Strategy (NASDAQ: MSTR) n’a signalé aucune nouvelle vente de Bitcoin cette semaine, les principaux changements dans les comptes de l’entreprise dirigée par Saylor provenant de ventes d’actions ordinaires ayant permis de lever 333,7 millions de dollars. La société a orienté ces fonds vers le paiement de dividendes, le rachat de ses propres actions privilégiées STRC et le renforcement de sa réserve en USD à 4,8 milliards de dollars.

La réserve de Bitcoin de la société est restée inchangée à 840 447 tokens, conformément aux chiffres signalés dans une précédente couverture de Cryptopolitan.

Aucun Bitcoin vendu cette semaine

Un dépôt auprès de la SEC soumis le lundi 17 août a montré que Strategy n’avait vendu aucun BTC pour la première fois en trois semaines. Selon le communiqué de presse de la société, celle-ci a couvert 52,4 millions de dollars d’obligations de dividendes STRC et un rachat de 132,2 millions de dollars de 1 388 720 actions STRC en vendant 3 458 866 actions MSTR pour 333,7 millions de dollars. Le reste des fonds levés au cours de la semaine a servi à augmenter la réserve en dollars de 150 millions de dollars.

Strategy contrôle actuellement un stock de 840 447 BTC — la plus grande détention de Bitcoin d’entreprise parmi les sociétés cotées — acquis pour 63,36 milliards de dollars, selon BitcoinTreasuries.net. Sa trésorerie en USD s’élève désormais à 4,8 milliards de dollars, de quoi couvrir jusqu’à 2,8 années de paiements de dividendes.

Cette pause offre à Michael Saylor de nouveaux arguments dans son débat avec les sceptiques qui ont présenté les cessions récentes de Strategy comme la preuve que la société est devenue vendeuse. La société n’a acheté aucun Bitcoin depuis la mise en place, en juin, d’un cadre de capital autorisant jusqu’à 1,25 milliard de dollars de ventes de BTC.

Dans un message du 31 juillet cité par Cryptopolitan, Saylor a écrit que Strategy n’avait « jamais eu de politique de ‘ne jamais vendre’ », ajoutant que la société recommencera à augmenter ses avoirs en temps voulu. La semaine précédente, Strategy avait vendu 1 690 Bitcoin pour 108,6 millions de dollars.

Pourquoi Strategy renforce sa réserve de liquidités

L’affectation des liquidités cette semaine reflète les priorités actuelles de la société, la plus grande part — 150 millions de dollars — étant consacrée à porter la réserve en dollars à 4,8 milliards de dollars. Cet apport a prolongé la « USD Duration » de la société, c’est-à-dire la durée pendant laquelle elle peut financer les dividendes privilégiés et les intérêts de la dette, de 41 jours pour atteindre 2,8 années. Les actions privilégiées versent des dividendes fixes plutôt que discrétionnaires, ce qui explique pourquoi la société présente son matelas de trésorerie comme une mesure du temps pendant lequel ces paiements restent couverts.

Environ 653 millions de dollars restent disponibles au titre de l’autorisation de rachat d’actions privilégiées, tandis que le programme distinct de 1 milliard de dollars destiné au rachat d’actions ordinaires MSTR n’a pas été utilisé. Aucune action STRF, STRK ou STRD — les autres catégories d’actions privilégiées émises par Strategy aux côtés de STRC pour lever des capitaux à dividende fixe — n’a été vendue ou rachetée au cours de la semaine.

La décision de MSCI plane sur le dossier

Ces arbitrages de capital se déroulent dans un contexte de menace pour le statut boursier de Strategy. MSCI a rouvert une consultation qui pourrait exclure Strategy et Metaplanet, au Japon — une société ayant adopté une stratégie de trésorerie en Bitcoin similaire — de ses Global Investable Market Indexes au titre d’un nouveau filtre sur les « non-operating companies », a rapporté Cryptopolitan. La période de consultation se termine le 30 septembre, une décision est attendue vers le 16 octobre, et toute exclusion interviendrait lors de la révision des indices de novembre 2026, pouvant déclencher entre 2 milliards et 2,8 milliards de dollars de ventes passives.

Strategy a répliqué publiquement. Dans une publication du 14 août sur X, la société a déclaré que les fournisseurs d’indices « devraient mesurer les marchés, pas décider quels actifs les entreprises sont autorisées à détenir », ajoutant que « Bitcoin n’a pas besoin de MSCI. Strategy non plus. »