Elon Musk a déclaré mardi que les conseils d'administration de SpaceX et de Tesla avaient chacun formé des comités spéciaux de directeurs indépendants pour étudier la fusion de ses deux plus grandes entreprises, sans qu'aucun terme n'ait été convenu. De tels comités — des groupes de administrateurs sans lien avec la direction ni avec l'actionnaire majoritaire — constituent le mécanisme habituel d'évaluation d'une transaction entre sociétés sous contrôle commun, et leurs conclusions sont la première étape formelle que toute proposition doit franchir avant de pouvoir être soumise aux actionnaires.

Une société combinée d'une valeur d'environ 3 500 milliards de dollars posséderait le chatbot Grok, X, Starlink, le projet de puces Terafab, le plan de centres de données orbitaux Starmind ainsi que les activités de robotaxi et d'Optimus de Tesla — plaçant fusées, voitures électriques, robots humanoïdes, un réseau social et un chatbot d'IA de premier plan sous un même toit corporatif.

« Je pense vraiment qu'il y a beaucoup d'intérêt à combiner les entreprises, car nous sommes pour ainsi dire dans la singularité de la superintelligence », a déclaré Musk lors de la conférence sur les résultats trimestriels de SpaceX. La singularité est le raccourci de la Silicon Valley pour désigner le point où l'IA surpasse les humains et commence à s'améliorer plus vite que quiconque ne peut suivre.

Musk a énuméré ce que les deux entreprises mettraient en commun : « les logiciels de superintelligence, la conception de puces, évidemment Terafab, la robotique, l'accès massif à l'orbite avec la constellation Starmind, la connectivité ». Concrètement, cela signifie des modèles d'IA, des puces personnalisées, une immense usine de puces, des robots et des satellites fonctionnant comme des centres de données en orbite.

Si l'accord aboutit, une seule entreprise — contrôlée par un seul homme détenant la majorité des droits de vote — posséderait un chatbot d'IA de premier plan, le réseau social qui l'alimente en données, les satellites qui la connectent, l'usine qui fabrique ses puces, et les voitures et robots que ces systèmes sont censés piloter.

Rien n'a été signé, et Musk a averti que considérer une fusion comme certaine « serait exagéré ». Pour les investisseurs indiciels, la mécanique serait directe : quiconque détient un fonds S&P 500 possède déjà une fraction de Tesla — pas de SpaceX — et dans le cadre d'un accord en actions, ces titres seraient probablement échangés contre des actions de la société combinée.

Ce serait également la troisième consolidation de Musk depuis mars 2025, lorsque xAI a absorbé X (anciennement Twitter). En février, SpaceX a intégré xAI dans le cadre d'une opération valorisant la société d'IA à 250 milliards de dollars, quelques semaines après que Tesla y a investi environ 2 milliards de dollars ; en juin, SpaceX est entré en bourse lors de la plus grande introduction en bourse de l'histoire.

SpaceX a annoncé mardi un chiffre d'affaires de 14,58 milliards de dollars au troisième trimestre, bien au-dessus des 12,72 milliards attendus par les analystes. La société a également enregistré son premier bénéfice trimestriel depuis son entrée en bourse, porté principalement par la location de la puissance de calcul de ses fermes de serveurs d'IA à des entreprises telles qu'Anthropic et Google.

Le volet le plus ambitieux est Starmind, le projet de SpaceX d'installer des centres de données d'IA en orbite. La société a demandé aux régulateurs américains d'approuver jusqu'à 1 million de satellites qui feraient tourner des modèles d'IA grâce à un ensoleillement quasi permanent, et Musk prévoit des déploiements à partir de fin 2027 et une « échelle significative » en 2028.

L'argument de Musk est que la Terre manque d'espace et d'électricité pour l'IA, et la politique lui donne actuellement raison. Une enquête Annenberg a révélé que 61 % des Américains s'opposent désormais à de nouveaux centres de données dans leur région, et environ 130 milliards de dollars de projets ont été bloqués ou retardés rien qu'au premier trimestre 2026.

Cependant, les documents d'introduction en bourse de SpaceX lui-même ont averti les investisseurs que le calcul d'IA orbital repose sur des « technologies non éprouvées » et « pourrait ne pas atteindre la viabilité commerciale ». La principale contribution de Tesla à une fusion serait Terafab, une usine de puces de 16,8 milliards de dollars que les deux sociétés construisent au Texas pour alimenter les robots Optimus, les robotaxis Cybercab et les futurs centres de données spatiaux.

Musk n'est pas le premier à regarder au-delà de la terre ferme pour garder les serveurs au frais. Le Project Natick de Microsoft a immergé 855 serveurs au large des côtes écossaises en 2018. En deux ans, seuls six sont tombés en panne — un taux de défaillance de 0,7 % contre 5,9 % pour un groupe comparable à terre — mais Microsoft a malgré tout interrompu le programme, la responsable des opérations cloud Noelle Walsh déclarant : « Je ne construis pas de centres de données sous-marins nulle part dans le monde. »

La Chine a depuis repris l'idée avec un centre de données sous-marin alimenté par éolien à environ dix kilomètres au large de Shanghai, qui, selon son constructeur HiCloud, consomme au moins 30 % d'électricité en moins que ses équivalents terrestres, tandis que la startup Lonestar visait le lancement d'une petite unité de stockage de données vers la Lune début 2025.

Wall Street a globalement accueilli favorablement l'idée — au bon prix. « Nous pensons que c'est une évidence pour SpaceX comme pour Tesla, tout se résume au prix pour les actionnaires », a déclaré Dan Ives de Yorkville Ives & Co. à Reuters, estimant que les actions Tesla devraient être valorisées autour de 550 dollars chacune — une prime sur le prix du marché suffisamment importante pour remporter le vote.

Les marchés ont réagi aux propos de Musk. L'action Tesla a bondi de près de 4 % après la divulgation de ses déclarations — une réaction plus forte que celle observée après la démonstration de la voiture volante de l'entreprise, qui avait été suivie d'une baisse. SpaceX a réagi de manière encore plus favorable, bondissant de 10 %, sa meilleure évolution depuis juin. Rien n'étant certain, l'investisseur de Tesla Gene Munster de Deepwater Asset Management estime désormais à 95 % les chances d'un accord d'ici deux ans.

Une fusion pourrait également attirer l'attention des gouvernements. SpaceX est un contractant majeur de l'armée américaine, des agences de renseignement et de la NASA, tandis que Tesla dépend fortement de son usine de Shanghai — un mélange de sécurité nationale qui, selon Reuters, pourrait susciter l'attention tant de Washington que de Pékin.

L'accord donnerait également à Musk le contrôle plus étroit de Tesla qu'il réclame depuis longtemps. Il détient environ 20 % de Tesla mais contrôle la majorité des droits de vote de SpaceX grâce à des actions droits de vote supermajoritaires — des actions dotées de voix supplémentaires — et Barclays estime qu'il détiendrait environ 56 % des droits de vote de la société combinée.

Tout accord nécessiterait encore le soutien de 50 % de l'ensemble des actions Tesla en circulation, et non des seules voix exprimées — un seuil que Musk a qualifié de « obstacle assez élevé ». Barclays a suggéré la semaine dernière qu'une annonce pourrait intervenir avant l'assemblée générale annuelle de Tesla le 3 décembre.