Le secteur des stablecoins traverse sa contraction la plus marquée depuis 2022. Selon les statistiques DefiLlama consultées samedi matin par notre rédaction, la capitalisation totale des stablecoins a baissé de 5,36 % au cours des 30 derniers jours, de 1,52 % sur sept jours et de 0,27 % durant les 24 heures précédentes. Le marché conserve désormais environ 91,59 % de sa valorisation de mai, ce qui souligne un repli persistant par rapport à son précédent sommet.

L'USDT de Tether reste le stablecoin dominant, avec 175,222 milliards de dollars en circulation ce week-end malgré une baisse de 4,7 % sur 30 jours. L'USDC de Circle suit à 69,201 milliards de dollars après une contraction mensuelle de 4,9 %. Ensemble, ces deux poids lourds représentent 244,423 milliards de dollars de l'offre circulante de stablecoins. Comme les totaux à l'échelle du marché agrègent tous les émetteurs, les trajectoires d'offre de ces deux acteurs pèsent fortement sur les pourcentages rapportés par DefiLlama.

Les émetteurs plus petits davantage touchés, même si certains résistent

Plusieurs concurrents ont subi des réductions nettement plus prononcées. Sky Dollar (USDS) a reculé de 22,04 %, tandis que l'USD1 de World Liberty Financial perdait 24,79 %. Le GHO d'Aave, adossé au dollar, a enregistré une contraction particulièrement sévère de 61,47 %, et USD.AI a reculé de 54,56 %. Ce type de variations en pourcentage plus marquées apparaît généralement chez les émetteurs plus petits, où un flux de sortie absolu donné représente une part plus importante d'une offre circulante plus réduite.

Le repli n'a toutefois pas été généralisé. Le RLUSD de Ripple a progressé de 15,12 %, l'USDe d'Ethena a gagné 3,04 % et l'Open USD (OUSD) a avancé de 18,52 %. Parmi les offres plus modestes, M de M0 a enregistré une hausse de 26,02 %.

Alors que 26,15 milliards de dollars ont quitté le secteur des stablecoins depuis la mi-mai, le fournisseur d'analyses Glassnode estime que 17 milliards ont été effacés au cours des 30 derniers jours seulement.

Les fonds de Treasury américaines tokenisés emboîtent le pas

La contraction s'étend aux titres gouvernementaux tokenisés — des produits financiers qui encapsulent des détentions de Treasury américaines dans des tokens blockchain, offrant une exposition aux rendements de la dette publique on-chain. Selon les chiffres de RWA.xyz recueillis par Bitcoin.com News samedi matin, les fonds de Treasury américaines tokenisées représentent collectivement 13,91 milliards de dollars de valeur distribuée, reflétant une baisse de 5,36 % au cours des 30 derniers jours. La catégorie couvre 123 actifs distincts et 86 320 détenteurs, ses dix plus grands produits représentant environ 85,4 % de la valeur distribuée.

Plusieurs offres institutionnelles de premier plan ont subi des réductions substantielles. Le fonds BUIDL de BlackRock a reculé de 24,39 % sur 30 jours, à 1,654 milliard de dollars, tandis que l'USYC de Circle se contractait de 15,46 %, à 2,016 milliards de dollars. Le WTGXX de WisdomTree a enregistré un déclin encore plus prononcé de 36,43 %, et l'USTB d'Invesco perdait 26,63 %. À l'inverse, le BENJI de Franklin Templeton a progressé de 88,38 %, le SHVon d'Ondo a grimpé de 43,84 % et le JLTXX de JPMorgan a gagné 4,03 %.

Ce que signifie la contraction de l'offre de stablecoins pour la liquidité crypto

Les stablecoins servent de capital de négociation, d'instruments de règlement et de collatéral sur l'ensemble des marchés de cryptomonnaies. Une offre en baisse peut signaler des rachats, une demande spéculative affaiblie et un pouvoir d'achat réduit pour le bitcoin et les autres actifs numériques. Les Treasury tokenisées remplissent des fonctions similaires mais distribuent généralement des rendements d'investissement, ce qui rend leur contraction simultanée particulièrement notable.

Cependant, une capitalisation en baisse n'établit pas nécessairement un mouvement massif de fuite des capitaux. Les réallocationss institutionnelles, les transferts entre émetteurs et l'évolution des préférences en matière de collatéral peuvent tous influencer l'offre sans retraits correspondants de l'écosystème des cryptomonnaies.

Néanmoins, alors que les deux catégories reculent simultanément, la disponibilité de la liquidité en dollars basée sur la blockchain mérite une attention accrue. Les chiffres seuls ne permettent pas d'établir où le capital racheté s'est finalement dirigé, laissant une distinction importante entre une contraction de l'offre de tokens et un exode définitif de fonds des marchés de cryptomonnaies. Les lectures successives de DefiLlama, Glassnode et RWA.xyz montreront si le repli s'accentue ou se stabilise, et si les émetteurs qui vont à contre-courant maintiennent leur trajectoire.

Le rapport original a été publié par Bitcoin.com News : 2022 Vibes: $26 Billion Vanishes From Stablecoin Market Since May Peak.