L'action de Space Exploration Technologies (SPCX) a rebondi vendredi alors que le marché absorbait une mise en circulation majeure d'actions auparavant soumises à des restrictions, ramenant le titre au-dessus de son prix d'introduction en Bourse de 135 dollars.

Le SPCX a gagné 1,53 % pour s'établir à 136,05 dollars, après un net redressement depuis un plus bas de séance proche de 131,50 dollars. Ce rebond fait suite au recul de 4,05 % de jeudi et a ramené le titre au-dessus du prix de 135 dollars auquel il est entré sur les marchés publics, inversant un passage sous son niveau d'introduction en Bourse plus tôt dans la séance.

Le titre se redresse après une mise en circulation majeure d'actions

Le dernier déblocage a rendu 319 millions d'actions SpaceX éligibles à la négociation après l'expiration des restrictions antérieures. Au prix d'introduction de 135 dollars, ces actions représentent une valeur combinée de près de 43 milliards de dollars. Toutefois, l'éligibilité à la négociation n'oblige pas les actionnaires existants à vendre immédiatement leurs positions.

Ce type de restrictions, communément appelées clauses de blocage (lockups), constitue un élément standard du passage d'une société d'un statut privé à un statut coté en Bourse. Elles visent à empêcher les premiers investisseurs et les employés de vendre tous en même temps au cours de la période qui suit immédiatement l'introduction, et leur expiration élargit le flottant, c'est-à-dire la partie des actions d'une société pouvant réellement s'échanger sur le marché.

Le SPCX a d'abord subi des pressions à l'arrivée de cette offre supplémentaire sur le marché, avant de se redresser par la suite. Les actions sont montées au-dessus de 137 dollars pendant la séance de vendredi avant de retomber vers 136,05 dollars. Même après ce repli, le titre est resté au-dessus du niveau de 134 dollars atteint lors de la séance de jeudi.

Ce rebond fait suite à une séance précédente difficile, au cours de laquelle le SPCX avait clôturé en baisse de 4,05 % à 134 dollars. La progression de vendredi a donc permis de récupérer une partie de ce recul tout en inversant la faiblesse antérieure. Les échanges sont restés actifs tout au long de la journée, le marché s'ajustant au nombre accru d'actions disponibles à la vente.

Davantage d'actions deviendront négociables en septembre

Cette dernière mise en circulation ne marque pas la fin des déblocages d'actions programmés par SpaceX. 319 millions d'actions supplémentaires devraient devenir éligibles à la négociation en septembre, soit une taille identique à celle de la tranche qui vient de devenir éligible. D'autres mises en circulation se poursuivront jusqu'en 2027, à mesure que les restrictions sur des participations supplémentaires expireront.

Les déblocages d'actions augmentent le volume de titres que les actionnaires existants peuvent potentiellement vendre sur les marchés publics. Chaque mise en circulation élargit donc l'offre disponible, même lorsque les actionnaires choisissent de conserver leurs positions. Cette structure permet aux actionnaires auparavant soumis à des restrictions de décider du moment auquel ils souhaitent vendre leurs actions éligibles.

SpaceX est entrée sur les marchés publics avec un prix d'introduction de 135 dollars par action. Le prix de 136,05 dollars de vendredi plaçait donc le SPCX légèrement au-dessus de son niveau d'émission initial. Le titre s'est également redressé depuis le plus bas de séance de 131,50 dollars à mesure que les conditions de négociation s'amélioraient au cours de la journée.

SpaceX opère au-delà de son activité centrale de lancement

SpaceX mène des activités de lancement, de satellites et d'infrastructure spatiale, Starship restant au cœur de ses plans de développement à long terme. La société poursuit le développement de ce vaisseau spatial pour des lancements réutilisables et des missions à charge utile plus importante. Starship soutient également les efforts plus larges de SpaceX visant à réduire les coûts de lancement grâce à des systèmes de fusées réutilisables.

Les opérations de la société comprennent également le réseau de satellites Starlink, qui fournit des services internet par le biais de satellites en orbite basse. Starlink est devenu l'une des plus grandes constellations de satellites en orbite, ce qui en fait une part importante des activités de SpaceX au-delà des services de lancement. SpaceX a étendu ce réseau tout en poursuivant des lancements réguliers de fusées pour des clients commerciaux et gouvernementaux. Ces activités confèrent à la société plusieurs segments opérationnels au-delà de ses services centraux de lancement.

Zoom sur la séance de vendredi

Les échanges de vendredi ont été centrés sur l'effet immédiat du déblocage d'actions de 43 milliards de dollars et sur le redressement du titre. Le SPCX a repris du terrain après être passé sous son prix d'introduction en Bourse plus tôt dans la séance. Cependant, un autre déblocage important programmé en septembre augmentera davantage le nombre d'actions éligibles à la négociation, des restrictions supplémentaires devant expirer d'ici 2027.

Les dates de déblocage étant fixées à l'avance, elles fonctionnent comme des événements d'offre connus que les marchés peuvent anticiper, même si la mesure dans laquelle les détenteurs éligibles vendent effectivement leurs titres relève de leur choix individuel.

Source : Blockonomi