Strategy, la société détenant des bitcoins anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, a acquis 1 665 BTC entre le 21 et le 27 septembre à un prix moyen de 85 681 $ par pièce, frais et dépenses inclus, selon son formulaire 8-K du 28 septembre. Le 8-K est le format de dépôt utilisé par les sociétés cotées pour divulguer les événements corporatifs importants, c'est pourquoi l'achat de bitcoins et le rachat d'actions privilégiées figurent côte à côte dans le même document. Cet achat a porté les avoirs totaux à 847 666 BTC au 27 septembre, et le même dépôt a révélé 151,7 millions de dollars supplémentaires de rachats de STRC, l'action privilégiée perpétuelle à taux variable de la société.

Un seul dépôt, deux usages pour les nouveaux capitaux

Strategy a vendu 1,47 million d'actions MSTR durant la période de reporting, générant 246,2 millions de dollars de produit net. Elle a alloué 142,7 millions de dollars de cette somme à des achats de bitcoins et 103,5 millions de dollars à des rachats de STRC. 48,1 millions de dollars supplémentaires de liquidités en USD ont été consacrés au rachat, portant le montant total des rachats à 151,7 millions de dollars. Au total, la société a racheté 1,53 million d'actions STRC durant la semaine.

Les deux transactions servent des objectifs distincts. L'achat de bitcoins accroît la réserve de trésorerie, tandis que le rachat de STRC concerne un titre privilégié au sein de la structure de financement plus large de Strategy. L'émission d'actions ordinaires, quant à elle, demeure l'une des voies permettant à la société de financer les deux types d'achats.

Les avoirs atteignent 847 666 BTC

Ce dernier achat a porté la réserve de bitcoins de Strategy à 847 666 BTC au 27 septembre. La société a déclaré un coût d'achat global de 63,95 milliards de dollars, soit une moyenne de 75 437 $ par bitcoin, frais et dépenses inclus. Cette réserve s'est constituée depuis l'adoption de la stratégie de trésorerie en bitcoins par la société en 2020, financée par une combinaison de ventes d'actions ordinaires, dette convertible et d'émissions d'actions privilégiées.

À un prix du bitcoin de 83 400 $ au moment de la rédaction, ces avoirs vaudraient environ 70,70 milliards de dollars, plaçant la réserve environ 6,75 milliards de dollars, soit 10,5 %, au-dessus du coût d'achat global déclaré par Strategy. Ce chiffre est non réalisé, repose sur les totaux arrondis du dépôt et évoluerait avec le prix de marché du bitcoin. Il décrit également l'ensemble de la réserve et non la seule dernière acquisition.

Le nouveau lot de 1 665 BTC a été acheté à un prix moyen de 85 681 $. À 83 400 $, il se situerait environ 3,8 millions de dollars en dessous de son coût d'achat, alors même que la position globale de la société en bitcoins demeure au-dessus de son coût moyen pondéré. Cet ajout a augmenté la réserve de Strategy d'environ 0,2 % et n'a pas modifié matériellement l'ampleur de la position existante, mais il confirme que l'accumulation de bitcoins reste active.

La semaine dernière, Strategy avait également associé un achat de bitcoins à un rachat plus important de STRC. Le dernier dépôt poursuit cette approche, bien que deux divulgations hebdomadaires ne suffisent pas à établir une politique d'allocation du capital permanente.

Le cofondateur de Strategy, Michael Saylor, a confirmé les transactions sur X :

Strategy has acquired 1,665 $BTC and repurchased $152M of $STRC . As of 9/27/26, we hold 847,666 BTC and $6.02B of USD Assets. $MSTR

— Michael Saylor (@saylor) September 28, 2026 (via X)

Pourquoi le rachat de STRC fait partie de la même histoire

STRC est une action privilégiée perpétuelle à taux variable de Strategy, ce qui signifie que son taux de dividende s'ajuste dans le temps et que le titre n'a pas de date d'échéance. Elle se distingue des actions ordinaires MSTR, avec des conditions de dividende distinctes et une position différente dans la structure du capital de la société. Le rachat offre donc aux lecteurs un autre élément de contexte derrière l'annonce d'un achat de bitcoins : Strategy décide de la part des nouveaux capitaux à placer en BTC et de celle à consacrer aux titres privilégiés.

Le dépôt ne présente pas le rachat comme une prévision du cours de STRC ou du bitcoin. D'après les totaux indiqués dans le dépôt, la société a payé un prix moyen implicite d'environ 98,86 $ par action STRC, soit un montant inférieur à la valeur nominale de 100 $ du titre — autrement dit, elle a retiré des actions privilégiées en dessous de leur valeur faciale. Les montants du dépôt sont toutefois arrondis, et la divulgation n'indique pas où STRC devrait s'échanger ensuite.

Les réserves de liquidités soutiennent toujours la structure plus large

Strategy a déclaré une réserve en USD de 5,02 milliards de dollars destinée à soutenir les dividendes des actions privilégiées et les intérêts de la dette en cours. Elle détenait également 1 milliard de dollars de liquidités en USD, que la direction peut utiliser à des fins plus larges de gestion de trésorerie et de capital. Ensemble, ces deux soldes correspondent aux 6,02 milliards de dollars d'actifs en USD cités par Saylor dans sa publication.

Durant la semaine, Strategy a utilisé 22,1 millions de dollars de la réserve en USD pour payer les dividendes des actions privilégiées. La société dispose encore de 723,5 millions de dollars au titre de son programme de rachat d'actions privilégiées et de 1 milliard de dollars au titre de son programme de rachat d'actions ordinaires MSTR.

Ces chiffres montrent pourquoi un dépôt de Strategy exige désormais plus qu'une simple mise à jour du nombre de bitcoins. La trésorerie de la société demeure centrée sur le BTC, mais sa capacité à continuer d'accroître cette réserve est liée aux ventes d'actions ordinaires, aux ressources en liquidités et à la demande pour les titres privilégiés qui l'entourent.

L'accumulation se poursuit, mais le financement reste le sujet principal

L'achat de 1 665 BTC confirme que Strategy continue d'alimenter sa trésorerie. Le détail le plus utile pour les lecteurs est la manière dont la direction a financé cet achat tout en allouant 151,7 millions de dollars au STRC. Les prochains dépôts diront si cet équilibre se maintient à mesure que le prix du bitcoin, la position de trésorerie de la société et les conditions du marché des actions privilégiées de Strategy évoluent. La capacité restante des deux programmes de rachat — 723,5 millions de dollars pour les actions privilégiées et 1 milliard de dollars pour les actions ordinaires — ainsi que le rythme des ventes d'actions MSTR et les éventuels prélèvements supplémentaires sur la réserve en USD donnent aux lecteurs des chiffres concrets à suivre dans ces dépôts.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement. Les avoirs corporatifs en bitcoins, les rachats d'actions et les politiques d'allocation du capital peuvent évoluer rapidement.