La fusion envisagée entre SpaceX et Tesla ferait bien plus que réunir fusées et véhicules électriques sous un même toit corporatif. Elle regrouperait deux des plus grandes trésoreries corporatives en Bitcoin au monde sur un seul bilan, créant une trésorerie combinée de 30 221 BTC d'une valeur d'environ 2,5 milliards de dollars au cours récent du Bitcoin, proche de 83 000 dollars.

En intervenant lors de la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre de SpaceX mardi, Musk a déclaré que les conseils d'administration des deux sociétés avaient constitué des comités spéciaux d'administrateurs indépendants pour examiner un éventuel rapprochement, tout en avertissant que considérer un accord comme « une certitude » serait « exagéré ». De tels comités sont une pratique standard dans l'examen des grandes transactions, donnant aux administrateurs indépendants la possibilité d'évaluer les conditions en dehors de la direction. Cela n'empêche pas cette seule perspective d'attirer une attention nouvelle sur les avoirs en crypto de l'entité combinée.

Tesla a déclaré 11 509 BTC dans son dernier rapport trimestriel, tandis que SpaceX a révélé 18 712 BTC dans le S-1 déposé avant son introduction en bourse en juin — le document d'enregistrement qu'une société dépose auprès des régulateurs avant que ses actions puissent être cotées. À elles deux, les sociétés détiennent 30 221 BTC. Comme Decrypt l'a rapporté lorsque l'idée de fusion a fait surface pour la première fois, la combinaison des deux positions placerait l'une des plus grandes trésoreries corporatives en Bitcoin hors secteur minier sous le contrôle de Musk, classant la société fusionnée parmi les premiers détenteurs publics, derrière notamment Strategy de Michael Saylor et quelques autres.

La part de SpaceX est la plus frappante. Les 18 712 BTC du fabricant de fusées étaient pratiquement invisibles aux marchés publics jusqu'au dépôt de son introduction en bourse, ce qui signifie qu'une trésorerie substantielle s'était discrètement accumulée au sein d'une société privée pendant des années avant que quiconque puisse la comptabiliser — soit plus du double de ce que les traceurs blockchain attribuaient précédemment aux portefeuilles de SpaceX.

La base de coût combinée des deux sociétés s'élève à environ 1 milliard de dollars, ce qui implique un prix d'achat moyen proche de 35 000 dollars par pièce — bien en dessous du cours récent autour de 83 000 dollars.

fusion ne changerait rien au Bitcoin lui-même, et aucune des deux sociétés n'a signalé d'intention d'acheter ou de vendre. Toutes deux ont maintenu leurs positions statiques : SpaceX a déplacé des pièces pour la dernière fois les années précédentes, et Tesla n'a signalé aucun changement dans son dernier rapport. Ce qu'un accord modifierait, c'est la gouvernance et la comptabilité. L'un des tas de Bitcoin corporatifs les plus scrutés se retrouverait dans un seul véhicule coté en bourse, soumis aux divulgations trimestrielles et aux règles de comptabilité en juste valeur qui exigent des sociétés qu'elles évaluent leurs avoirs au prix du marché chaque trimestre — des règles qui ont récemment contraint Tesla à comptabiliser une perte alors que le prix du Bitcoin chutait.

Pour l'heure, le calcul de trésorerie reste hypothétique, dépendant d'une transaction encore au stade exploratoire — tout mouvement se refléterait dans les conclusions des comités et, via les divulgations trimestrielles, dans les avoirs déclarés de l'une ou l'autre société. Mais cela souligne comment, presque incidemment, une méga-fusion de Musk créerait aussi un géant du Bitcoin.