Les marchés actions américains ont clôturé en baisse vendredi, la hausse des rendements du Trésor et du prix du brut effaçant les gains initiaux du Dow Jones Industrial Average, du S&P 500 et du Nasdaq Composite.

Le Dow a cédé environ 200 points, soit 0,4 %, tandis que le S&P 500 a reculé de 0,2 % et le Nasdaq Composite de 0,1 %. Les échanges se sont déroulés lors d'une séance de « triple expiration » (triple witching), au cours de laquelle les options sur actions, les futures d'indices actions et les options d'indices arrivent simultanément à échéance. Ces expirations trimestrielles s'accompagnent généralement de volumes plus importants, les positions dérivées arrivant à échéance étant réglées ou reconduites dans de nouveaux contrats. Joe Mazzola, stratège principal des marchés chez Charles Schwab, a averti que la volatilité pourrait s'intensifier la semaine prochaine alors que les investisseurs repositionnent leurs portefeuilles avant la fin du trimestre.

Le rendement de référence du Trésor à 10 ans est repassé au-dessus de 5 %, tandis que celui à deux ans a grimpé à 4,75 %. Des rendements obligataires plus élevés peuvent peser sur les actions en renchérissant les coûts d'emprunt des entreprises et en accentuant l'attrait relatif des placements à revenu fixe. Le rendement à 10 ans sert notamment de taux de référence pour un large éventail d'emprunts de long terme, des obligations d'entreprises aux prêts hypothécaires, de sorte que les dépassements de ce seuil se répercutent sur les conditions de de l'ensemble de l'économie.

La hausse du pétrole alimente les inquiétudes inflationnistes

Les futures sur le brut West Texas Intermediate ont progressé de 0,9 % à environ 102,82 $ le baril après un repli passager en séance. Les marchés de l'énergie restent sous pression alors que les perturbations d'approvisionnement dans le détroit d'Ormuz, liées au conflit iranien qui se prolonge et entre dans son septième mois, continuent de faire grimper les prix. Ce détroit est l'une des principales routes de transit mondial du brut acheminé par voie maritime, ce qui explique pourquoi les perturbations s'y répercutent rapidement sur les prix mondiaux de l'énergie.

The Kobeissi Letter a rapporté sur X que l'Arabie saoudite avait informé les raffineurs européens qu'aucun brut ne leur serait alloué le mois prochain en raison de l'arrêt de l'oléoduc Est-Ouest, citant Bloomberg. Les clients européens reçoivent normalement les livraisons de brut saoudien dans le cadre de « contrats à terme », destinés à garantir un approvisionnement régulier. La publication est disponible à l'adresse https://x.com/KobeissiLetter/status/2100920542572265739?ref_src=twsrc%5Etfw.

La persistance des perturbations sur les marchés de l'énergie crée des difficultés supplémentaires pour les responsables monétaires du monde entier dans leur lutte contre l'inflation. Plus tôt cette semaine, la Réserve fédérale a relevé son taux directeur de 25 points de base, sa première modification de taux en trois ans. La décision correspondait aux attentes du marché et a d'abord soutenu les actions, mais cette réaction s'est vite estompée.

La confiance dans le fait qu'une seule hausse de taux suffira à contenir l'inflation reste limitée. Le PDG de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, s'est montré sceptique auprès de Yahoo Finance cette semaine, déclarant : « It's not clear to me we've slayed inflation. » L'entretien est disponible à l'adresse

Les marchés anticipent de nouvelles hausses de taux

Les marchés à terme reflètent de plus en plus l'attente d'un resserrement monétaire supplémentaire. Les données du CME FedWatch Tool ont montré que la probabilité de 50 points de base supplémentaires de hausse des taux cette année est passée à 44,3 % vendredi, contre 41,7 % la veille. Parallèlement, la probabilité d'un statu quo sur les taux est tombée de 11 % à 9,8 %. Cet outil calcule ces probabilités à partir du prix des contrats à terme sur les fonds fédéraux.

Le bref passage du pétrole sous les 100 $ en début de semaine avait apporté un répit temporaire. Son rebond ultérieur, toutefois, a maintenu la pression inflationniste sur l'ensemble de l'économie. Les données de marché du brut West Texas Intermediate et du Brent sont disponibles via Yahoo Finance à l'adresse

Les valeurs des semi-conducteurs ont fait preuve d'une résilience relative cette semaine après une correction en milieu de semaine. L'indice PHLX Semiconductor n'a enregistré que des pertes hebdomadaires modestes La vague de vente antérieure avait notamment été attribuée aux déclarations d'Anthropic et d'OpenAI appelant à un ralentissement du développement de l'intelligence artificielle. Les fabricants de puces sont largement perçus comme un baromètre du sentiment vis-à-vis des dépenses en intelligence artificielle, un lien qui explique l'impact de telles déclarations de développeurs d'IA sur le secteur.

La Banque du Japon a également relevé ses taux cette semaine, portant les coûts d'emprunt à leur plus haut niveau en trois décennies et ajoutant une variable supplémentaire aux conditions de marché mondiales.

En l'absence de publications significatives de résultats d'entreprises ou de données économiques vendredi, les investisseurs se sont concentrés sur l'ampleur potentielle de l'action de la Réserve fédérale si l'inflation s'avère persistante. Le Dow se dirigeait vers une semaine négative à l'approche de la clôture. À l'avenir, l'attention devrait rester centrée sur les repositionnements de fin de trimestre, les flux de brut dans le détroit d'Ormuz et les évolutions de la tarification des futures concernant de nouvelles variations de taux.

Source : Blockonomi, https://blockonomi.com/wall-street-slides-as-crude-oil-surges-past-102-and-treasury-yields-spike