Sam Macpherson, PDG de Spark Protocol, plaide pour une remise en question fondamentale de la manière dont les organisations autonomes décentralisées sont gouvernées. Plutôt que de contraindre des milliers de détenteurs de jetons à parvenir à un consensus sur chaque décision, la solution qu’il propose repose sur une logique compétitive élégante : laisser des sous-organisations indépendantes fonctionner de manière autonome et se disputer la création de la plus grande valeur pour le protocole parent.

Cette architecture, appelée modèle de sous-DAO, place le protocole central dans un rôle de définition des règles et de maintien de l’infrastructure, tout en déléguant les décisions opérationnelles quotidiennes à des équipes semi-indépendantes. Elle reflète une remise en cause plus large de la gouvernance des DAO, alors que plusieurs grands protocoles DeFi — dont Compound et Uniswap — ont mis en évidence des difficultés persistantes liées à la faible participation des votants et aux goulots d’étranglement décisionnels qui ont ralenti le développement des produits dans l’ensemble du secteur.

Le problème des DAO plates

Macpherson alerte sur les limites des structures de gouvernance de DAO plates depuis 2021 et 2022, à l’époque où MakerDAO — désormais rebaptisé Sky — fonctionnait encore selon sa conception monolithique d’origine. MakerDAO était l’un des premiers et des plus importants protocoles de DeFi, émettant le stablecoin DAI (désormais USDS), adossé à un portefeuille de plusieurs milliards de dollars d’actifs crypto et de tokens du monde réel. Les problèmes de gouvernance identifiés par Macpherson chez MakerDAO n’étaient donc pas marginaux : ils concernaient l’un des protocoles les plus systématiquement importants de la finance décentralisée.

Dans une DAO plate, pratiquement toute décision importante passe par un seul goulot d’étranglement de gouvernance. Les détenteurs de jetons sont appelés à voter sur des sujets allant des paramètres techniques du protocole aux budgets marketing. Les conséquences sont bien connues : lenteur de décision, lassitude généralisée des votants et cristallisation de factions politiques dont l’activité principale devient l’obstruction des propositions rivales plutôt que l’avancement du protocole.

Le diagnostic de Macpherson requalifie le factionnalisme non pas comme un défaut à éliminer, mais comme une dynamique inhérente qu’il faut orienter de manière productive. Le modèle de sous-DAO ne cherche pas à supprimer la concurrence politique. Il lui offre plutôt un débouché constructif en permettant à des équipes distinctes de fonctionner indépendamment et de démontrer leur valeur par des résultats mesurables plutôt que par des manœuvres de gouvernance.

Dans ce cadre, la DAO centrale — Sky, dans ce cas — fixe des règles générales et protège l’infrastructure fondamentale du protocole. Les sous-DAO comme Spark prennent ensuite en charge l’exécution opérationnelle : gestion des marchés de prêt, pilotage des paramètres de risque et déploiement du capital.

Spark Protocol comme preuve de concept

Spark Protocol a été lancé en 2023 comme sous-DAO au sein de l’écosystème Sky. Le protocole exploite des marchés de prêt de type Aave, reposant sur la technologie open source d’Aave, et fait circuler les actifs via des pools sans autorisation où emprunteurs et prêteurs sont mis en relation sans intermédiaires.

Le capital déployé par Spark a atteint 3,6 milliards de dollars en 2025, avec des projections dépassant 5 milliards de dollars en 2026.

L’autonomie opérationnelle est l’élément clé de l’efficacité de ce modèle. Les structures DAO traditionnelles exigeraient des votes de gouvernance pour le type de prise de décision rapide que requièrent les marchés de prêt. Ajustements des taux d’intérêt, modifications des paramètres de collatéral, décisions de gestion du risque : ces actions doivent parfois intervenir en quelques heures, en réponse à des conditions de marché qui évoluent rapidement. Une sous-DAO disposant d’une autorité déléguée peut agir au rythme exigé par le marché.

Le cadre Endgame et ses implications pour la gouvernance de la DeFi

Spark n’existe pas de manière isolée. Il fait partie du cadre Endgame plus large que Sky (anciennement MakerDAO) met en place, un plan de restructuration qui envisage plusieurs sous-DAO indépendantes en concurrence au sein d’un même écosystème.

La logique s’inspire de l’économie de marché. Si une seule équipe gère l’ensemble des opérations de prêt, on obtient un monopole avec ses problèmes de monopole. Si plusieurs sous-DAO se disputent le même pool de collatéral et les mêmes utilisateurs, la pression s’exerce pour innover, réduire les coûts et proposer de meilleurs produits. Le protocole central bénéficie de la sous-DAO qui affiche les meilleures performances.

Plutôt qu’un unique organe de gouvernance cherchant à optimiser simultanément toutes les fonctions, le modèle Endgame permet à la spécialisation d’émerger naturellement. Une sous-DAO peut se concentrer sur des stratégies de prêt prudentes adossées à des collatéraux blue-chip. Une autre peut s’orienter vers des marchés plus risqués offrant des rendements plus élevés. Les utilisateurs et le capital se dirigent vers celles qui délivrent les meilleurs résultats.

Une sous-DAO moins performante peut être remplacée ou financée à la baisse sans qu’il soit nécessaire de procéder à une refonte complète de la gouvernance du protocole parent.