Des rapports indiquent qu'un accord pour rouvrir le détroit d'Ormuz est « imminent ». Ce détroit, qui gère environ 20 % de la consommation pétrolière mondiale quotidienne, est l'un des points d'étranglement énergétique les plus critiques au monde. En réponse à ces rapports, la société de recherche macroéconomique Capital Economics a identifié cinq facteurs à surveiller dans les semaines et les mois à venir.

1. Trafic de pétroliers à travers Ormuz et le reste du Moyen-Orient

Le trafic à travers le détroit d'Ormuz a chuté pour presque s'arrêter à la suite de la reprise des combats après un précédent mémorandum d'accord, et est resté bien en deçà des niveaux habituels ces dernières semaines, a noté Capital Economics. La situation est en outre compliquée par des transits « sombres », où les opérateurs de navires désactivent leurs transpondeurs.

L'entreprise anticipe une hausse temporaire des départs une fois la voie navigable rouverte. Cependant, comme moins de pétrole est actuellement bloqué dans le Golfe par rapport à juin, « l'exode sera moindre et les prix ne chuteront pas autant qu'ils l'ont fait suite au premier accord de mémorandum ».

Capital Economics a également averti que tout nouvel accord entre les États-Unis et l'Iran pourrait s'effondrer à nouveau, en particulier lorsque les négociations aborderont les ambitions nucléaires à long terme de l'Iran. L'entreprise a de plus souligné que le blocus houthis des exportations saoudiennes à travers le détroit de Bab-el-Mandeb démontre que les risques pesant sur l'approvisionnement du Golfe s'étendent au-delà d'Ormuz.

2. Rythme de récupération de la production énergétique du Golfe

Les exportations de pétrole du Moyen-Orient en juillet sont restées inférieures d'environ 9 millions de barils par jour aux niveaux d'avant-guerre. Néanmoins, les dirigeants du secteur pétrolier ont généralement indiqué que la plupart des capacités de production de brut et de raffinage d'avant-guerre pourraient être rétablies en quelques mois.

Le directeur général de Qatar Energy a déclaré que 17 % de la capacité de production de gaz naturel liquéfié (GNL) du pays serait hors ligne pendant deux à trois ans en raison des frappes iraniennes, bien que le projet d'expansion du gisement North Field puisse compenser une partie de cette perte. Le Qatar figure parmi les trois premiers exportateurs mondiaux de GNL, ce qui signifie que des pannes prolongées ont des implications sur l'approvisionnement mondial en gaz bien au-delà de la région du Golfe.

3. Niveaux des stocks commerciaux de pétrole

Même avec une réouverture rapide du détroit, les stocks commerciaux de pétrole pourraient encore « frôler des niveaux sévèrement épuisés » au troisième trimestre, a écrit l'entreprise. Les 400 millions de barils de stocks d'urgence libérés par les membres de l'Agence internationale de l'énergie (AIE) — tirés de réserves gouvernementales telles que la Strategic Petroleum Reserve américaine — ont compensé les pertes d'approvisionnement à un rythme de 2 à 3 millions de barils par jour, mais cette réserve devrait être épuisée d'ici le début ou le milieu du mois de septembre.

« En conséquence, soit les exportations de pétrole du Moyen-Orient devront augmenter de 2 à 3 millions de barils par jour au cours du mois prochain, soit l'AIE devra annoncer une nouvelle libération de réserves stratégiques, pour éviter de tendre davantage le marché pétrolier mondial », a déclaré Capital Economics.

4. Facteurs compensatoires liés à la demande

L'entreprise a souligné plusieurs facteurs compensatoires, y compris une forte baisse des importations de brut de la Chine et une augmentation des exportations américaines de produits pétroliers. La Chine étant le plus grand importateur de brut au monde, des réductions soutenues de ses achats modifient de manière significative l'équilibre mondial entre l'offre et la demande. Un risque extrême identifié est que la frustration de Trump concernant les prix de l'essence pourrait entraîner une interdiction américaine des exportations de produits pétroliers.

« Bien que nous pensions que la Chine puisse maintenir ses importations aux niveaux actuels pendant encore de nombreux mois, possiblement jusqu'en 2027, beaucoup dépendra de la volonté des décideurs politiques et des entreprises de réduire leurs stocks à des niveaux bas », a écrit l'entreprise.

5. Dynamique saisonnière de la demande de gaz naturel

Les modèles de demande saisonnière de gaz naturel signifient que les niveaux de stockage de gaz en Europe sont plus bas que lors des années précédentes à l'approche de l'hiver. Par conséquent, tout soulagement des prix résultant d'une réouverture d'Ormuz sera limité à court terme, a indiqué Capital Economics.

Les prévisions de référence de l'entreprise prévoient que le Brent — le benchmark pour environ les deux tiers du brut échangé internationalement dans le monde — terminera l'année à 75 $ le baril, les prix du gaz naturel de l'UE restant proches des niveaux actuels de 50 à 55 € par MWh tout au long de l'hiver.

Source : Investing.com