Les futures S&P 500 E-mini se sont améliorés après une sortie du grand canal baissier qui avait contenu l'essentiel du repli d'août à septembre, mais le graphique de quatre heures est désormais à l'étape la plus déterminante : non pas de savoir si le prix peut brièvement dépasser la résistance, mais si les acheteurs peuvent s'y maintenir.

Après un pic à 7 848,50 le 22 septembre, l'ES — le contrat E-mini sur S&P 500 du CME — a reculé à travers une succession de sommets décroissants avant de chuter à environ 7 672 le 1er octobre. Le rebond depuis ce plus bas a été vif. Le prix a atteint 7 810,25 le 2 octobre avant de clôturer la dernière bougie de quatre heures à 7 776,50, laissant la semaine à moins de 1 % du plus haut historique, tout juste sous 7 850.

Cela place l'ES autour de la ligne de tendance baissière plus courte issue du sommet de septembre. Le passage au-dessus de cette ligne est encourageant, mais cela ressemble encore davantage à une tentative précoce de cassure qu'à une cassure accomplie. Le rejet à 7 810 est important car il montre que les vendeurs réagissent toujours au-dessus de la ligne de tendance.

La dynamique s'est améliorée parallèlement à la reprise. Le MACD — un indicateur de momentum basé sur les moyennes mobiles — est repassé au-dessus de sa ligne de signal et au-dessus de zéro, tandis que les éléments de tendance supplémentaires dans les données fournies se sont également orientés à la hausse. Le volume durant la première partie de la progression du 2 octobre était relativement fort par rapport à des périodes similaires, même si la confirmation plus tard dans la séance a été moins convaincante. La volatilité s'est également élargie, avec la fourchette moyenne de négociation de quatre heures passant du haut des années 20 vers environ 35 points. Dans un environnement de fourchettes plus larges, de brefs dépassements de résistance sont plus faciles à produire, ce qui rend la confirmation plus précieuse que la cassure initiale elle-même.

Le premier test se situe donc dans la zone d'environ 7 780-7 810. Des clôtures de quatre heures soutenues au-dessus de cette zone, idéalement suivies d'un repli qui tient, renforceraient le scénario d'un nouveau défi de 7 840-7 . Un retour sous la zone de cassure avec des difficultés à la récupérer rouvrirait en revanche 7 720-7 740, le plus bas d'octobre près de 7 673 constituant la référence structurelle plus importante en dessous.

Pour les lecteurs sceptiques à l'égard de l'analyse technique, cette configuration offre une illustration utile de ce que les graphiques peuvent et ne peuvent pas faire. Une ligne de tendance ne prédit pas où l'ES doit aller ; elle crée une question testable sur le comportement des acheteurs et des vendeurs. L'élément instructif est de savoir si le prix casse une frontière largement visible, attire une confirmation, puis survit au test suivant de cette frontière.

La performance depuis le début de l'année montre où se situe la force

La comparaison depuis le début de l'année entre les principaux indices américains met en évidence une nette orientation vers la croissance et la technologie. Le Nasdaq 100 mène avec un gain de 22,01 %, suivi du Nasdaq Composite à 16,99 % et du S&P 500 à 12,81 %, tandis que le Dow Jones traîne à 6,48 %.

À retenir : le S&P 500 a livré une année solide, mais la performance plus forte des indices Nasdaq suggère que le leadership du marché reste concentré dans les secteurs axés sur la croissance. Pour les traders de l'ES, cela fait de la participation continue des valeurs technologiques une confirmation importante à surveiller si la cassure du S&P 500 doit tenir.

Configurations connexes sur les autres marchés

L'analyse suit également Intel, où l'échec du rebond de l'action sous le value-area high du trimestre précédent — un niveau de référence du profil de volume — a laissé les acheteurs en quête de stabilité, selon les perspectives d'investingLive sur l'action Intel. Avec INTC clôturant à 119,33 $, le support proche dans la zone 117 à 118 $ doit tenir pour enrayer la dégradation technique supplémentaire, dans un contexte de récente divergence de l'action avec le secteur technologique au sens large.

Cette force technologique plus large est étroitement liée aux données d'emploi modérées de vendredi. Comme l'a souligné Greg Michalowski d'investingLive.com dans son récapitulatif de la séance boursière américaine, le chiffre faible de 29 000 emplois a d'abord déclenché un rallye de soulagement sur les actions américaines en atténuant les craintes d'une hausse de taux de la Fed en octobre. Cependant, il a également signalé un retournement structurel critique plus tard dans la séance, notant que les rendements du Trésor ont rapidement effacé leur chute consécutive au rapport pour terminer en hausse, maintenant la pression sur les indices européens malgré un modeste rebond vendredi.

L'évolution des attentes de taux définit également l'espace des matières premières. Selon la dernière analyse graphique de Giuseppe Dellamotta, l'or trouve un socle structurel solide au-dessus du niveau de 4 140, soutenu par des commentaires accommodants de la Fed qui limitent fortement la probabilité d'un resserrement à court terme.

Les marchés des devises affichent eux aussi leurs propres signaux d'alerte. Au desk FX, Adam Button a mis en évidence une chute soudaine et anormale de l'USD/JPY vers les plus bas du jour, suggérant une possible intervention furtive ou une erreur de saisie (« fat-finger ») tandis la volatilité du marché obligataire déborde sur les principales paires.

Quant à l'inflation, les investisseurs qui s'interrogent sur le rapport américain le plus important peuvent lire quel rapport sur l'inflation compte le plus pour les marchés : CPI vs PCE vs PPI expliqués.

Les investisseurs doivent toujours investir ou négocier à leurs propres risques uniquement. Référence graphique : futures CME S&P 500 E-mini, instantané de quatre heures jusqu'au 2 octobre 2026, heure de New York.