d'au moins quatre des cinq critères peut rendre une société inéligible. Les membres existants de l'indice bénéficient d'une protection supplémentaire contre une exclusion immédiate.

Une estimation antérieure de JPMorgan projetait que Strategy pourrait faire face à 2,8 milliards de dollars de sorties passives si MSCI l'excluait de ses indices mondiaux. JPMorgan avait estimé en novembre 2025 que ce chiffre pourrait atteindre 8,8 milliards de dollars si d'autres fournisseurs d'indices adoptaient une approche similaire. Cette analyse portait sur une proposition antérieure de MSCI jamais mise en œuvre, tandis que les règles actuelles sont différentes.

Strategy présente un impact potentiel plus limité. La société a indiqué que les fonds suivant les indices MSCI détiennent 3,1 % de son capital ordinaire, soit environ 13 millions d'actions. À un cours de 123 $, cette participation vaudrait environ 1,6 milliard de dollars. Strategy a précisé que ce montant est inférieur au volume d'échanges d'une seule journée.

Dans une lettre datée du 31 août, le président exécutif Michael Saylor et le PDG Phong Le ont qualifié la proposition de « discriminatoire, arbitraire et erronée ». Saylor a également décrit Strategy comme une société opérationnelle et non comme un fonds d'investissement.

Si les fonds indiciels étaient contraints de vendre, ils céderaient des actions de Strategy à d'autres investisseurs plutôt que les bitcoins détenus par la société. Les 850 364 BTC de Strategy, d'une valeur d'environ 63 milliards de dollars et représentant 4,05 % de l'offre totale de 21 millions de bitcoins, resteraient dans ses livres.

L'activité de financement de la société fait également partie du débat. Strategy a affiché un BTC Yield de -3,7 % pour 2026, tandis que son action préférentielle STRC s'échange en dessous de sa valeur nominale de 100 $. Saylor a déclaré le 5 février que Strategy ne vend pas de STRC lorsque celui-ci se négocie en dessous de 100 $. Au cours de la semaine se terminant le 8 novembre, la société a dépensé davantage pour le rachat de ses actions que pour l'achat de bitcoins.

Jusqu'au troisième trimestre, Strategy a vendu environ 432 millions de dollars de bitcoins pour couvrir les dividendes préférentiels et financer les rachats de STRC. Son conseil d'administration a approuvé des ventes de bitcoins allant jusqu'à 1,25 milliard de dollars, tandis que les dividendes du troisième trimestre se sont élevés à 419,6 millions de dollars.

La division logicielle de la société, son activité opérationnelle principale, a généré un chiffre d'affaires de 125,4 millions de dollars au troisième trimestre. Son programme de placement at-the-market a permis de lever 5,41 milliards de dollars nets durant le trimestre.

Les ETF américains au comptant sur le Bitcoin ont enregistré 95 millions de dollars de sorties nettes le 10 novembre, marquant une quatrième journée consécutive de sorties. L'annonce de MSCI reste prévue peu après 17 h (heure de l'Est) le 11 novembre, moment où les changements définitifs de composition révéleront si Strategy, Metaplanet ou Yellow Cake sont exclus avant la date d'effet du 30 novembre.

BREAKING: Strategy $MSTR could face $2.8 billion in forced selling if MSCI removes it from its global indexes tomorrow, per JPMorgan. Any removal would take effect at the close of November 30. Strategy itself said in its Q3 SEC filing that it expects to be excluded from MSCI's… pic.twitter.com/JLjmx5xmHh — Bull Theory (@BullTheoryio) November 11, 2026

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Source : Blockonomi