Points clés

L'action SpaceX est passée sous la limite inférieure d'un coin ascendant sur le graphique fourni, affaiblissant sa structure technique à court terme.

SpaceX a dépensé 15,83 milliards de dollars dans son segment IA au deuxième trimestre, tandis que les dépenses d'investissement trimestrielles totales ont atteint 18,37 milliards de dollars.

SpaceX affiche une capitalisation boursière proche de 1 900 milliards de dollars, créant un risque de valorisation malgré une croissance rapide du chiffre d'affaires et des objectifs optimistes de Wall Street.

L'action SpaceX est confrontée à un nouveau risque baissier après être passée sous la limite inférieure d'un coin ascendant sur le graphique quotidien fourni. SPCX s'échangeait récemment dans une fourchette de 139 à 142 dollars, après avoir fortement rebondi depuis son creux du 3 août à 104,83 dollars. Le titre a grimpé jusqu'à un sommet d'août de 149,80 dollars avant de perdre de l'élan près de la zone de résistance des 150 dollars.

Cette faiblesse technique émerge alors que les investisseurs évaluent les dépenses en intelligence artificielle de SpaceX, en pleine expansion, à la suite de l'acquisition de xAI. Cette dynamique de dépenses s'inscrit dans une tendance sectorielle plus large : les grandes entreprises technologiques et d'IA du secteur ont intensifié leurs dépenses d'investissement en centres de données, puces et infrastructures pour rivaliser dans l'IA, et les investisseurs scrutent de plus en plus si ces dépenses sont assorties de rendements. Les résultats du deuxième trimestre ont montré une forte croissance du chiffre d'affaires, mais les dépenses d'investissement en IA ont fortement augmenté et l'entreprise est restée non rentable.

L'action SpaceX fait face à des risques techniques

SPCX a rebondi au cours des dernières semaines, passant d'un creux record en août de 104,80 dollars à un sommet de 149,62 dollars. Depuis, le titre a rencontré d'importants défis techniques qui pourraient conduire à un fort recul à court terme.

L'un des risques est la formation d'un motif de coin ascendant dont les deux lignes de tendance sont sur le point de converger — et le prix est désormais passé sous la ligne inférieure de ce motif. Le coin ascendant est généralement considéré par les analystes techniques comme un motif de retournement qui tend à se résoudre à la baisse lorsque la limite inférieure cède.

Le titre est également resté sous un niveau de résistance clé à 149,62 dollars, son point le plus haut atteint les 12 et 17 août. En outre, il a formé une divergence baissière, le Relative Strength Index (RSI) et le Percentage Price Oscillator (PPO) continuant de baisser. Une divergence baissière se produit lorsque les indicateurs de momentum s'affaiblissent alors que les prix se maintiennent près de leurs sommets, ce que les analystes interprètent comme un signe d'essoufflement de la pression acheteuse.

Un autre risque est que l'Average Directional Index (ADX) continue de tendre vers le bas. L'ADX est un indicateur qui mesure la force d'une tendance : une tendance est généralement considérée comme forte lorsque l'ADX est passé au-dessus de 20 et pointe vers le haut.

SpaceX fait face à des risques majeurs

Sur le plan positif, SpaceX dispose de plusieurs catalyseurs importants, dont une forte croissance du chiffre d'affaires. Son récent rapport de résultats a montré un chiffre d'affaires bondissant à 7,8 milliards de dollars au deuxième trimestre, contre 4 milliards de dollars sur la même période l'an dernier. Toutes ses activités — spatial, connectivité et IA — ont progressé, Starlink étant le principal contributeur. La base d'utilisateurs de Starlink a franchi le cap des 12 millions, et sa croissance pourrait se poursuivre dans un avenir prévisible.

Les analystes restent également optimistes quant à l'entreprise, avec un objectif de cours consensuel de 220 dollars, soit environ 57 % au-dessus du niveau actuel. Parmi les analystes les plus optimistes figurent ceux de Bernstein, Morgan Stanley, Arete Research, Oppenheimer et Wells Fargo.

Malgré cet optimisme, l'entreprise fait face à des risques majeurs qui pourraient peser sur son activité à long terme. L'un d'eux est que son activité de centres de données en plein essor connaît des retards substantiels, et selon les médias, elle tenterait de réorganiser son équipe dédiée aux centres de données. Ces retards pourraient au final coûter des milliards de dollars à l'entreprise au fil du temps.

L'entreprise doit également composer avec la hausse des coûts de mémoire, de GPU, de stockage et de construction. En conséquence, ses dépenses d'investissement en IA ont bondi à 15 milliards de dollars au deuxième trimestre, contre 7,7 milliards un an plus tôt. Cet indicateur a grimpé de 3,3 milliards de dollars au premier semestre de l'an dernier à 23,5 milliards au premier semestre de cette année. Ce niveau de dépenses explique pourquoi l'entreprise a affiché un free cash flow négatif au deuxième trimestre. Un free cash flow négatif soutenu à cette échelle signifie que l'entreprise doit compter sur un accès continu au capital ou sur une tolérance accrue des investisseurs aux pertes, un équilibre que d'autres acteurs de l'IA à forte intensité capitalistique doivent également trouver.

D'autres défis s'accumulent également. Notamment, l'industrie des chatbots IA est hautement concurrentielle : Grok, le chatbot de SpaceX, affronte des rivaux tels que Google Gemini, Claude d'Anthropic et ChatGPT d'OpenAI. Cette semaine même, Meta Platforms a annoncé que son modèle d'IA serait nettement moins cher que Grok et les autres modèles. Parallèlement, des modèles d'IA chinois comme Kimi et DeepSeek gagnent des parts de marché. La part de marché de Grok reste inférieure à 10 %. Dans un marché où plusieurs concurrents bien financés font la course pour lancer des modèles plus récents et moins chers, rester immobile sur la qualité ou les prix des modèles comporte un risque concurrentiel.

Plus remarquable encore, SpaceX est une entreprise très valorisée, affichant une valorisation de plus de 1 900 milliards de dollars tout en perdant encore des milliards de dollars chaque trimestre. Pour les investisseurs, les indicateurs clés à surveiller à l'avenir sont le rythme des dépenses d'investissement en IA, l'amélioration ou non du free cash flow à mesure que les projets de centres de données entrent en service, et la capacité de Grok à gagner des parts face à des rivaux plus importants.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil financier. Les marchés d'actions peuvent connaître de violents mouvements de prix.

L'article SpaceX Stock Risks Drop as AI Spending Reaches $15.8B a été publié initialement sur The Market Periodical.