Stellar (XLM) a été choisi pour accueillir une série d'initiatives de tokenisation de dette liée aux gouvernements sur son réseau fondé sur la technologie de registre distribué (DLT). La part de la plateforme en matière de dette gouvernementale non américaine occupe la première position du secteur des actifs du monde réel (RWA) depuis février 2026.

Environ 490 millions de dollars d'obligations d'État étrangères tokenisées sont désormais actives sur Stellar, davantage que sur tout autre réseau, selon le compte X officiel du projet :

Most of the world's governments and businesses don't operate in dollars. Their debt is coming onchain anyway. Stellar now holds roughly $490M in tokenized non-US government debt, more than any other network. It has led the category since February. pic.twitter.com/m0WGeIVRAp

— Stellar (@StellarOrg) August 21, 2026

Cette position constitue une niche au sein d'une tendance plus large : selon des outils de suivi publics comme RWA.xyz, le marché global des actifs du monde réel tokenisés se chiffre en dizaines de milliards de dollars, les fonds d'obligations du Trésor américain tokenisés — concentrés sur des réseaux comme Ethereum et Solana — figurant parmi ses plus grands segments. Être en tête de la catégorie de la dette gouvernementale non américaine confère à Stellar un ancrage institutionnel différencié : cette blockchain axée sur les paiements, lancée en 2014, mise depuis longtemps sur l'émission d'actifs réglementés.

La grande majorité des 490 millions de dollars d'obligations d'État étrangères tokenisées appartient à Spiko, qui gère des bons du Trésor libellés en euros ainsi qu'un fonds du marché monétaire EUTBL dans l'Espace économique européen (EEE). Etherfuse Stablebonds, de son côté, assure la dette souveraine du Brésil et du Mexique sur le réseau. L'attrait pour les émetteurs est autant fonctionnel que promotionnel : les instruments on-chain permettent une émission et des versements d'intérêts programmables, une transférabilité 24 heures sur 24 et une utilisation comme garantie sur les marchés d'actifs numériques, tandis que le règlement conventionnel des obligations s'effectue généralement selon des cycles à J+1 ou J+2.

Un autre produit notable est l'USDM1 des Îles Marshall, une obligation souveraine d'environ 100 millions de dollars libellée en USD, émise sur Stellar. Elle est adossée à hauteur de 1:1 à des obligations du Trésor américain à court terme, structurée selon le droit de l'État de New York et utilisée en partie pour des versements de revenu universel de base (UBI) on-chain. Bien que l'USDM1 figure fréquemment aux côtés des autres instruments de la gamme de Stellar, qui couvre cinq continents, sa garantie adossée au Trésor américain peut affecter sa stricte classification « non américaine » dans certains outils de suivi de données blockchain.

Etherfuse vise plus de 100 instruments de dette souveraine

Etherfuse Stablebonds s'est fixé un objectif à long terme explicite : mettre sur chaîne environ 100 devises souveraines et instruments de dette. La couverture prévue s'étend à de vastes marchés, dont le Mexique, le Brésil, la Corée, les Gilts britanniques, la zone euro et les États-Unis.

La tokenisation de la dette souveraine progresse également au-delà de ces programmes : le Royaume-Uni vise un projet pilote de gilt numérique (DIGIT) vers le début de 2027, tandis que l'Inde expérimente des obligations d'entreprises et des obligations REC tokenisées. Ces projets pilotes posent une question ouverte pour le secteur : d'autres émetteurs souverains suivront-ils les Îles Marshall en plaçant leur dette nativement sur des réseaux publics ? Les volumes de négociation de ces nouveaux produits RWA pourraient avoir des répercussions sur la capitalisation boursière du jeton natif de Stellar, le XLM.

Observations sur le marché du XLM

Au moment de la rédaction, le XLM se négocie près du niveau de résistance confluant de 0,20 dollar, soit environ trois centimes au-dessus du prix SuperTrend affiché en vert. Les gros investisseurs en cryptomonnaies, communément appelés « crypto whales », sont revenus à l'accumulation de l'actif, faisant repasser le CMF en territoire positif.

Le commentaire de marché d'origine identifie 0,25 dollar comme la prochaine zone de prix déterminante pour le XLM si le sentiment actuel se maintient. Cette altcoin historique avait atteint un sommet à ce niveau il y a quelques mois, et les haussiers du XLM se positionnent pour une nouvelle tentative sur cette zone confluante, le prix SuperTrend se maintenant en territoire haussier depuis une semaine.