Strategy a acquis 950 BTC entre le 14 et le 20 septembre à un prix moyen de 79 670 dollars par pièce, frais et dépenses inclus, selon un dépôt du 21 septembre auprès de la Securities and Exchange Commission américaine. Le document identifie les « USD Cash » comme source de l'achat de 75,7 millions de dollars et ne relie pas l'acquisition à une vente d'actions ou de dette conclue au cours de la même période de reporting. Autrement dit, les dernières pièces ont été achetées avec la trésorerie disponible plutôt qu'avec le produit de ventes d'actions.

Un achat financé en cash, sans produit ATM

L'entreprise a également déclaré aucune vente via ses programmes at-the-market (ATM) durant cette semaine. Ces programmes permettent à l'entreprise de vendre progressivement des actions ordinaires ou préférentielles aux prix du marché en vigueur. Dans ce cas, Strategy a ajouté du Bitcoin sans enregistrer de nouveaux produits ATM parallèlement à l'achat, montrant qu'elle peut continuer à accumuler sans recourir à des ventes d'actions à chaque période de reporting.

Le dernier lot acheté en dessous du prix du marché

Le Bitcoin se négociait autour de 85 000 dollars vers 12h15 UTC le 21 septembre, après avoir dépassé son sommet de mai 2026. Ce prix de marché était environ 6,7 % supérieur à la moyenne de 79 670 dollars payée par Strategy pour son dernier lot. La différence ne constitue pas un profit réalisé, car Strategy continue de détenir les pièces ; elle compare simplement le prix du marché à ce moment-là au coût moyen des 950 BTC acquis avant le 21 septembre.

L'achat a augmenté la position de Strategy'environ 0,1 %, sans modifier sensiblement l'exposition de l'entreprise au Bitcoin. À titre de comparaison, SpaceX, qui n'est pas cotée, détiendrait 18 712 BTC, tandis que la position de 846 000 BTC de Strategy est plus de 45 fois supérieure.

Dans une publication sur X, Michael Saylor a confirmé les deux transactions :

Strategy has acquired 950 $BTC and repurchased $174M of $STRC. As of 9/20/26, we hold 846,000 BTC and $6.09B of USD Assets. $MSTR

— Michael Saylor (@saylor) September 21, 2026

Le coût total du Bitcoin atteint 63,8 milliards de dollars

Le dépôt évalue le coût d'acquisition cumulé du Bitcoin de Strategy à 63,8 milliards de dollars, avec un prix d'achat moyen global de 75 416 dollars par pièce, frais et dépenses inclus. À 85 000 dollars le Bitcoin, la position de 846 000 pièces vaudrait environ 71,9 milliards de dollars — soit environ 8,1 milliards de dollars, ou 12,7 %, au-dessus du coût de revient déclaré. Ces deux chiffres ne sont pas réalisés et évolueraient immédiatement avec le prix du Bitcoin.

Strategy a clôturé le 20 septembre avec 1,05 milliard de dollars en USD Cash et une réserve distincte de 5,04 milliards de dollars destinée aux dividendes des actions préférentielles et aux paiements d'intérêts. Durant la semaine, elle a prélevé 57,4 millions de dollars sur cette réserve pour les dividendes et les intérêts de la dette — un prélèvement représentant environ 1,1 % du solde final de la réserve.

Le choix de financement compte plus que la taille de l'achat

L'ajout de 950 BTC était modeste au regard des avoirs existants de Strategy. L'élément le plus révélateur du dépôt est la manière dont l'entreprise a alloué sa trésorerie tout en effectuant cet achat. Strategy a dépensé 174 millions de dollars pour racheter 1,77 million d'actions de ses actions préférentielles STRC — plus du double du montant consacré au Bitcoin. Le dépôt enregistre donc deux usages distincts de la trésorerie : l'expansion de la position en BTC et la réduction du montant de STRC en circulation.

STRC fait partie de la gamme d'actions préférentielles de Strategy, une catégorie d'actions qui prime sur les actions ordinaires dans la structure du capital et comporte des engagements de dividendes fixes. Ces engagements étant récurrents, un nombre d'actions en circulation plus faible signifie une créance globale moindre sur la réserve que l'entreprise constitue pour ces paiements.

Une semaine ne suffit pas à établir un nouveau schéma de financement. Toutefois, cet achat montre que Strategy peut continuer à ajouter du Bitcoin sans dépendre des ventes ATM à chaque période de reporting. Son prochain dépôt indiquera s'il s'agissait d'une acquisition isolée financée en cash ou du début d'une séquence plus longue.

Cet article est fourni à titre purement informatif et ne constitue pas un conseil financier ou investissement. Les prix du Bitcoin et la valeur des avoirs des entreprises peuvent évoluer rapidement.