Strategy, l'entreprise de trésorerie Bitcoin dirigée par Michael Saylor, a vendu 1 690 BTC pour 108,6 millions de dollars lors de la semaine se terminant le 9 août, selon une déclaration 8-K déposée lundi. L'entreprise reste de loin le plus grand détenteur institutionnel coté de Bitcoin, et son comportement de vente est étroitement surveillé comme baromètre du comportement de trésorerie institutionnel. La vente a réduit les avoirs en Bitcoin de l'entreprise de 842 138 BTC à 840 447 BTC. Les pièces ont été vendues à un prix moyen de 64 262 dollars, nets de frais.

La transaction laisse Strategy avec une base de coût agrégée de 63,36 milliards de dollars, soit 75 385 dollars par Bitcoin — 11 123 dollars de plus que ce que les pièces de cette semaine ont rapporté.

L'entreprise a confirmé ces opérations dans une publication sur X :

Strategy increased its USD Reserve by $650M and repurchased $109M of $STRC. This increased USD Duration by 143 days to 2.7 yrs and tightened STRC's BTC Credit by 10 bps. As of 8/9/26, we hold ₿840,447 in our BTC Reserve and $4.65B in our USD Reserve. $MSTR …

— Strategy (@Strategy), August 10, 2026

Le rachat de STRC absorbe l'intégralité du produit de la vente de Bitcoin

Chaque dollar du produit de la vente de Bitcoin a été investi dans le rachat d'actions privilégiées. Strategy a racheté 1 152 020 actions STRC pour 108,6 millions de dollars — correspondant exactement au produit de la vente — marquant son troisième rachat dans le cadre du programme de rachat de titres de crédit numérique de 1 milliard de dollars annoncé le 29 juin. Il reste 785,2 millions de dollars d'autorisation disponible. Le retrait d'actions privilégiées à un prix inférieur à leur valeur de crédit Bitcoin réduit également les obligations de dividendes futures, amplifiant ainsi l'avantage en capital. Une semaine auparavant, la moitié du produit de la vente de Bitcoin avait servi à financer les dividendes privilégiés, tandis que l'autre moitié avait été consacrée à un rachat de 81 millions de dollars.

Les ventes d'actions renforcent la réserve en dollars

La transaction la plus importante de la semaine a porté sur les actions. Strategy a vendu 6 585 682 actions ordinaires pour un montant net de 653,1 millions de dollars, soit plus du double des 3 011 361 actions vendues la semaine précédente. Sur ce montant, 650 millions de dollars ont été affectés à la réserve en dollars et 3,1 millions de dollars à la trésorerie. La réserve s'élevait à 4,65 milliards de dollars au 9 août, contre 4 milliards de dollars une semaine auparavant — offrant environ 2,6 ans de couverture pour les 1,76 milliard de dollars d'obligations de dividendes annuelles de l'entreprise.

Cadre de capital et historique des ventes

Strategy a rompu avec sa position de longue date de « ne jamais vendre » à la fin du mois de mai, cédant 32 BTC pour 2,5 millions de dollars afin de financer les distributions privilégiées — sa première vente depuis décembre 2022. Un cadre de capital dévoilé en juin a défini les conditions dans lesquelles l'entreprise vendrait du Bitcoin, autorisant des cessions allant jusqu'à 1,25 milliard de dollars. Ce changement a marqué une évolution notable pour une entreprise dont l'identité publique était fondée sur une accumulation incessante.

Avec la vente de cette semaine, l'entreprise a utilisé environ 429 millions de dollars de cette capacité, en comptant 216 millions de dollars en juillet et les 104,7 millions de dollars de la semaine dernière, et en excluant les 32 BTC vendus avant l'établissement du cadre.

L'entreprise n'a pas acheté de Bitcoin depuis juin, constituant plutôt sa réserve en dollars face à 1,76 milliard de dollars d'obligations de dividendes annuelles, principalement par la vente d'actions. Ses avoirs se situent désormais à 6 916 BTC en dessous du pic de 847 363 atteint en juin, soit une réduction de 0,8 %. La question centrale pour les investisseurs qui suivent la prime de l'action par rapport à la valeur nette de l'actif est de savoir si la réserve en dollars atteindra un niveau permettant à l'entreprise de reprendre l'accumulation nette de Bitcoin.

À environ 65 100 dollars, prix auquel le Bitcoin se négociait lundi matin — en hausse de 0,4 % sur la journée selon les données de CoinGecko — l'ensemble des avoirs vaut environ 54,6 milliards de dollars, contre les 63,36 milliards de dollars que Strategy a payés.

L'entreprise a révisé ses indicateurs investisseurs en juillet, faisant du « Bitcoin net par action » l'indicateur central, représentant les avoirs restants pour les actionnaires ordinaires une fois déduites les créances obligataires et privilégiées. L'efficacité avec laquelle les rachats de STRC et la constitution de la réserve en dollars amélioreront ce chiffre déterminera probablement le sentiment des investisseurs dans les trimestres à venir.