Les actions SpaceX ont reculé d’environ 2,5% à $115.26 vendredi matin, sous la pression d’un deuxième report du 13e vol d’essai de Starship de la société et d’une recommandation « Hold » de l’analyste de HSBC Nicolas Cote-Colisson, qui a initié la couverture avec un objectif de cours de $115.

Space Exploration Technologies Corp., qui se négocie sous le ticker SPCX, est désormais en baisse de près de 50% par rapport à son plus haut historique de $225.64 et de 12% par rapport à son prix d’introduction en bourse de juin de $135.

Le dernier essai en vol de Starship a été reporté deux fois. SpaceX a interrompu la première tentative le 17 juillet après que plusieurs moteurs Raptor du booster Super Heavy n’ont pas réussi à s’allumer. Une deuxième tentative, le 23 juillet, a été annulée parce que les conditions météorologiques limitaient la visibilité du bouclier thermique du vaisseau spatial.

Depuis, SpaceX a remplacé plusieurs moteurs Raptor et réalisé des essais au sol supplémentaires. Une autre tentative de lancement était prévue vendredi soir, avec une couverture disponible sur spacex.com et sur X.

Pour ce test, les principaux objectifs du booster comprennent le décollage, la séparation des étages, une manœuvre de retour boostback burn et une combustion d’atterrissage en un point offshore dans le Gulf of America. L’étage supérieur devrait tenter de déployer 20 satellites Starlink V3 et de tester un rallumage moteur dans l’espace avant un amerrissage dans l’océan Indien. Ces étapes font de ce vol un test opérationnel suivi de près, car il combine les performances du booster, les opérations de l’étage supérieur et les objectifs de déploiement de Starlink dans un seul profil de mission.

HSBC adopte une position plus prudente

La recommandation « Hold » de HSBC se distingue du consensus plus large des analystes. Vendredi, 28 des 37 analystes, soit environ 76%, attribuaient à SpaceX une recommandation d’achat. L’objectif de cours moyen était d’environ $237 par action. À titre de comparaison, le ratio habituel de recommandations d’achat pour les actions du S&P 500 se situe généralement entre 55% et 60%.

Cote-Colisson a déclaré que SpaceX était impressionnante, mais a conseillé aux investisseurs d’être « prudent. » Il a également averti qu’une pression vendeuse supplémentaire pourrait apparaître à mesure que les périodes de lockup des premiers investisseurs expireront après l’introduction en bourse de juin de la société. Les expirations de lockup sont un point d’attention courant après une IPO, car elles peuvent augmenter la quantité d’actions disponibles à la vente, même lorsqu’elles n’indiquent pas nécessairement un changement dans les activités sous-jacentes d’une entreprise.

La publication des résultats de SpaceX le 4 août constitue le prochain grand événement programmé pour le titre. Selon l’analyste, la société devra démontrer une croissance claire de son activité Starlink pour soutenir une hausse du cours de l’action. Starlink reste un élément clé du récit boursier de la société, car le réseau satellitaire est directement lié à la fois au rythme des lancements et à la capacité de déploiement que SpaceX teste avec Starship.

Les vendeurs à découvert accumulent d’importants gains latents

Les vendeurs à découvert ont accumulé environ $15.5 milliards de gains latents depuis l’introduction en bourse de SpaceX. Environ 360 millions d’actions SpaceX, soit près de 56% du flottant librement négociable, seraient prêtées à des vendeurs à découvert.

Après avoir enregistré deux hausses consécutives de plus de 19% dans les jours qui ont suivi l’IPO, les actions SpaceX ont reculé lors de 17 des 26 dernières séances de Bourse. Cette période a inclus une série de sept séances de baisse consécutives qui s’est achevée mardi, suivie d’un recul de 6,7% mercredi.

Alphabet a également déclaré cette semaine une importante position dans SpaceX, valorisant ses participations à environ $94.1 milliards à la fin juin. La baisse ultérieure du cours de l’action SpaceX a réduit la valeur de marché actuelle de cette participation.

Par ailleurs, le programme Falcon 9 de SpaceX a continué à avancer à un rythme plus régulier. La société a lancé 24 satellites Starlink depuis la Californie le 21 juillet, au lendemain d’une rare annulation à la toute dernière seconde.