Les actions américaines ont progressé vendredi, le S&P 500 clôturant à un niveau record et achevant une forte semaine de gains sur les principaux indices, après que des données ont montré que l’économie américaine avait perdu des emplois le mois dernier de manière inattendue, ce qui a atténué les attentes d’une hausse des taux par la Réserve fédérale lors de sa réunion de septembre. Le rallye a mis en évidence le rôle dominant que jouent désormais les anticipations de taux dans la valorisation des actions, les investisseurs considérant des données de l’emploi faibles comme un catalyseur pour les actifs risqués, malgré des vents contraires géopolitiques et politiques.

La surprise à la baisse des créations d’emplois façonne le sentiment de marché

Les employeurs américains ont supprimé 23 000 emplois en juillet, contre des prévisions de près de 100 000 créations. L’écart d’environ 123 000 emplois entre les attentes du consensus et une contraction effective place juillet parmi les surprises les plus négatives sur l’emploi depuis des années. Les chiffres de mai et juin ont été révisés à la baisse de 103 000 au total, ce qui suggère que l’affaiblissement du marché du travail avait commencé plus tôt que ne l’indiquaient les données initiales. Le taux de chômage est tombé à 4,1 %, principalement parce que des personnes ont quitté la population active, signalant une faiblesse sous-jacente du marché du travail à l’approche des élections de mi-mandat. Les écoles publiques locales ont supprimé 50 000 emplois, tandis que les restaurants et bars ont réduit leurs effectifs de 26 000 postes et les détaillants ont supprimé 19 000 emplois.

L’ampleur des pertes — dans l’éducation publique, l’hôtellerie-restauration et le commerce de détail — montre un ralentissement dans des secteurs tournés vers les consommateurs, qui avaient pourtant figuré parmi les plus difficiles à recruter pendant la pénurie de main-d’œuvre d’après-pandémie.

Ces pertes d’emplois sont intervenues dans un contexte de tensions économiques persistantes liées à la guerre en Iran.

Les perspectives de la Réserve fédérale évoluent

Les faibles données du marché du travail de juillet ont conduit les marchés financiers à revoir à la baisse les attentes, jusque-là solides, d’une hausse des taux par la banque centrale américaine le mois prochain. Cela fait suite à une semaine durant laquelle plusieurs responsables de la Fed avaient plaidé pour une hausse des taux afin de lutter contre une inflation persistante. Après la publication des données, les marchés à terme ont inversé les probabilités d’une hausse des taux lors de la réunion du Federal Open Market Committee des 15 et 16 septembre, passant d’une probabilité supérieure à 50 % à une probabilité inférieure à 50 %, et restent partagés quant à la trajectoire de la Fed d’ici la fin de l’année.

La communication prospective limitée de la Réserve fédérale sous la direction de son nouveau président, Kevin Warsh, a accru l’importance des données économiques et des déclarations des décideurs, faisant de chaque publication majeure un possible point d’inflexion pour des marchés ballotés par des anticipations de taux changeantes. Selon le CME FedWatch Tool, les traders voient désormais des chances presque égales d’une hausse des taux en septembre ou d’aucun changement, contre une probabilité de 63 % d’une hausse la semaine dernière.

Les marchés à terme américains des taux intégraient 28 points de base de hausses d’ici décembre, contre 32 avant les données sur l’emploi.

La gouverneure de la Fed, Lisa Cook, a fait face à un nouveau défi alors que l’administration Trump a poursuivi ses efforts pour la destituer. Par ailleurs, Thomas Barkin, président de la Fed de Richmond, a déclaré que le pouvoir de fixation des prix est inégal dans l’économie.

Les rendements du Trésor reculent

Le rendement du bon du Trésor à 2 ans, qui évolue généralement au rythme des anticipations de taux de la Fed, a reculé de 4,35 points de base à 4,202 % et a atteint 4,1536 %, son plus bas niveau depuis le 17 juillet. Le rendement du bon du Trésor américain de référence à 10 ans a perdu 1,44 point de base à 4,656 %. La courbe des taux entre les échéances 2 et 10 ans s’est pentifiée à 46 points de base, un indicateur de référence étroitement surveillé qui reflète l’écart entre les anticipations de taux à court terme et les perspectives de croissance et d’inflation à plus long terme.

Plus tôt dans la séance, les rendements à court terme du Trésor, reflet des anticipations de taux à court terme, évoluaient au-dessus de 4 % alors que le prix du brut dépassait légèrement 83 $ le baril, renforçant les craintes d’inflation.

Marchés des devises et des matières premières

Le dollar américain a reculé face au yen japonais après les données sur l’emploi, perdant dernièrement 0,49 % à 157,66 yens. L’or a atteint un plus haut de sept semaines, la faiblesse des données sur l’emploi aux États-Unis ayant réduit les paris sur une hausse des taux. Le pétrole a progressé dans l’attente d’un accord Iran-Oman concernant le détroit d’Hormuz. Le cuivre est resté au-dessus de 14 000 $, en passe de réaliser sa meilleure semaine depuis mai sur fond de préoccupations d’offre. Les contrats à terme sur le gaz naturel américain ont augmenté grâce à des flux d’exportation de GNL plus élevés.

Mouvements notables des actions

Plusieurs sociétés ont enregistré des variations importantes après leurs résultats et d’autres développements d’entreprise :

• Les actions de SpaceX ont bondi de 14 % alors que les craintes de ventes liées à la période de lock-up se sont atténuées et qu’un dépassement des résultats du T2 a alimenté le rallye.
• Les actions d’Atlassian ont grimpé de 35 % après un solide rapport de résultats. Le titre avait déjà gagné 32 % en préouverture, tout comme Microchip Technology, en hausse de 9 % sur des prévisions de revenus favorables.
• Les actions de Doximity ont bondi de 56 % après que son directeur général a déclaré que l’IA de l’entreprise peut surpasser Anthropic.
• Palantir Technologies a gagné plus de 9 % dans la continuité de son rallye post-résultats.
• Airbnb a progressé de près de 15 % après avoir dépassé les attentes sur le chiffre d’affaires.
• Les actions de Trade Desk ont chuté de 20 % après des perspectives de revenus décevantes pour le troisième trimestre.
• Les actions de ResMed ont reculé de 6 % après qu’une prévision de ventes 2027 faible a éclipsé un dépassement du bénéfice trimestriel.

Le Nasdaq a gagné 1 % grâce au rebond des valeurs des semi-conducteurs.

Informations sur les entreprises et les politiques

Under Armour a prévu une baisse annuelle plus marquée de ses ventes en raison d’une demande faible en Amérique du Nord. Le fondateur de Rockstar Energy a constitué une participation dans Celsius et souhaite en prendre la direction générale, a rapporté CNBC.

Meta a été condamnée à payer 567 millions de dollars au Nouveau-Mexique pour un fonds destiné à la santé mentale des adolescents.

Une cour d’appel américaine a bloqué le projet de salle de bal de la Maison Blanche de 400 millions de dollars du président Trump.

Trump a annoncé que les États-Unis avançaient sur une série de projets miniers d’une valeur de 3 milliards de dollars.

Contexte de préouverture

Avant l’ouverture du marché, les contrats à terme sur actions américaines avaient légèrement progressé, les investisseurs attendant le rapport clé sur l’emploi. À 6 h 56 ET, les futures Dow progressaient de 27 points, soit 0,05 %, tandis que les futures S&P 500 gagnaient 0,14 % et les futures Nasdaq 100 avançaient de 0,39 %. Les attentes avant marché tablaient sur 80 000 créations d’emplois en juillet pour l’économie américaine, avec un taux de chômage stable à 4,2 %.

Les actions et les obligations américaines ont toutes deux progressé après le rapport d’emploi faible, tandis que le yen a rebondi face au dollar.

Source : Economic Times Markets