L'action SpaceX a chuté de 9,14 % le 22 octobre après qu'environ 200 milliards de dollars d'actions sous restriction sont devenues éligibles à la vente, malgré des résultats trimestriels plus solides et des objectifs de cours relevés par JPMorgan et Bank of America.

SPCX a clôturé à 144,75 $, contre 159,31 $ mercredi. Cette baisse a suivi la mise sur le marché d'environ 1,3 milliard d'actions sous restriction, tandis qu'Elon Musk confirmait que des comités indépendants examinaient une potentielle fusion entre SpaceX et Tesla.

Un déblocage de 200 milliards de dollars élargit l'offre potentielle

Les actions SpaceX ont reculé de plus de 5 % le 22 octobre, alors qu'environ 1,3 milliard d'actions sous restriction devenaient éligibles à la négociation. Cette mise sur le marché représente près de 28 % du pool d'actions sous restriction constitué lors de l'introduction en bourse de la société en juin, ce qui en constitue la plus grande tranche individuelle décrite à ce jour dans le calendrier échelonné de la société.

Ce déblocage permet aux salariés et aux premiers investisseurs de vendre leurs titres, même si les actionnaires éligibles ne sont pas tenus de vendre immédiatement. Il élargit néanmoins l'offre potentielle d'actions SPCX et intervient après le rebond post-résultats de mercredi.

328 millions d'actions supplémentaires doivent devenir négociables le 26 octobre, prochaine étape du calendrier échelonné et prochain événement d'offre programmé à surveiller pour les investisseurs. Les titres détenus par Elon Musk demeurent soumis à des restrictions distinctes valables jusqu'en juin 2027, maintenant une partie du pool verrouillée bien au-delà du déblocage actuel.

La pression vendeuse est intervenue après que l'action SpaceX a reculé depuis son sommet d'octobre, à la suite des résultats du troisième trimestre. SpaceX a déclaré un chiffre d'affaires trimestriel de 14,6 milliards de dollars, en hausse de 161 % sur un an, même si son titre a baissé jeudi.

Dans son communiqué de résultats du 20 octobre, la société a indiqué avoir généré 4,4 milliards de dollars de résultat net et 8,8 milliards de dollars d'EBITDA ajusté. Sa division Super Intelligence a généré 7,56 milliards de dollars, tandis que le segment Connectivité a contribué à hauteur de 5,25 milliards de dollars supplémentaires.

JPMorgan et BofA relèvent leurs objectifs de cours

Les analystes de Wall Street ont relevé leurs estimations sur l'action SpaceX, même après la baisse de jeudi. JPMorgan a maintenu sa recommandation Surpondération sur SPCX et conservé son objectif de cours à 500 $.

La banque estime que SpaceX pourrait générer environ 254 milliards de dollars de chiffre d'affaires en 2027 à mesure que l'activité de calcul augmente. D'ici la fin de l'année, elle anticipe que la société disposera d'une puissance de calcul de 10 gigawatts et générera environ 400 milliards de dollars de revenus annuels.

JPMorgan a toutefois précisé que ses prévisions dépendent de la disponibilité des financements, du développement des systèmes informatiques et de la poursuite de la demande des clients.

BofA Securities a relevé son sur l'action SpaceX de 235 $ à 275 $ tout en maintenant sa recommandation à l'Achat. L'analyste Ronald Epstein a cité la performance trimestrielle de la société et l'expansion de ses activités dans l'intelligence artificielle et les satellites. Rapportés à la clôture de jeudi à 144,75 $, ces deux objectifs se situent bien au-dessus du cours actuel, un écart qui mesure la distance entre les projections des analystes et les niveaux de marché.

Le chiffre d'affaires de Connectivité de SpaceX a progressé de 69 % sur un an. Sa dernière mission Starship a déployé 26 satellites opérationnels Starlink V3. La société développe également le réseau Starlink Mobile et continue d'étendre ses opérations satellitaires.

Musk explore une potentielle fusion Tesla-SpaceX

Elon Musk explore une potentielle fusion entre Tesla et SpaceX qui pourrait valoriser l'ensemble des deux sociétés à environ 3 700 milliards de dollars. Les deux sociétés ont constitué des comités spéciaux d'administrateurs indépendants pour examiner les structures de transaction possibles.

Lors du plus récent appel de résultats de SpaceX en octobre, Musk a décrit cet accord comme une « bonne idée », tout en mettant en garde contre l'hypothèse qu'il aboutirait. Les discussions en sont à un stade préliminaire, et les deux sociétés devraient obtenir l'approbation de leurs actionnaires.

Bloomberg a rapporté jeudi que les conseillers examinaient plusieurs options, notamment une acquisition de Tesla par SpaceX ou la création d'une société holding. Le rapport évaluait la valeur potentielle de l'ensemble à environ 3 500 milliards de dollars. Cet écart de chiffres souligne l'absence de valorisation ou de structure convenues alors que les discussions restent préliminaires.

Ces discussions font l'objet d'un examen accru car Musk détient des participations dans les deux sociétés et en est le directeur général. Selon les rapports, le soutien public de Musk à cette proposition a suscité des inquiétudes chez les personnes impliquées dans les négociations.

Toute transaction nécessiterait des revues par des conseils indépendants, un examen réglementaire et un accord sur sa structure financière, ainsi que l'approbation des actionnaires des deux sociétés. Aucune des deux sociétés n'a annoncé de termes définitifs de fusion ni de calendrier pour conclure les discussions, ces étapes restant les jalons à surveiller pour savoir si la proposition avance.

Source : The Market Periodical